一夜回到老封基時(shí)代？市場(chǎng)驚現(xiàn)封閉期長(zhǎng)達(dá)9年半的定開(kāi)債基

每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

資管新規(guī)打破基金業(yè)剛兌后，新增基金中僅有定開(kāi)債基可以采用攤余成本法，在存量貨幣基金收益節(jié)節(jié)走低的當(dāng)下，這種凈值曲線更平滑的攤余成本法定開(kāi)債基新晉公募產(chǎn)品申報(bào)新寵。

在證監(jiān)會(huì)審批進(jìn)度表中，浦銀安盛基金上報(bào)了一只封閉期長(zhǎng)達(dá)9年半的定開(kāi)債基“浦銀安盛普嘉九年半定期開(kāi)放債券型基金”，創(chuàng)下定開(kāi)債基史上最長(zhǎng)封閉期，據(jù)悉該基金是一只采用攤余成本法的機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品，然而近期這種長(zhǎng)期封閉的定開(kāi)債基并不占少數(shù)，市場(chǎng)為何將目光轉(zhuǎn)向這一基金類(lèi)別呢？

定開(kāi)債基封閉期越拉越長(zhǎng)

與以往不同的是，數(shù)月來(lái)具有較長(zhǎng)封閉期的定開(kāi)債基頻頻出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)審批進(jìn)度表中，近日更有基金公司上報(bào)了一只封閉期長(zhǎng)達(dá)9年半的定開(kāi)債基產(chǎn)品，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，這只名為浦銀安盛普嘉九年半定期開(kāi)放的債券型基金產(chǎn)品于9月18日上報(bào)，目前基金狀態(tài)顯示材料已被接收。

據(jù)相關(guān)人士透露，這只基金采用了攤余成本法，屬于機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品，發(fā)售面向全部市場(chǎng)并不單純針對(duì)機(jī)構(gòu)。至于為何封閉期會(huì)如此之長(zhǎng)，浦銀安盛基金相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，“監(jiān)管規(guī)定攤余成本法債基要求持有到期，所以長(zhǎng)期限可以買(mǎi)長(zhǎng)債，大家對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期的低利率市場(chǎng)環(huán)境已有預(yù)期，長(zhǎng)債收益顯然可以更好鎖定長(zhǎng)期收益。”

為了滿足投資者的不同需求，目前市場(chǎng)上定期開(kāi)放債基的封閉周期一般在1至3年，也有短至6個(gè)月或采用季度受限開(kāi)放模式的債基，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期更長(zhǎng)期限的定開(kāi)債基在上報(bào)流程中頗受歡迎，從產(chǎn)品封閉期限來(lái)看，蜂巢基金于9月12日上報(bào)了“蜂巢添禧87個(gè)月定期開(kāi)放債券型基金，這只基金封閉期高達(dá)7.25年，中融睿享86個(gè)月定期開(kāi)放債券型基金于今年6月被受理的，另外，東證資管和泰康資管分別上報(bào)了一只5.5年期的定開(kāi)債基，東方紅鑫泰66個(gè)月定開(kāi)債和泰康潤(rùn)澤66個(gè)月定開(kāi)債。

某基金電商部人士稱(chēng)，一般這種具備長(zhǎng)期封閉的定開(kāi)債基都是采用攤余成本法的機(jī)構(gòu)定制化產(chǎn)品，市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期資金配置需求很高，將資金交由公募基金打理不僅可以避稅還可以獲得一筆超額收益。

機(jī)構(gòu)為何鐘情定開(kāi)債基？

尤記得，兩年前定開(kāi)債基還是一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的基金類(lèi)別，因?yàn)橘Y金持有周期較長(zhǎng)，缺乏流動(dòng)性，在債基類(lèi)別中處于弱勢(shì)地位，然而隨著機(jī)構(gòu)資金的大舉挺進(jìn)，資金長(zhǎng)期配置需求大幅提升，定開(kāi)債基近來(lái)又火了。

“自2017年年底債市進(jìn)入了一輪慢牛行情，這個(gè)時(shí)候純債這類(lèi)低風(fēng)險(xiǎn)的投資品種對(duì)大額資金的吸引力顯然更高，債市虹吸作用下機(jī)構(gòu)資金流入純債基金，但是資管新規(guī)下發(fā)后，定開(kāi)債基成為唯一一類(lèi)可以獲批的使用攤余成本法的基金類(lèi)別，也就是說(shuō)相比于純債基金，定開(kāi)債基的收益曲線更加平滑，收益更加穩(wěn)健，這也是銀行這樣的機(jī)構(gòu)大額資金最看重的因素之一。”上述第三方渠道人員稱(chēng)。

在部分基金公司看來(lái)，未來(lái)債市長(zhǎng)期向好，長(zhǎng)期低利率環(huán)境已成市場(chǎng)主旋律。摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，全球貨幣寬松周期延續(xù)，國(guó)內(nèi)債市長(zhǎng)期向好格局未變。隨著歐洲負(fù)利率范圍擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息，全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)入貨幣寬松的政策周期，長(zhǎng)期的低利率環(huán)境或是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間的主題。聚焦國(guó)內(nèi)，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度已成為政策主基調(diào)，調(diào)降MLF引導(dǎo)貸款利率下降值得期待，雖然通脹擾動(dòng)對(duì)短期債市產(chǎn)生壓力，但長(zhǎng)期向好格局依然未變。

“貨幣基金也是以往機(jī)構(gòu)注資偏好類(lèi)別，不過(guò)貨幣基金收益率不如從前，且這類(lèi)基金對(duì)流動(dòng)性要求更高，更容易被短期‘留宿’的機(jī)構(gòu)資金青睞，像具有長(zhǎng)期配置需求的機(jī)構(gòu)通常不會(huì)選擇這種基金類(lèi)別。”上述基金渠道部人士如是說(shuō)。據(jù)WinD數(shù)據(jù)，截至9月19日，貨幣基金的7日年化收益率均值為2.4%，這一數(shù)據(jù)較年初的3.45%下滑1個(gè)百分點(diǎn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)