全球最大IPO卷土重來(lái) 百威亞太重啟港股IPO

百威亞太港股IPO中止約兩月后，9月12日早，百威亞太在港宣布重啟港交所上市申請(qǐng)。

12日，百威英博宣布，旗下亞太子公司百威亞太已恢復(fù)在香港聯(lián)交所上市申請(qǐng)。百威英博表示，今次上市的決定取決于多種因素及現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)條件，摩通及大摩將是百威亞太的保薦人。不過(guò)目前百威亞太的業(yè)務(wù)已不包括澳洲業(yè)務(wù)，因于7月時(shí)百威英博以113億美元出售澳洲子公司給朝日啤酒。

百威亞太是百威英博位于亞太地區(qū)的子公司，主要市場(chǎng)有中國(guó)、印度、韓國(guó)及越南。截至2019年3月31日，百威在亞太地區(qū)運(yùn)營(yíng)有62家釀酒廠，其中35家位于中國(guó)，而位于東莞的釀酒廠是百威在全球范圍內(nèi)最大的酒廠。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今年7月5日，百威亞太宣布在港交所公開募股(IPO)，擬以每股4047港元的價(jià)格募集16.27億股，最多可募集764.47億港元。按此計(jì)劃，本將是2019年全球最大手筆的IPO。

但自7月11日起就不斷有IPO失敗消息傳出。7月14日晚，百威亞太正式宣布，基于考慮多項(xiàng)因素，包括現(xiàn)行市況，公司與聯(lián)席代表磋商后，已決定不再進(jìn)行全球發(fā)售及在港上市計(jì)劃。有關(guān)國(guó)際發(fā)售的國(guó)際承銷協(xié)議將不會(huì)簽訂，而有關(guān)香港公開發(fā)售的香港承銷協(xié)議亦因此不會(huì)成為無(wú)條件。申請(qǐng)香港發(fā)售股份的申請(qǐng)股款將不計(jì)利息悉數(shù)退還。

據(jù)知情人士透露，當(dāng)時(shí)百威取消上市的主要原因是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)訂單不夠，投行建議百威下調(diào)定價(jià)至每股38港元，則極有可能順利上市，但百威管理團(tuán)隊(duì)最終拒絕了投行的建議，不愿意下調(diào)募資額，最后取消了7月的上市安排。

據(jù)當(dāng)時(shí)的銷售文件顯示，以其2018年盈利約14.08億美元計(jì)算，百威當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的市盈率介于38.5~45倍。如果以下限甚至低于下限定價(jià)，分拆出來(lái)的最優(yōu)質(zhì)的亞太資產(chǎn)，估值將低于其在美股上市的母公司百威英博（市盈率為40倍），這也難怪發(fā)行人不肯降價(jià)，若低于38.5倍發(fā)行，確實(shí)還不如母公司直接增發(fā)。

關(guān)于百威亞太中止IPO，此前有投行人士分析稱，主要因公司基本面堪憂、沒(méi)有安排基石投資者，以及百威亞太的保薦團(tuán)隊(duì)里沒(méi)有中資機(jī)構(gòu)等。

百威亞太招股說(shuō)明書顯示，本次百威亞太全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額，即約88.61億美元的港元等值(以發(fā)行價(jià)中位數(shù)計(jì)算)，將全部即時(shí)用于償還應(yīng)付百威集團(tuán)附屬公司的貸款以完成重組。此外，百威亞太258億美元的總資產(chǎn)中，有132億美元的商譽(yù)、44億美元的無(wú)形資產(chǎn)，占比高達(dá)68%。

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