央行重啟逆回購操作 中標利率下調(diào)5個基點

每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 劉野    

11月18日，人民銀行發(fā)布公告，以利率招標方式開展了1800億元逆回購操作，期限為7天，中標利率為2.5%，較此前中標利率2.55%下調(diào)5個基點。值得注意的是，人民銀行上一次逆回購操作是在10月25日，操作量為300億元，中標利率2.55%。

中國民生銀行首席研究員溫彬分析表示，11月已開展了6000億元MLF操作，疊加今日1800億元為期7天的逆回購操作，反映央行繼續(xù)通過“OMO+MLF”的政策工具組合，長短搭配，確保流動性合理充裕，穩(wěn)定流動性預期。

圖片來源：央行官網(wǎng)截圖

11月16日，人民銀行發(fā)布的《2019年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》指出，2019年第三季度以來，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，結構調(diào)整扎實推進，投資緩中趨穩(wěn)，消費、就業(yè)總體穩(wěn)定，物價上漲結構性特征明顯，同時國內(nèi)外形勢復雜嚴峻，困難挑戰(zhàn)增多，經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大。按照黨中央、國務院決策部署，中國人民銀行堅持金融服務實體經(jīng)濟的根本要求，實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，加強結構調(diào)整，將改革和調(diào)控、短期和長期、內(nèi)部均衡和外部均衡結合起來，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，促進降低社會綜合融資成本，為實現(xiàn)“六穩(wěn)”和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

溫彬認為，“央行在今年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中，將之前的“適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)”調(diào)整為“加強逆周期調(diào)節(jié)”，今日開展1800億元為期7天的逆回購操作，并將中標利率下調(diào)5個基點至2.5%，這是自2018年3月22以來逆回購利率首次下調(diào)，是央行加強逆周期調(diào)節(jié)的具體體現(xiàn)。”

值得關注的是，11月20日將迎來LPR的第4次報價。上周五，央行發(fā)布公告稱，開展1年期2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率3.25%，與上期持平。彼時，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，根據(jù)本月央行公開市場操作資金投放情況，考慮到20日即將迎來新LPR的第四次報價，本次MLF操作或主要是為本月LPR提供報價參考，未來一段時間在每月LPR報價公布前開展MLF操作或?qū)⒊蔀槌B(tài)。11月5日MLF操作利率小幅下調(diào)5個基點，預計本月20日LPR報價1年期品種也將隨之下調(diào)5至10個基點左右，這意味著四季度企業(yè)貸款利率將加速下行。

結合今日央行逆回購操作情況，溫彬表示，鑒于1年期MLF利率已下調(diào)5個基點至3.25%，預計1年期LPR將同步下調(diào)5個BP至4.15%。此前，他建議MLF利率下調(diào)的5個基點等額體現(xiàn)在LPR報價中，從而進一步明確政策利率（MLF利率）和LPR利率之間的傳導機制，預計1年期LPR利率為4.15%，5年前以上為4.8%，均較上期下調(diào)5個基點。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)