電子煙線上禁售令致概念股熄火？ 部分基金提前大手筆減持

每經(jīng)記者 王 晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

“雙十一”在即，而對電子煙行業(yè)來說，今年的購物狂歡節(jié)已沒有太大驚喜。

近日，國家煙草專賣局、國家市場監(jiān)督管理總局聯(lián)合發(fā)文，要求各類市場主體不得向未成年人銷售電子煙，敦促電商平臺及時關(guān)閉電子煙店鋪，并將電子煙產(chǎn)品及時下架。

管理層對電子煙行業(yè)監(jiān)管指導(dǎo)傳導(dǎo)至資本市場。11月4日開盤，電子煙概念股低開，截至收盤，僅部分個股收正?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至三季度末，有100只基金重倉持有5只電子煙概念股，已有部分基金聞風(fēng)而動提前進(jìn)行大手筆減持，也有部分基金堅(jiān)定看好選擇加倉。

電子煙線上禁售令出臺后，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)電子煙行業(yè)短期利空。那么電子煙行業(yè)真的會就此熄火嗎？

多只個股年內(nèi)漲幅翻倍

受利空消息影響，11月4日電子煙概念股大多低開——東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，順灝股份開盤走低，截至午間收盤跌幅達(dá)4.20%，與此同時，億緯鋰能跌幅超2%，勁嘉股份跌幅也近2%，但截至收盤，順灝股份上漲0.43%，億緯鋰能上漲3.77%，勁嘉股份下跌0.74%；而有部分電子煙概念股午間股價(jià)收漲，如美盈森、和而泰，截至午間收盤分別上漲3.05%、1.53%，但截至收盤，美盈森下跌1.82%，和而泰下跌0.68%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來，7只電子煙概念股中，除了盈趣科技，其余個股都有上漲。尤其是億緯鋰能、順灝股份年內(nèi)漲幅翻倍，分別錄得136.51%、170.82%收益，兩只個股更在今年9月、4月分別創(chuàng)下歷史股價(jià)新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，有5只電子煙概念股在三季度末被100只公募基金相中。其中，億緯鋰能三季度末被86只公募基金重倉持有，持股總量8646.99萬股，持股市值26.28億元；其次，各有4只基金將勁嘉股份、和而泰、盈趣科技納入三季度重倉股——截至三季度末，公募基金對美盈森、和而泰的持股數(shù)分別為2700萬股、2117.83萬股，持股市值1.29億元、2.68億元；另外，還有兩只基金重倉美盈森，持股市值1.29億元。

整體來看，公募基金三季度對電子煙概念股進(jìn)行了減持。其中，億緯鋰能以1.37億股減持額穩(wěn)居減持排行首位；勁嘉股份被減持7021.58萬股緊隨其后；被減持超千萬股的還有和而泰，三季度被4只基金拋售1939.52萬股。

具體到各基金上，43只基金產(chǎn)品選擇對電子煙概念股“做減法”。其中，減持比較多的有前海開源人工智能、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)減持億緯鋰能超百億股。

不過記者發(fā)現(xiàn)，減持并不是業(yè)內(nèi)的一致操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，有部分基金在三季度進(jìn)行了大規(guī)模加倉。比如，中歐時代先鋒三季度將和而泰納入核心股，持股總量達(dá)1210.71萬股；中歐明睿新常態(tài)混合新增和而泰573.1萬股，持股市值達(dá)7255.45萬元；此外，選擇買入的還有景順長城核心競爭力混合、華商智能生活靈活配置混合等。

基金經(jīng)理怎么看行業(yè)利空

長期以來，電子煙被貼上“戒煙替代品”的標(biāo)簽在民間流行開來。不過，這種通過加熱煙油產(chǎn)生氣體來獲取尼古丁的吸煙形式自誕生之日起就頗受爭議。在沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、政策監(jiān)管、健康評估的情況下，電子煙行業(yè)進(jìn)入野蠻生長時代。而隨著監(jiān)管一紙文件，電子煙線上銷售渠道被全面切斷，電子煙行業(yè)短期利空已是不爭的事實(shí)。那么，電子煙熱潮會就此冷卻嗎？

“大家對電子煙行業(yè)監(jiān)管一致都有預(yù)期。之前我們的預(yù)期是規(guī)范一些生產(chǎn)流程，規(guī)范一些配方，但是限制電子煙網(wǎng)上銷售渠道這個事還是有些出乎意料。”一位北京公募人士說。

那么限制網(wǎng)上電子煙銷售對行業(yè)的沖擊究竟有多大呢？

“有的比較大的頭部品牌還是以線下為主的，他們規(guī)模比較大，拿了很多融資，對網(wǎng)上的依賴度其實(shí)并不高，相反小的公司對線上依賴度極高。國家禁止網(wǎng)上電子煙銷售后，對主業(yè)就是電子煙的上市公司來說影響更大。”上述人士補(bǔ)充道。

“就此熄火這種說法還是嚴(yán)重了。”一位公募基金人士稱，“政策對電子煙行業(yè)的影響肯定是有的，最直接來說就是一部分的線上經(jīng)銷代理商授權(quán)會被全部收回，對線下的代理商是一個很大的利好，他們不用擔(dān)心線上搶單或者亂價(jià)的問題。這也促使電子煙品牌公司在國內(nèi)市場大力扶植線下的經(jīng)銷商，把品牌整個服務(wù)體系全面去賦能線下，同時也可以優(yōu)化海外銷售的競爭格局，深耕國外的一些政策明朗的成熟市場。所以整體來說對業(yè)務(wù)的影響有限，但有一些沉沒成本是要放棄的了。”

“中國市場相較于美國市場還是小很多，產(chǎn)能是可以向海外轉(zhuǎn)移一部分，‘出海’也是一條辦法。去空白市場去做，在邏輯上是正確的。不過，美國地區(qū)電子煙行業(yè)現(xiàn)在也在政策博弈中，美國也是剛剛遭遇了巨型政策沖擊，可以去其他國家試試。”北京公募人士指出。