5年期限將至 百億基金選擇清盤(pán)

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

百億基金，一直以來(lái)給人留下的印象都是資金的寵兒，投資者追逐的對(duì)象，很難與清盤(pán)聯(lián)系起來(lái)。

因此，當(dāng)一個(gè)多月以前，嘉實(shí)元和公告由于籌劃重大事項(xiàng)而停牌時(shí)，很少會(huì)有人想到這次的重大事項(xiàng)是直接選擇清盤(pán)。

百億基金清盤(pán)

根據(jù)公告信息，嘉實(shí)元和的最后運(yùn)作日為2019年8月12日，自2019年8月13日起進(jìn)入清算程序。而觸發(fā)此次清盤(pán)的原因是基金所持有的目標(biāo)公司權(quán)益現(xiàn)已全部變現(xiàn)，按照基金合同的上述約定，屬于應(yīng)當(dāng)終止基金合同事由，應(yīng)當(dāng)按照基金合同的約定進(jìn)行清算。

猶記得2014年9月23日，嘉實(shí)元和正式發(fā)售，但由于太過(guò)火爆，僅僅賣(mài)了一天就超過(guò)百億，不得不提前結(jié)束募集，由于該基金募集的份額總額最高為100億份，因此最終采取了末日比例確認(rèn)的方式，確認(rèn)比例只有55.27%。

該基金成立之后，根據(jù)與中國(guó)石化銷(xiāo)售有限公司及其組織形式變更后的實(shí)體（以下簡(jiǎn)稱(chēng)目標(biāo)公司）所簽訂增資協(xié)議等相關(guān)協(xié)議約定的程序和時(shí)間，一次性向目標(biāo)公司增資。而根據(jù)《增資協(xié)議》，嘉實(shí)基金代表嘉實(shí)元和認(rèn)購(gòu)增資額50億元，持有目標(biāo)公司股權(quán)比例為1.4%。

如今，距離該基金成立已近5年，嘉實(shí)元和為何選擇在這時(shí)候?qū)⒒鹎灞P(pán)呢？

業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)：“該基金存續(xù)期限為自基金合同生效之日起5年，也就是說(shuō)離5年期限還有一個(gè)多月就到期，一是可能出于對(duì)投資者資金流動(dòng)性的考慮，二是原來(lái)目標(biāo)公司可能選擇在港股市場(chǎng)上市，但到底什么時(shí)候上市還不確定。總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在選擇清盤(pán)也是比較好的選擇。”

此外，由于此次目標(biāo)公司權(quán)益已全部變現(xiàn)，因此對(duì)于誰(shuí)是接盤(pán)方也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)所在，在招募說(shuō)明書(shū)中有這樣一個(gè)約定：“在本次引資完成3年后，如銷(xiāo)售公司尚未實(shí)現(xiàn)上市，如果投資者轉(zhuǎn)讓銷(xiāo)售公司股權(quán)的，中國(guó)石化享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。”

不過(guò)記者就該約定向嘉實(shí)基金進(jìn)行求證，并沒(méi)有得到證實(shí)，也就是說(shuō)，對(duì)于誰(shuí)是接盤(pán)方，依然是一個(gè)謎。

清盤(pán)多源于特定因素

其實(shí)像嘉實(shí)元和這樣的百億基金，大多都有著非常明確的投資目標(biāo)，也就是說(shuō)，其成立就是奔著一個(gè)確定性的方向而去。因此，當(dāng)投資方向或者投資標(biāo)的出現(xiàn)一些變化時(shí)，基金的整體運(yùn)作肯定也會(huì)發(fā)生變化。

但不管是出于何種原因考慮，百億基金清盤(pán)確實(shí)也是比較少見(jiàn)的一種動(dòng)作，如果說(shuō)嘉實(shí)元和是主動(dòng)選擇清盤(pán)的話，那么被動(dòng)選擇清盤(pán)的案例就更少了。

一般而言，一只基金被動(dòng)選擇清盤(pán)，最有可能出現(xiàn)的情況，就是基金規(guī)模低于5000萬(wàn)元，也就是大家經(jīng)常提到的“迷你”基金。而一只基金要從百億跌落到不足5000萬(wàn)元，這個(gè)落差不可謂不大。

從近幾年的案例來(lái)看，國(guó)投瑞銀新價(jià)值混合算是比較典型的一只，該基金成立于2015年4月22日，成立時(shí)規(guī)模約為24億份，但很快該基金規(guī)模就突破了百億，不過(guò)此后，規(guī)模不斷下滑，截至2017年底時(shí)，該基金規(guī)模僅剩1509萬(wàn)份。

最終，該基金于2018年3月份選擇清盤(pán)，并于2018年3月16日起進(jìn)入清算程序，這應(yīng)該也算是近年來(lái)，讓人印象比較深刻的百億基金。

而如果仔細(xì)分析該基金的清盤(pán)原因，其實(shí)也是有著特定的因素存在。首先，打新基金同樣有著比較明確的投資標(biāo)的，其次，一旦這個(gè)投資策略受到的影響比較大，那么打新基金的收益很快就從可觀變成了雞肋，曾經(jīng)的人聲鼎沸，也就瞬間變成了無(wú)人問(wèn)津。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)