中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云：保險資金境外投資呈現(xiàn)出四個特點

每經(jīng)記者 袁園     每經(jīng)編輯 盧九安    

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“保險資金境外投資始于2004年，在至今15年的時間里，經(jīng)歷了從最初的探索到逐步成熟的過程，期間盡管也有曲折和反復(fù)，但總體上看，在國家政策和監(jiān)管制度的推動、引導(dǎo)和規(guī)范下，穩(wěn)中求進、積極探索，保持著穩(wěn)健良好的發(fā)展態(tài)勢。”中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云在“21世紀(jì)亞洲金融年會”保險主論壇上表示，回顧過往，保險資金境外投資經(jīng)歷了大致分為探索期和發(fā)展期兩個階段。

第一階段是探索期，2004年至2012年新的外匯政策出臺前，保險資金主要集中投資香港股票市場，投資規(guī)模維持在100億美元左右。隨著保險資金規(guī)模的擴大，保險機構(gòu)希望在更加廣泛的區(qū)域和以更加多元的資產(chǎn)類別開展投資，以實現(xiàn)分散風(fēng)險、改善收益的目標(biāo)，境外投資需求不斷增強；

第二階段是穩(wěn)健發(fā)展期，2012年之后，伴隨外匯政策的出臺以及宏觀環(huán)境的變化，保險資金境外投資進入穩(wěn)健而快速的增長期。“我們的調(diào)研顯示，截至今年上半年，有50多家保險機構(gòu)開展了境外投資業(yè)務(wù)，投資余額超770億美元，占行業(yè)上季末總資產(chǎn)的比例為3%左右。”

因此，曹德云表示，保險資產(chǎn)全球化配置的步伐與國家整體宏觀環(huán)境變化以及監(jiān)管政策的推動有直接密切關(guān)系。2014年是我國由過去的資本凈流入轉(zhuǎn)為資本凈流出的年度，標(biāo)志著我國經(jīng)濟發(fā)展和市場發(fā)育的全球化達到相當(dāng)程度，保險資金走出去開展境外投資是客觀環(huán)境和主觀需要雙重作用使然。

經(jīng)過多年發(fā)展，保險資金境外投資不僅穩(wěn)步推進，還呈現(xiàn)出了四個特點：外匯資金來源多樣化，保險機構(gòu)主要通過QDII額度開展境外投資，還輔之以內(nèi)保外貸、境外發(fā)債、境外上市融資、ODI額度、外幣保費等多種渠道；境外資產(chǎn)配置多元化，從固定收益類到權(quán)益類、貨幣市場工具類，從傳統(tǒng)股票投資到另類不動產(chǎn)投資，投資品種非常多樣。其中，大型保險機構(gòu)投資品種不僅投資股票、債券、存款等公開市場，還投資股權(quán)、不動產(chǎn)、私募基金等另類資產(chǎn)；中小型保險機構(gòu)投資品種較為集中，更加青睞港股等投資；投資區(qū)域分散化，覆蓋全球45個國家和地區(qū)，包括傳統(tǒng)發(fā)達市場和新興市場。其中，直接股權(quán)投資主要集中于北美、歐洲等發(fā)達市場；股權(quán)投資基金的投資范圍相對分散，除了投資北美、歐洲等國家和地區(qū)，亞洲、南美等新興市場也有所涉及；投資領(lǐng)域主流化，主要聚焦醫(yī)療健康、公共設(shè)施、新興科技、能源資源等發(fā)展前景良好的主流領(lǐng)域。

而從另一個角度看，與保險資金運用境內(nèi)配置主要以固定收益類資產(chǎn)為主有所不同，權(quán)益類資產(chǎn)是保險資金境外投資占比最大的資產(chǎn)。這與境內(nèi)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)是有很大差異的。作為保險資金境內(nèi)投資的補充，保險資金境外投資極大程度上豐富了保險資金投資種類，為保險資金分散投資風(fēng)險、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)提供了更多選擇。

“著眼當(dāng)下，我國正著力推進全方位開放，將金融業(yè)雙向開放擺在了重要位置。在金融業(yè)對外開放的新措施中，保險業(yè)占有很重要的分量，既涉及外資準(zhǔn)入門檻的放寬，也有縮短持股比例限制過渡期、允許專業(yè)外資保險機構(gòu)進入國內(nèi)市場等各方面。”曹德云進一步指出，未來保險機構(gòu)將面臨與境外成熟保險機構(gòu)、資產(chǎn)管理機構(gòu)更加激烈的競爭。因此，保險資金積極探索推動全球化資產(chǎn)配置，加快積累并豐富多樣化投資經(jīng)驗、提升投資能力，才能更好應(yīng)對來自外資保險機構(gòu)的挑戰(zhàn)。

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