郵儲(chǔ)銀行A股申購(gòu)廣受追捧 認(rèn)購(gòu)規(guī)模超萬(wàn)億

11月29日，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行（下稱“郵儲(chǔ)銀行”）在上海證券交易所發(fā)布《網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)情況及中簽率公告》顯示，投資者參與郵儲(chǔ)銀行A股IPO認(rèn)購(gòu)踴躍，網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)888.2萬(wàn)戶，整體認(rèn)購(gòu)規(guī)模約1.3萬(wàn)億元，體現(xiàn)了投資者對(duì)于郵儲(chǔ)銀行投資價(jià)值的堅(jiān)定信心。 認(rèn)購(gòu)規(guī)模超萬(wàn)億機(jī)構(gòu)投資者占比高 可以看出，本次發(fā)行認(rèn)購(gòu)呈現(xiàn)三大特點(diǎn)： 一是認(rèn)購(gòu)踴躍，認(rèn)購(gòu)金額超萬(wàn)億。本次A股上市的網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)獲得圓滿成功。投資者參與郵儲(chǔ)銀行A股IPO認(rèn)購(gòu)十分踴躍，網(wǎng)上有效申購(gòu)戶數(shù)888.2萬(wàn)戶，整體認(rèn)購(gòu)規(guī)模約1.3萬(wàn)億元，體現(xiàn)了投資者對(duì)于郵儲(chǔ)銀行投資價(jià)值的堅(jiān)定信心。 二是機(jī)構(gòu)投資者占比為近年來(lái)最高，新股申購(gòu)更趨理性，A股發(fā)行進(jìn)入新階段。從公告中可以看出，本次發(fā)行中網(wǎng)下投資者積極活躍，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)郵儲(chǔ)銀行的積極性高，戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)獲配量高達(dá)發(fā)行總規(guī)模的56.5%，創(chuàng)近年來(lái)最高，體現(xiàn)了專業(yè)投資者對(duì)于郵儲(chǔ)銀行投資價(jià)值的堅(jiān)定看好。 郵儲(chǔ)銀行經(jīng)營(yíng)基本面扎實(shí)，成長(zhǎng)性良好，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量行業(yè)首位，資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)第五，不良率僅為0.82%，撥備覆蓋率接近400%，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)雄厚，凈利潤(rùn)增速領(lǐng)先同業(yè)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到14.64%，預(yù)計(jì)2019年全年增速為16%-18%，分紅比例達(dá)30%。 資本市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)投資者機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)，符合市場(chǎng)化改革方向，新股申購(gòu)更趨理性化，A股發(fā)行進(jìn)入新階段。高比例的機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成，將減輕后市股價(jià)波動(dòng)性，為后市表現(xiàn)提供保障。 三是融資規(guī)模年內(nèi)最大，中簽率符合預(yù)期。郵儲(chǔ)銀行本次A股IPO綠鞋前規(guī)模達(dá)284.5億元，綠鞋后規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)327.1億元，為2010年以來(lái)規(guī)模最大的A股IPO發(fā)行，郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)上申購(gòu)倍數(shù)為120倍，回?fù)芎缶W(wǎng)上投資者中簽率約為1.26%，符合市場(chǎng)預(yù)期。如不考慮綠鞋，郵儲(chǔ)銀行網(wǎng)上初始申購(gòu)倍數(shù)為220倍。根據(jù)歷史案例，網(wǎng)上中簽率水平和整體的發(fā)行規(guī)模高度相關(guān)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年以來(lái)發(fā)行規(guī)模在50億及以上的股票平均中簽率為0.34%，是50億以下規(guī)模發(fā)行的8倍，今年以來(lái)超過(guò)百億規(guī)模的A股IPO項(xiàng)目平均中簽率則超過(guò)了0.64%。 在近期市場(chǎng)波動(dòng)、新股上市后表現(xiàn)不佳等復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，郵儲(chǔ)銀行依然憑借自身過(guò)硬的實(shí)力和潛力，得到網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者的充分信任和認(rèn)可。郵儲(chǔ)銀行在A股銀行股中具有較強(qiáng)的稀缺性，將為A股投資者、尤其是中小投資者提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的增量股份供給，滿足A股投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)A股標(biāo)的的配置需求。 以上結(jié)果體現(xiàn)郵儲(chǔ)銀行的投資價(jià)值獲得機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)認(rèn)可?？傮w來(lái)看，這一方面體現(xiàn)A股新股發(fā)行進(jìn)一步理性化市場(chǎng)化，資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力逐漸增強(qiáng)，另一方面也是資本市場(chǎng)充分發(fā)揮調(diào)節(jié)機(jī)制的積極結(jié)果，是我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展的一種有益探索和嘗試。 引入“綠鞋”等四大舉措后市穩(wěn)定有保障 值得注意的是，郵儲(chǔ)銀行在此次A股發(fā)行方案中，通過(guò)引入“綠鞋”機(jī)制、安排戰(zhàn)略配售機(jī)制、設(shè)置不同鎖定期、做出穩(wěn)定股價(jià)承諾四大措施為后市價(jià)格穩(wěn)定提供有效支撐手段。 對(duì)于郵儲(chǔ)銀行此次A股IPO設(shè)置的“綠鞋”機(jī)制，國(guó)泰君安稱，該機(jī)制的保障意味在于，新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價(jià)低于發(fā)行價(jià)，則主承銷商需要以發(fā)行價(jià)購(gòu)買約定超額發(fā)行的股份，產(chǎn)生股價(jià)托底效果。 據(jù)了解，這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機(jī)制的IPO發(fā)行。中泰證券表示，郵儲(chǔ)銀行引入“綠鞋”機(jī)制，新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價(jià)出現(xiàn)低于發(fā)行價(jià)的情況，將有43億的“綠鞋”資金入場(chǎng)。A股歷史上僅有3單IPO設(shè)置了“綠鞋”：工商銀行（2006年）、農(nóng)業(yè)銀行（2010年）和光大銀行（2010年），均在上市30天內(nèi)全額執(zhí)行，在“綠鞋”行使期內(nèi)股價(jià)均表現(xiàn)良好，平均股價(jià)漲幅超過(guò)10%。 在戰(zhàn)略配售方面，郵儲(chǔ)銀行此次A股發(fā)行，戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%，且戰(zhàn)略投資者皆為有意愿長(zhǎng)期持股的、資金雄厚的投資者，有助保持長(zhǎng)期股價(jià)穩(wěn)定。中泰證券分析稱，郵儲(chǔ)銀行戰(zhàn)略投資者將對(duì)股價(jià)支撐起到壓艙石作用。 同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行此次戰(zhàn)略配售獲配股票鎖定期不低于12個(gè)月。網(wǎng)下發(fā)行也安排了鎖定期，70%的網(wǎng)下配售股份的鎖定期為6個(gè)月。從鎖定期安排來(lái)看，郵儲(chǔ)銀行“綠鞋”行使后，此次發(fā)行規(guī)模近45%有鎖定要求，可減小流通盤帶來(lái)的拋壓。 此外，郵儲(chǔ)銀行還作出了穩(wěn)定股價(jià)承諾。發(fā)行文件披露，在上市后三年內(nèi)，若郵儲(chǔ)銀行A股收盤價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日低于最近一期財(cái)報(bào)每股凈資產(chǎn)，則觸發(fā)控股股東增持計(jì)劃。郵儲(chǔ)銀行股價(jià)穩(wěn)定承諾，可以為機(jī)構(gòu)投資者、中小投資者提供充足的安全墊。 零售特色鮮明的國(guó)有大行 近年來(lái)，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)逐漸成為銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向之一。郵儲(chǔ)銀行具有天然的零售稟賦，在成立之初就定位于服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)，零售特色鮮明。 據(jù)了解，依托“自營(yíng)+代理”的獨(dú)特經(jīng)營(yíng)模式，郵儲(chǔ)銀行擁有中國(guó)商業(yè)銀行中網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量最多、覆蓋面最廣的分銷網(wǎng)絡(luò)。截至2019年6月末，該行共有近4萬(wàn)個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋中國(guó)99%的縣(市)，個(gè)人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過(guò)中國(guó)人口總量的40%。 得益于網(wǎng)點(diǎn)深度下沉、覆蓋范圍廣、布局均衡，郵儲(chǔ)銀行擁有龐大的客戶群體以及廣闊的金融需求場(chǎng)景，形成了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，該行個(gè)人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過(guò)中國(guó)人口總量的40%；擁有近4萬(wàn)個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋中國(guó)99%的縣（市）；個(gè)人銀行業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)61%，個(gè)人存款占存款總額比例高達(dá)87%，個(gè)人貸款占貸款總額比例高達(dá)54%。特別是，郵儲(chǔ)銀行具有雄厚的個(gè)人存款基礎(chǔ)，在利率市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，始終保持個(gè)人存款穩(wěn)步增長(zhǎng)，2016年至2018年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.66%。 隨著城鎮(zhèn)化推進(jìn)、居民收入增長(zhǎng)，各類金融服務(wù)需求將進(jìn)一步激發(fā)。同時(shí)，居民資產(chǎn)配置意識(shí)增強(qiáng)，對(duì)銀行提供專業(yè)化資產(chǎn)配置服務(wù)的需求也持續(xù)增長(zhǎng)。 郵儲(chǔ)銀行零售銀行戰(zhàn)略定位與國(guó)家戰(zhàn)略，尤其是與鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略高度契合。在11月27日舉行的首次公開(kāi)發(fā)行A股網(wǎng)上投資交流會(huì)上，該行表示將進(jìn)一步擴(kuò)大在零售業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，具體來(lái)說(shuō)：積極構(gòu)建財(cái)富管理體系，助力客戶與銀行價(jià)值雙提升；積極推進(jìn)網(wǎng)點(diǎn)系統(tǒng)化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升網(wǎng)點(diǎn)價(jià)值；積極推進(jìn)科技賦能，助推零售客戶富礦挖掘。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）