潮宏基“提質(zhì)增效”成效初顯 已埋下增長(zhǎng)的種子

在中國(guó)珠寶行業(yè)，潮宏基（002345,SZ）的地位舉足輕重。這家成立于1996年的珠寶企業(yè)，始終堅(jiān)持走自主原創(chuàng)道路,將東方文化和國(guó)際時(shí)尚完美融合,始終致力于創(chuàng)新,為消費(fèi)者提供設(shè)計(jì)獨(dú)特、品質(zhì)卓越的珠寶。在2010年成功上市后，潮宏基的發(fā)展邁上了新的臺(tái)階。并購(gòu)菲安妮，參股思妍麗，公司將自己的業(yè)務(wù)觸角觸碰到了女包、專業(yè)美容等領(lǐng)域，極大的優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，在珠寶零售行業(yè)格局變化的背景下，潮宏基敏銳的提出“夯實(shí)主業(yè)，提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略方針。在該戰(zhàn)略方針的指引下，公司不斷優(yōu)化渠道，加大加盟業(yè)務(wù)。而短短數(shù)月時(shí)間，公司的變革成效已有所顯現(xiàn)。

被指打開增長(zhǎng)新空間

在不久前發(fā)布的2019年第三季度報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱三季報(bào)）中，潮宏基披露其前三季度的業(yè)績(jī)?yōu)椋籂I(yíng)業(yè)收入26.69億元，凈利潤(rùn)1.99億元。在第三季度，潮宏基展現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)勢(shì)頭。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.04億元，同比增長(zhǎng)14.31%；凈利潤(rùn)為0.61億元，同比增長(zhǎng)0.68%，扣除非經(jīng)常性損益后的增幅為4.42%。

對(duì)于潮宏基發(fā)布的三季報(bào)，光大證券給出了“業(yè)績(jī)符合預(yù)期，渠道策略調(diào)整帶來(lái)增長(zhǎng)新空間”的評(píng)價(jià)。光大證券表示，在行業(yè)整體調(diào)整的大環(huán)境下，潮宏基調(diào)整渠道策略，加速推進(jìn)加盟業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)渠道網(wǎng)絡(luò)在擴(kuò)張速度上的提升和在低線城市的深化布局。

早前，潮宏基于年初提出“夯實(shí)主業(yè)，提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略方針。根據(jù)該戰(zhàn)略方針，公司對(duì)自營(yíng)渠道進(jìn)行調(diào)整，對(duì)績(jī)差店、及一些不符合戰(zhàn)略定位的門店進(jìn)行關(guān)閉，優(yōu)化資源配置；同時(shí)，公司積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化，面對(duì)四、五線城市的快速成長(zhǎng)，公司加速加盟代理業(yè)務(wù)擴(kuò)張，通過資源傾斜，推動(dòng)有實(shí)力的加盟商加快市場(chǎng)開拓和渠道下沉，重點(diǎn)布局三、四線城市，進(jìn)一步完善了營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)布局。

在光大證券看來(lái)，“加大加盟業(yè)務(wù)發(fā)展”將成為潮宏基打開增長(zhǎng)新空間的鑰匙。其判斷，未來(lái)潮宏基加盟渠道的數(shù)量將持續(xù)增加，加盟代理收入將成為公司整體收入的重要組成部分。“收入端的持續(xù)健康增長(zhǎng)將有效提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。”光大證券表示。

另外，今年以來(lái)，潮宏基持續(xù)加大品牌推廣的投入，提升公司品牌知名度，并加大產(chǎn)品開發(fā)，嘗試“爆品”+“新零售”營(yíng)銷。在不久前的“雙11”，潮宏基就取得了不俗的成績(jī)。據(jù)億邦動(dòng)力發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年天貓雙11珠寶品牌銷售排行榜上，潮宏基榜上有名，位列頭部品牌陣營(yíng)。

目前來(lái)看，潮宏基上述戰(zhàn)略方針的實(shí)施，已經(jīng)給公司帶來(lái)了實(shí)際的效益。在三季報(bào)中，公司預(yù)計(jì)2019年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.42億元~2.13億元，同比增幅為100%~200%。

龍頭企業(yè)發(fā)力

受宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響，珠寶行業(yè)的格局自2018年下半年以來(lái)出現(xiàn)了巨大變化。特別是線上交易的加速發(fā)展對(duì)業(yè)內(nèi)企業(yè)的綜合實(shí)力提出了更高的要求。這對(duì)潮宏基等擁有“品類結(jié)構(gòu)更新迭代速度快、品牌化程度高”優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)而言，卻是一個(gè)“逆勢(shì)擴(kuò)張”的良機(jī)。

一方面，頭部企業(yè)們快速的門店擴(kuò)張使得其形成了行業(yè)領(lǐng)先的連鎖渠道網(wǎng)絡(luò)，極大地提升了品牌影響力和知名度，帶來(lái)了強(qiáng)大的集群效應(yīng)和資源整合優(yōu)勢(shì)。中泰證券在其11月中旬發(fā)布的研究報(bào)告中指曾指出，龍頭企業(yè)的資本雄厚且產(chǎn)品研發(fā)和分銷的能力更強(qiáng)，未來(lái)品牌整合、提升市占率的空間較大。

市場(chǎng)對(duì)于頭部企業(yè)的認(rèn)知要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二梯隊(duì)的企業(yè)。以潮宏基為例，公司已連續(xù)16年入選由世界品牌實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的“中國(guó)500最具價(jià)值品牌”。在今年的評(píng)選中，潮宏基以251.84億元的品牌價(jià)值，名列排行榜第230位，品牌價(jià)值比2018年增長(zhǎng)41.87億元，比自2010上市后的品牌價(jià)值（47.95億原）增加超過200億元。持續(xù)攀升的品牌價(jià)值，彰顯出公司作為珠寶頭部品牌的卓越影響力。

另一方面，我國(guó)珠寶行業(yè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間依然可期。

從規(guī)?？臻g來(lái)看，我國(guó)目前是黃金消費(fèi)第一大國(guó)和鉆石消費(fèi)第二大國(guó)，但人均珠寶消費(fèi)仍有提升空間。根據(jù)歐睿信息咨詢的預(yù)測(cè)，到2018年我國(guó)珠寶首飾行業(yè)整體規(guī)模已經(jīng)達(dá)到7000億，且未來(lái)5年預(yù)計(jì)維持在3%~5%的穩(wěn)定增長(zhǎng)區(qū)間。

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