260億平銀轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回 轉(zhuǎn)股后將提升資本充足率

每經(jīng)記者 胡 琳    每經(jīng)編輯 盧九安    

8月20日晚，平安銀行會(huì)議審議通過(guò)了《平安銀行股份有限公司關(guān)于提前贖回“平銀轉(zhuǎn)債”的議案》。事實(shí)上，今年3月和7月，常熟農(nóng)商行和寧波銀行的可轉(zhuǎn)債都觸發(fā)有條件贖回條款，并決定行使對(duì)各自銀行可轉(zhuǎn)債有條件贖回權(quán)。

提前贖回本質(zhì)上就是一種促進(jìn)投資人轉(zhuǎn)股的手段。而銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。募集資金的到位和資本及時(shí)有效的補(bǔ)充將有利于銀行進(jìn)一步提高資本水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。大部分投資者轉(zhuǎn)股后，平安銀行資本充足率將大幅提升。

值得一提的是，今年暫未有銀行發(fā)布向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告。而去年無(wú)錫銀行、常熟農(nóng)商行和江陰農(nóng)商行三家銀行多次發(fā)布下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)公告。

可轉(zhuǎn)債正進(jìn)入轉(zhuǎn)股期

根據(jù)公告，平安銀行股票自2019年7月25日至2019年8月20日滿足“連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的120%（含120%）”，已經(jīng)觸發(fā)《募集說(shuō)明書(shū)》中約定的有條件贖回條款。董事會(huì)同意公司行使“平銀轉(zhuǎn)債”有條件贖回權(quán)，并按照面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部未轉(zhuǎn)股的“平銀轉(zhuǎn)債”。

根據(jù)《關(guān)于“平銀轉(zhuǎn)債”贖回實(shí)施的第一次公告》，“平銀轉(zhuǎn)債”贖回登記日為2019年9月18日，贖回日為2019年9月19日（停止交易和轉(zhuǎn)股日），贖回價(jià)格：100.13元/張（含當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息，當(dāng)期年利率為0.2%，且當(dāng)期利息含稅）。

截至2019年9月18日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“平銀轉(zhuǎn)債”將被強(qiáng)制贖回，本次贖回完成后，“平銀轉(zhuǎn)債”將在深圳證券交易所摘牌。

值得一提的是，今年2月“平銀轉(zhuǎn)債”在深交所掛牌上市，并于7月25日起進(jìn)入轉(zhuǎn)股期。從7月25日進(jìn)入轉(zhuǎn)股期到8月20日觸發(fā)贖回條款僅19個(gè)交易日。

平安銀行首席財(cái)務(wù)執(zhí)行官項(xiàng)有志在平安銀行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，今年上半年通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行260億的可轉(zhuǎn)債和300億的二級(jí)資本債，資本充足率達(dá)到12.62%，可轉(zhuǎn)債正在進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，如果轉(zhuǎn)股成功，預(yù)計(jì)可以達(dá)到13.5%左右，這對(duì)平安銀行未來(lái)的持續(xù)發(fā)展，提供有利的支持，也會(huì)打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間。

同時(shí)，平安銀行董事會(huì)秘書(shū)周強(qiáng)也表示年內(nèi)完成轉(zhuǎn)股非常有信心。他表示，1月25日發(fā)行可轉(zhuǎn)債，根據(jù)監(jiān)管要求有6個(gè)月的封閉期，所以到今年7月25日進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，連續(xù)6天都超過(guò)了13.96元的強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)；如果達(dá)到條件就會(huì)有220億的資本金會(huì)迅速到位，測(cè)算一下按靜態(tài)來(lái)看，資本充足率大概提升1個(gè)點(diǎn)左右，就會(huì)到達(dá)13.5%左右，核心資本也會(huì)到達(dá)9.99%，這個(gè)也是行業(yè)的平均水平。所以，其對(duì)于在年內(nèi)完成轉(zhuǎn)股還是非常有信心。

多只銀行轉(zhuǎn)債觸及贖回

今年3月，常熟農(nóng)商行A股股票自2019年2月25日至2019年3月18日期間有15個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)格不低于常熟轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（5.76元/股）的130%，根據(jù)《江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)》的約定，已觸發(fā)可轉(zhuǎn)債的贖回條款。

同年7月，寧波銀行股票自2019年6月12日至2019年7月23日的連續(xù)30個(gè)交易日中，已有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，已經(jīng)觸發(fā)《募集說(shuō)明書(shū)》中約定的有條件贖回條款。

兩家銀行觸發(fā)可轉(zhuǎn)債的贖回條款后，都決定行使可轉(zhuǎn)債的有條件贖回權(quán)，對(duì)贖回日前一交易日收市后登記在冊(cè)的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行全部贖回。

東吳證券在研報(bào)中指出，大多數(shù)可轉(zhuǎn)債都以轉(zhuǎn)股的方式退出，當(dāng)正股價(jià)格走高時(shí)，轉(zhuǎn)債價(jià)格也隨之走高，但是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率下降，投資者逐漸將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票。提前贖回條款的目的是促使可轉(zhuǎn)債持有者提前轉(zhuǎn)股，贖回價(jià)格一般遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)債價(jià)格或轉(zhuǎn)股價(jià)值，最后往往只有極少數(shù)可轉(zhuǎn)債被贖回。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少銀行在公告中指出，發(fā)行可轉(zhuǎn)債將用于支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本。

而提前贖回本質(zhì)上就是一種促進(jìn)投資人轉(zhuǎn)股的手段。銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，募集資金的到位和資本及時(shí)有效的補(bǔ)充將有利于銀行進(jìn)一步提高資本水平，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

值得注意的是，今年暫未有銀行發(fā)布向下修正可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告，而去年無(wú)錫銀行、常熟農(nóng)商行和江陰農(nóng)商行三家銀行多次發(fā)布下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)公告。

與可轉(zhuǎn)債的贖回條款觸發(fā)條件不同的是，轉(zhuǎn)股價(jià)下修條款一般為可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)多個(gè)交易日中至少有N個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的一定比例時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交公司股東大會(huì)審議表決。

事實(shí)上，下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)同樣有利于促成投資者轉(zhuǎn)股。山西證券指出，下修條款對(duì)發(fā)行人和投資者都具有保護(hù)作用，但最主要是為保護(hù)發(fā)行人。若公司股價(jià)持續(xù)下跌，遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格，投資者由于面臨損失而不愿意轉(zhuǎn)股，如果此時(shí)可轉(zhuǎn)債臨近到期或觸發(fā)回售條款，則公司會(huì)面臨較大的還本付息壓力，下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)有利于促成投資者轉(zhuǎn)股，減輕公司財(cái)務(wù)壓力；同時(shí)由于下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)后可轉(zhuǎn)換股數(shù)增多，對(duì)投資者而言也是有利的。