環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金缺口依然大 這場(chǎng)會(huì)議就破解融資難給出眾多建議

每經(jīng)記者 李少婷    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋可嘉    每經(jīng)編輯 文 多    

環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一直備受關(guān)注，國(guó)內(nèi)環(huán)保上市企業(yè)到去年底總市值近8000億元。但企業(yè)近兩年面臨“融資難、融資貴”的問(wèn)題尤為明顯，該如何破局？

9月26日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在北京舉行了“環(huán)境資本 賦能互動(dòng)”——中國(guó)上市公司董秘對(duì)話活動(dòng)閉門(mén)研討會(huì)（環(huán)保產(chǎn)業(yè)專(zhuān)場(chǎng)）活動(dòng)。

會(huì)上，環(huán)保領(lǐng)域?qū)＜?、投資機(jī)構(gòu)代表及眾多環(huán)保上市公司高管齊聚，包括：全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)馬輝，中信建投資本副總裁羅元鋒，國(guó)際環(huán)保組織綠色金融項(xiàng)目主任劉君言，E20環(huán)境平臺(tái)高級(jí)合伙人、E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王立章，清新環(huán)境副總裁、董秘李其林，三聚環(huán)保副總經(jīng)理、董秘曹華鋒等。這些專(zhuān)家、高管在會(huì)上各抒己見(jiàn)，從國(guó)資紓困談到了綠色金融，并共同探尋了新業(yè)態(tài)下環(huán)保公司未來(lái)的發(fā)展路徑。

破局融資難：好資產(chǎn)、強(qiáng)技術(shù)、國(guó)資紓困

自2018年以來(lái)，受多種因素影響，不少環(huán)保企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊縮、債務(wù)違約、資金鏈斷裂的問(wèn)題，甚至瀕臨倒閉。

在此情況下，錢(qián)從哪里來(lái)？如何解決融資難、融資貴？不少環(huán)保企業(yè)渴望找到答案。

其中，民企以股權(quán)買(mǎi)賣(mài)“紓困”，成為一種解決資金缺口的方式。據(jù)全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年以來(lái)，國(guó)資入股上市環(huán)保民企事件已超過(guò)20起。

但并非所有企業(yè)在引入國(guó)資后都能成功脫困。馬輝指出，這一逆向“混改”沒(méi)有對(duì)和錯(cuò)、沒(méi)有好和壞，只有適不適合企業(yè)的問(wèn)題。

馬輝還提到，當(dāng)前環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金缺口依然巨大。數(shù)據(jù)顯示，2018年，全國(guó)生態(tài)環(huán)保和環(huán)境治理業(yè)固定投資額達(dá)到5465億元（2017年3822億元），同比增長(zhǎng)43%。而《全國(guó)城市生態(tài)保護(hù)與建設(shè)規(guī)劃(2015~2020年)》提出，到2020年，環(huán)保投入占GDP的比例應(yīng)不低于3.5%。根據(jù)我國(guó)去年GDP來(lái)計(jì)算，相匹配的理想環(huán)保投資應(yīng)為3.16萬(wàn)億元左右，而2018年環(huán)境產(chǎn)業(yè)實(shí)際投資總量距理想投資目標(biāo)尚有較大差距。

作為行業(yè)龍頭之一，北控水務(wù)集團(tuán)（00371，HK）近兩年完成了多次融資，那么公司對(duì)行業(yè)的整體融資環(huán)境如何看待呢？

“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)里面并不缺錢(qián)，缺的是好資產(chǎn)。”北控水務(wù)集團(tuán)資金總監(jiān)宋宛書(shū)指出，盡管公司有一些先天優(yōu)勢(shì)，比如背靠實(shí)力大股東、企業(yè)已在港股上市、融資渠道相對(duì)暢通等，但每年北控水務(wù)也會(huì)復(fù)盤(pán)、反省，并從2017年開(kāi)始推資金管理、運(yùn)營(yíng)管理的“雙平臺(tái)”。

“以前我們的優(yōu)勢(shì)是投資。從2017年開(kāi)始到未來(lái)，我們會(huì)持續(xù)關(guān)注在技術(shù)和運(yùn)營(yíng)上提升我們的運(yùn)營(yíng)管理能力，以及資產(chǎn)的質(zhì)量。”宋宛書(shū)說(shuō)。

華夏基石環(huán)能投資管理公司總經(jīng)理郝小軍則從投資角度支招環(huán)保企業(yè)該如何解決融資難問(wèn)題。郝小軍認(rèn)為，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，滿(mǎn)足以下兩條的企業(yè)更具備投資價(jià)值。

郝小軍解釋道：“第一條是你的技術(shù)能夠給這個(gè)企業(yè)帶來(lái)再生利潤(rùn)，即能轉(zhuǎn)化成再生資源，并且能取得利潤(rùn)。（譬如）現(xiàn)在垃圾焚燒，在處理的過(guò)程中，補(bǔ)貼可能會(huì)慢慢降下來(lái)，那是不是能夠在處理垃圾的過(guò)程中，從爐渣里提煉出貴重金屬，或者形成另外的收益？你要有這一門(mén)技術(shù)，你就很厲害。”

第二是技術(shù)型的企業(yè)。郝小軍認(rèn)為，一家企業(yè)的技術(shù)能夠大幅降低能耗，或者降低環(huán)保處理費(fèi)用，就不用操心融資問(wèn)題。“舉一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，你有一項(xiàng)新的污水處理技術(shù)（展示）給首創(chuàng)和北控，如果說(shuō)這個(gè)技術(shù)只能降低10%（的費(fèi)用或能耗），雖然也是很大的規(guī)模，但是把技術(shù)應(yīng)用到場(chǎng)景中去后，代價(jià)還是很大的，除非這個(gè)技術(shù)能實(shí)現(xiàn)30%以上的節(jié)能或者能降低30%的費(fèi)用，那我相信這些大佬們都會(huì)去投?，F(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)如果能做到這樣，別人都會(huì)追著去投，不用操心融資問(wèn)題。”郝小軍說(shuō)。

談綠色金融：應(yīng)多考慮企業(yè)需求適配度

綠色債券被認(rèn)為是企業(yè)開(kāi)發(fā)中長(zhǎng)期綠色項(xiàng)目的一個(gè)重要融資渠道，在融資困難、渠道有限的背景下，不少環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司將目光投向了綠色金融。

在國(guó)際環(huán)保組織綠色金融項(xiàng)目主任劉君言看來(lái)，綠色金融的核心作用有三個(gè)：其一，能夠讓環(huán)境的正外部性和負(fù)外部性?xún)?nèi)生化，比如環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的環(huán)境和社會(huì)效益如何體現(xiàn)在盈利和收益上，污染的產(chǎn)業(yè)所造成的一些環(huán)境污染和影響如何轉(zhuǎn)化為成本；其二，激勵(lì)和引導(dǎo)市場(chǎng)要素，特別是社會(huì)資本流入綠色、清潔產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展；其三，推動(dòng)企業(yè)及公眾提升并履行環(huán)境和社會(huì)責(zé)任意識(shí)。

2016年被認(rèn)為是中國(guó)綠色金融元年，3年來(lái)，國(guó)內(nèi)綠色金融迅速發(fā)展。東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年境內(nèi)綠色債券累計(jì)發(fā)行84只，發(fā)行規(guī)模為1311.81億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模較去年同期相比分別大幅增長(zhǎng)75%和150%。

“從監(jiān)管審批角度來(lái)看”，啟迪環(huán)境董秘張維婭說(shuō)，企業(yè)發(fā)行綠色債券的整個(gè)過(guò)程中，從申報(bào)到核準(zhǔn)批復(fù)都是非常順暢及高效的。

綠色金融發(fā)展火熱，但從環(huán)保產(chǎn)業(yè)公司的需求適配度而言，仍有不少需要解決的問(wèn)題。

“為什么叫綠色金融？應(yīng)當(dāng)把傳統(tǒng)金融做不到的事情做到。這是我們想看到的一件事情。”李其林表示，相較于傳統(tǒng)龍頭企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新型環(huán)保公司更需要發(fā)行綠色債券獲得資金支持，因此要真正發(fā)揮綠色金融的效率，應(yīng)當(dāng)從金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上進(jìn)行引導(dǎo)。

“從發(fā)行的角度來(lái)看，我們感覺(jué)綠色債券可能對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)標(biāo)簽味道更重一些。如果‘綠債’只是一個(gè)標(biāo)簽，它在市場(chǎng)存續(xù)的價(jià)值，未來(lái)是越來(lái)越少的。”一位與會(huì)企業(yè)代表表示，因此更希望無(wú)論是在審批端還是發(fā)行端，綠色債券能夠形成一個(gè)良性的生態(tài)系統(tǒng)。