新華社：“金”聲長振活水來——我國資本市場發(fā)展歷程掃描

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從創(chuàng)設(shè)滬深交易所到實施股權(quán)分置改革，再到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等一系列改革措施落地；從募資50萬元資本金的飛樂音響，到總市值約56萬億元的A股……新中國資本市場“生于毫末”，長成“合抱之木”，實現(xiàn)了歷史性飛躍。

從微到大成就大國資本市場

1984年11月18日，上海飛樂音響公司開業(yè)，50萬元資本金來自股票發(fā)行。“我們拿出10%的股份向社會個人發(fā)行，一天就賣光了。”多年后，飛樂音響首任董事長秦其斌回憶說。

4年后，上海鐵合金廠倉庫保管員楊懷定揣著2萬元積蓄，成為百姓中的職業(yè)證券投資先行者。后來，因為每天進(jìn)出市場的資金達(dá)到上百萬元，“楊百萬”成了股市風(fēng)云人物。

飛樂音響和楊懷定，都是中國資本市場的“探路者”。

1986年國務(wù)院頒布《關(guān)于深化企業(yè)改革增強企業(yè)活力的若干規(guī)定》，國有企業(yè)股份制試點大幕開啟。同一年，上海率先開設(shè)股票柜臺買賣業(yè)務(wù)。

1990年12月，黃浦江畔的浦江飯店里，一面從舊貨市場淘來的銅鑼敲響，宣告新中國第一家證券交易所正式開業(yè)。彼時的中國股市，僅有8家上市公司，12.34億元市值，25家會員，3萬名投資者。

時隔近30年，上海證券交易所和1991年落戶改革開放熱土的深圳證券交易所一道，組成全球第二大股票現(xiàn)貨市場，擁有3700家上市公司、56萬億元總市值。見證這一歷史的浦江飯店，也已成為中國證券博物館。

30年間，中國資本市場閃現(xiàn)眾多“高光時刻”——

2005年4月，股權(quán)分置改革試點啟動，困擾市場的“一股獨大”頑疾開始“破題”；

2014年11月17日，滬港通開閘，內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通機制啟動，為跨境雙向投資的進(jìn)一步開放提供范本；

2019年7月22日，為科技創(chuàng)新企業(yè)“量身定制”的科創(chuàng)板開市，“創(chuàng)新驅(qū)動”的中國戰(zhàn)略獲得來自資本市場的有力支持……

規(guī)模不斷壯大的同時，持續(xù)開放的中國資本市場邁入國際舞臺。伴隨明晟（MSCI）、富時羅素、道瓊斯等主流指數(shù)公司相繼宣布“納A”，中國股市已然成為國際投資者資產(chǎn)組合中的“標(biāo)配”。

初心不改服務(wù)實體經(jīng)濟

深圳葵涌，比亞迪高級研發(fā)經(jīng)理吳海平屏著呼吸，緊盯著眼前正在運作的光刻膠涂布設(shè)備的每一個動作。借力資本市場，比亞迪不斷加大研發(fā)投入，已成長為新能源汽車領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。

比亞迪是這3700家A股上市公司的一個典型。

中國資本市場始終圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟做文章，在優(yōu)化資源配置，推動上市公司提升質(zhì)量等多個方面，作出巨大貢獻(xiàn)。

資本市場的設(shè)立本身，就與服務(wù)實體經(jīng)濟密不可分。改革開放之初，隨著經(jīng)濟體制改革的推進(jìn)，企業(yè)對資金的需求日益多樣化，這成為催生中國資本市場的先行條件。

后續(xù)一系列持續(xù)深化的改革，仍是圍繞怎樣更好服務(wù)實體經(jīng)濟展開的。2005年出臺的《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》，聚焦提高上市公司質(zhì)量，促進(jìn)上市公司規(guī)范運作。

黨的十九大報告進(jìn)一步提出，深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展。這為資本市場服務(wù)好實體經(jīng)濟指明了方向。

時至今日，資本市場上市公司的整體發(fā)展水平不斷攀升。從上海“老八股”開始，上市公司不僅數(shù)量增多，盈利能力也得到提升。

今年半年報數(shù)據(jù)顯示，滬市主板公司共實現(xiàn)營收17.51萬億元，約相當(dāng)于上半年GDP的近四成；深市公司合計實現(xiàn)營收5.95億元，同比增長9.36%。

資本市場的融資能力也實現(xiàn)了巨大飛躍。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，今年以來中國A股市場已實現(xiàn)首發(fā)募資、再融資等合計9067億元。與當(dāng)初剛起步時，飛樂音響的50萬元首發(fā)募資相比，已是天壤之別。

多層次服務(wù)實體經(jīng)濟的市場格局也已初步形成。我國業(yè)已形成從服務(wù)大企業(yè)的滬深主板，到服務(wù)創(chuàng)業(yè)型、中小型、科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板、中小板、科創(chuàng)板，再到聚焦于中小微企業(yè)的“新三板”、區(qū)域股權(quán)交易場所的多層次市場格局。

初心不改，中國資本市場始終圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟，持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，已成為支持企業(yè)、支持實體經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的力量，未來仍有巨大的提升空間。

改革不停再出發(fā)

9月初，科創(chuàng)板開市一月有余，29家企業(yè)上市并錄得較大幅度上漲，上交所累計受理企業(yè)152家，越來越多的中國科創(chuàng)“春筍”，開始享受資本市場雨露。

改革不停、開放不止，“沖鋒號”再度響起，中國資本市場邁向新征程。

這里正搭建起服務(wù)實體經(jīng)濟、優(yōu)勝劣汰的“平臺高地”——

試點注冊制的科創(chuàng)板，正將更多有潛力的科創(chuàng)企業(yè)納入支持范圍。數(shù)據(jù)顯示，首批科創(chuàng)板上市企業(yè)2018年研發(fā)投入占營收比平均為11.3%，與可比A股上市公司相比研發(fā)屬性更強。

“汰劣”才能更好地“培優(yōu)”。滬深交易所去年末發(fā)布上市公司重大違法強制退市實施辦法，不斷完善退市制度，讓資本市場真正“流動”起來，資源配置能力不斷優(yōu)化。

這里吹響了資本市場全鏈條深化改革的豪邁號角——

幾經(jīng)修訂的證券法正在進(jìn)行新一輪修訂；今年6月“兩高”發(fā)布司法解釋，劍指“老鼠倉”等違法行為……不斷完善的基礎(chǔ)制度、不斷扎緊的制度籠子正在護航中國資本市場的未來。

這里展現(xiàn)了中國資本市場擁抱世界、雙向開放的堅定決心——

2014年開通的滬港通、2016年開通的深港通至今平穩(wěn)運行；今年8月，富時羅素將A股的納入因子從5%提升到15%；今年6月，聯(lián)通中英資本市場的滬倫通業(yè)務(wù)正式開通……中國資本市場雙向開放的廣度、深度持續(xù)升級。

改革在持續(xù)。9月10日，中國證監(jiān)會宣布當(dāng)前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個重點任務(wù)，涉及科創(chuàng)板改革、提高上市公司質(zhì)量、推動中長期資金入市等多個方面，備受市場關(guān)注。

通過一次次深化改革，經(jīng)歷一次次擴大開放，中國資本市場的“地基”不斷夯實，服務(wù)實體經(jīng)濟的能力不斷增強，國際競爭力和影響力不斷提升，一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場正在邁向新征程。

新華社 記者 許晟 潘清 孫飛