廣州基巖資本副總裁范波：科技股行情是消費(fèi)抱團(tuán)的擴(kuò)散，看好其中白馬股！

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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近期在一系列的利好因素推動(dòng)下，市場(chǎng)出現(xiàn)反彈跡象，尤其是科技股出現(xiàn)上漲的趨勢(shì)比較明顯。市場(chǎng)重回升勢(shì)，投資機(jī)會(huì)又在哪里呢？

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就此，廣州基巖資本副總裁范波接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（簡(jiǎn)稱NBD）的專訪，并分享了他對(duì)后市以及一些市場(chǎng)熱點(diǎn)的看法。

NBD：今年的市場(chǎng)中，“核心資產(chǎn)”得到市場(chǎng)的重視。對(duì)于A股的核心資產(chǎn)，你是怎么看的？

范波：我對(duì)核心資產(chǎn)的理解，一是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，比如說(shuō)白酒、已經(jīng)在全球形成很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的家電、工程機(jī)械之類的企業(yè)；二是中國(guó)自己必須自己掌握的資產(chǎn)，比如半導(dǎo)體、自主可控、信息安全、5G等硬科技產(chǎn)業(yè)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，最近幾年A股核心資產(chǎn)的表現(xiàn)明顯好于一些中小型的公司。從長(zhǎng)期來(lái)看，在中國(guó)走向更強(qiáng)的過(guò)程中，核心資產(chǎn)仍會(huì)有比較大的發(fā)展空間，所以還會(huì)有很多機(jī)會(huì)。

NBD：由于科創(chuàng)板開板上市，越來(lái)越多的科技股開始了上市之路，尤其是科創(chuàng)板的上市暴漲，對(duì)于中小創(chuàng)的科技股的估值提升有怎樣的作用？

范波：科創(chuàng)板運(yùn)行一個(gè)多月以來(lái)表現(xiàn)符合預(yù)期，截至8月21日收盤，從28家已上市企業(yè)的最新估值和股價(jià)定位來(lái)看，科創(chuàng)板市場(chǎng)整體延續(xù)了開市交易以來(lái)的高定位和較高估值。由于科創(chuàng)板開板初期，上市公司數(shù)量比較少，容易被資金集中炒作，導(dǎo)致估值比主板創(chuàng)業(yè)板等同類型企業(yè)偏高，這都比較合理。

但近期科創(chuàng)板的成交額、換手率均有下降趨勢(shì)，整體來(lái)說(shuō)，投資者資金交投熱度逐漸趨于理性。而后續(xù)隨著科創(chuàng)板的擴(kuò)容，科創(chuàng)類公司逐漸趨向分化，資金將逐步趨向?qū)诨久娴暮诵馁Y產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值投資，以及對(duì)基于未來(lái)發(fā)展空間的創(chuàng)新成長(zhǎng)類公司進(jìn)行投資，基本面對(duì)股價(jià)的影響力將不斷提升。隨著科創(chuàng)板公司數(shù)量的增加以及市場(chǎng)充分交易之后，科創(chuàng)板估值會(huì)有一個(gè)回歸過(guò)程。對(duì)于其他板塊的科技股，還是具有正面的作用。

NBD：今年的A股市場(chǎng)走得比較艱難，你認(rèn)為投資者應(yīng)該采用怎樣的策略來(lái)進(jìn)行后期的投資？

范波：從今年3、4月份大盤漲到3200點(diǎn)之后，到現(xiàn)在一直沒(méi)有有效的突破，保持在2800點(diǎn)到3000點(diǎn)之間橫盤。這是因?yàn)?，首先?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有明顯回升，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)上半年GDP為45.09萬(wàn)億元，按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)6.3%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)6.4%，二季度增長(zhǎng)6.2%，相對(duì)平穩(wěn)，從業(yè)績(jī)層面發(fā)動(dòng)牛市很難看到。

其次從政策層面上來(lái)看也沒(méi)有很大的動(dòng)作，比如說(shuō)能夠提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的事件沒(méi)有出現(xiàn)，所以提升估值這條路也是走不通的。所以現(xiàn)在A股大概率還是在區(qū)間范圍內(nèi)震蕩。

對(duì)于后市，影響股市的因素本來(lái)就非常多，投資者只要抓住產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，找到其中最受益的那一批股票，耐心等待比較好的時(shí)機(jī)去買入持有，還是能獲得不錯(cuò)的收益的。

經(jīng)濟(jì)層面改善是一個(gè)緩慢的過(guò)程，但是投資者情緒和政策面可能會(huì)有改善，部分政策可能會(huì)對(duì)股市某一板塊有利，政策導(dǎo)向可能也會(huì)對(duì)投資者情緒有較大的影響。對(duì)于整體市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)，我們認(rèn)為A股不會(huì)再回到熊市，維持市場(chǎng)中性震蕩的觀點(diǎn)，等待政策或業(yè)績(jī)面出現(xiàn)改善，在市場(chǎng)調(diào)整中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

我們比較看好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的板塊里面的龍頭公司，增長(zhǎng)比較明確的科技行業(yè)里面的白馬股，將有比較大的機(jī)會(huì)。比如科技板塊里面的龍頭股、市值100~500億元之間的隱形冠軍，以及PCB產(chǎn)業(yè)鏈里面的一些公司。

NBD：今年以來(lái)，市場(chǎng)資金前期抱團(tuán)的白馬股出現(xiàn)了不少“爆雷”的情況，導(dǎo)致的結(jié)果就是消費(fèi)白馬抱團(tuán)逐漸走向了科技白馬抱團(tuán)。對(duì)此你怎么看？

范波：資金抱團(tuán)只是一個(gè)結(jié)果，原因是消費(fèi)股這幾年業(yè)績(jī)確實(shí)表現(xiàn)好，所以目前資金仍然還是在抱團(tuán)，一些白酒龍頭仍然再創(chuàng)新高。只有當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)盈利趨勢(shì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)，或者其他的產(chǎn)業(yè)盈利趨勢(shì)好于這些產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，抱團(tuán)才會(huì)出現(xiàn)瓦解。目前來(lái)看，科技股應(yīng)該是消費(fèi)抱團(tuán)行為的擴(kuò)散，因?yàn)橐恍┛萍箭堫^的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇。資金最終追求的還是產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和盈利增長(zhǎng)。

在抱團(tuán)擴(kuò)散的這個(gè)過(guò)程中，A股本身的結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生比較大的變化。每一波行情都會(huì)有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)在里面，比如說(shuō)，之前可能看到白酒、家電龍頭這些白馬核心資產(chǎn)漲得很高，但是這段時(shí)間科技藍(lán)籌之中市值大概在100~500億元或者500~1000億元之間的第二梯隊(duì)二線藍(lán)籌表現(xiàn)也非常好，只要這一年半年公司的業(yè)績(jī)比較好，就會(huì)受到資金關(guān)注。