中證報社評：服務大國經濟 打造一流投行和財富管理機構

圖片來源：攝圖網 商務部等部門發(fā)布的最新數據顯示，2018年中國對外直接投資1430.4億美元，已成為全球第二大對外投資國。與全球第二大經濟體、世界第二大對外投資國的身份相對應的，是巨量居民財富管理和投行服務需求，在金融開放不斷提速的背景下，打造國際一流投行和財富管理機構，服務大國經濟，成為資本市場深改的一個重要目標。 不可否認，我國投行和財富管理機構的現有國際化程度、金融服務水平、人才儲備、創(chuàng)新能力尚難與我國經濟地位相匹配，“大市場小行業(yè)小機構”問題突出。從證券業(yè)看，全行業(yè)130多家券商的資產規(guī)模僅相當于高盛集團一家華爾街投行的規(guī)模。在中國企業(yè)“走出去”過程中，本土投行提供的股權、債券、并購等金融服務所占市場份額總體偏小。在滿足居民理財需求的過程中，本土機構大多不具備提供全球化資產配置能力，在境內金融產品服務的豐富性、專業(yè)性方面存在諸多短板。 此次資本市場“深改12條”明確提出，加快建設高質量投資銀行。證監(jiān)會主席易會滿日前撰文指出，努力建設國際一流的投資銀行和財富管理機構。 這既是資本市場改革發(fā)展的內在需要，更是提升金融服務實體經濟能力的燃眉之急。一方面，中介機構能力提升和責任壓實，有助于嚴把資本市場入口關，優(yōu)化市場生態(tài)。另一方面，從國際金融中心建設的境外經驗看，擁有全球資源配置能力、掌握定價權的大型金融機構是國際金融中心或者說金融強國的必備選項。 管理層近年來一直在鼓勵打造具備國際競爭力的一流投資機構。對內，逐步放寬相關業(yè)務限制，強化對金融亂象的治理，引導機構回歸本源，提升主動管理能力。對外，加大開放力度，倒逼本土機構盡快對標國際同行，全方位提升公司治理、投資管理和金融服務能力。在金融供給側改革深化的當下，再次重申建設國際一流投行和財富管理機構的立場，既意味著此項任務的緊迫性，更意味著相關支持政策有望醞釀出爐。 綜合監(jiān)管層信號和業(yè)內期盼，打造國際一流投行和財富管理機構至少可從三方面發(fā)力。一是加大政策支持力度。一方面，進一步放寬業(yè)務限制，做大券業(yè)規(guī)模。比如，適當放寬券商融資，鼓勵符合監(jiān)管要求的負債經營。另一方面，明確國際化戰(zhàn)略，有序開展更多的跨境業(yè)務試點，提高券商FICC業(yè)務（即固定收益、外匯和大宗商品業(yè)務）比重。二是完善差異化監(jiān)管。特別是要增強對優(yōu)質龍頭券商、基金等機構支持力度，鼓勵行業(yè)并購重組，重點培育幾家頭部企業(yè)。三是引導機構增強主動管理能力。推動券商等機構從通道業(yè)務向并購重組、資產管理等業(yè)務轉型，從零售業(yè)務向機構業(yè)務轉型，從股票咨詢向財富管理轉型；鼓勵基金等機構大力發(fā)展權益類基金，支持公募機構發(fā)行上市。 機遇就在眼前，號角已經吹響。全行業(yè)當以科創(chuàng)板試點注冊制為契機，乘著資本市場深改的東風，加速自我革新，在打造一流投行和財富管理機構的全新賽道上，不辱使命、實現夢想。