聲學(xué)零件收入同比降四成 瀛通通訊上半年凈利下滑22%

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)實習(xí)編輯 湯輝    

盡管通過外延收購?fù)卣沽硕鷻C業(yè)務(wù)，但瀛通通訊（002861，SZ）仍未扭轉(zhuǎn)上市兩年多來“增收不增利”的尷尬局面。8月9日披露的2019年半年報顯示，報告期內(nèi)瀛通通訊實現(xiàn)營業(yè)收入5.15億元，同比上升29.89%；實現(xiàn)歸屬凈利潤2212萬元，同比減少21.79%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，聲學(xué)產(chǎn)品是瀛通通訊多年來最大收入來源，也是其毛利率最高的產(chǎn)品，但今年上半年聲學(xué)零件收入同比下降逾四成，營收比重已落后于新拓展的耳機產(chǎn)品，成為其凈利潤下滑的主要原因之一。

高毛利率產(chǎn)品收入嚴(yán)重下滑

瀛通通訊為耳機用通訊線材供應(yīng)商，2017年4月上市，主營產(chǎn)品包括聲學(xué)產(chǎn)品、數(shù)據(jù)線及其他產(chǎn)品兩大類，近年來拓展了耳機產(chǎn)品。不過，瀛通通訊上市以后一直出現(xiàn)“增收不增利”的情況，盈利狀況堪憂。2017年、2018年，公司實現(xiàn)歸屬凈利潤分別為8579萬元、6449萬元，分別同比下降17.63%、24.83%。2019年上半年，這一局面還在繼續(xù)。

從主營構(gòu)成來看，聲學(xué)產(chǎn)品一直是瀛通通訊最大的收入來源，2017年、2018年營收比重分別為78.50%、53.76%，毛利率分別為37.05%、35.08%，也一直高于其他產(chǎn)品類別，無疑是瀛通通訊實現(xiàn)盈利的主力軍。

不過，聲學(xué)產(chǎn)品在2019年上半年的表現(xiàn)卻不盡人意，實現(xiàn)收入1.62億元，營收占比降至31.44%，而新業(yè)務(wù)耳機產(chǎn)品收入?yún)s達(dá)到2.66億元，營收比重為51.63%。當(dāng)然，聲學(xué)零件的毛利率仍然最高，為32.56%，耳機產(chǎn)品毛利率則為12.40%。

瀛通通訊在解釋凈利潤下滑時也表示，一方面新開拓部分耳機產(chǎn)品、數(shù)據(jù)線產(chǎn)品處在生產(chǎn)效率爬坡階段，期間費用占比較高；另一方面聲學(xué)零件毛利率較高，且收入較去年同期下降41.35%。

2019半年報顯示，聲學(xué)零件收入減少，主要是通訊線材及耳機半成品的訂單減少所致；耳機產(chǎn)品收入增加556.47%，主要是收購了惠州聯(lián)韻聲學(xué)科技股份有限公司（以下簡稱聯(lián)韻聲學(xué)）100%股權(quán)，該公司主要產(chǎn)品為耳機，這也是上半年營業(yè)收入增加的主要原因。

但是，收購聯(lián)韻聲學(xué)也沒有改變瀛通通訊凈利潤下滑的情況。對于盈利水平持續(xù)下降的原因及應(yīng)對方案，8月9日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電瀛通通訊證券部并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合遇挫

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，為了降低成本、拓寬盈利渠道，瀛通通訊確定了產(chǎn)業(yè)鏈“垂直整合”的戰(zhàn)略，形成從銅桿到數(shù)據(jù)線、耳機成品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并持續(xù)擴展聲學(xué)產(chǎn)品上下游領(lǐng)域。2018年下半年，瀛通通訊先后公布投資湖南佳霖新材料有限公司（以下簡稱湖南佳霖）、收購聯(lián)韻聲學(xué)100%股權(quán)的計劃。

瀛通通訊擬出資1636.36萬元參與湖南佳霖增資擴股，增資后持股比例為45%，以此加強產(chǎn)品品質(zhì)的管控及材料成本的下降。湖南佳霖主營新材料研發(fā)、材料表面處理及熱處理加工等業(yè)務(wù)，不過成立以來尚未發(fā)生實質(zhì)性經(jīng)營，其唯一股東為瀛通通訊實際控制人的一致行動人曹玲杰。

但這一投資計劃歷時一年未能成功。8月9日，瀛通通訊宣布終止投資湖南佳霖的計劃，原因是湖南佳霖未能按計劃取得五金零部件表面處理及熱處理加工的國家審批的相關(guān)資質(zhì)，且湖南佳霖未能就取得相關(guān)資質(zhì)提出明確時間表。

在上游材料領(lǐng)域的投資進(jìn)展不暢的同時，瀛通通訊對下游終端產(chǎn)品的布局則相對順利。2018年底，瀛通通訊以現(xiàn)金1.8億元收購聯(lián)韻聲學(xué)100%股權(quán)，大幅增加了耳機產(chǎn)品的布局。

2019年上半年，聯(lián)韻聲學(xué)實現(xiàn)營業(yè)收入2.21億元，實現(xiàn)凈利潤1393萬元。據(jù)瀛通通訊曾披露的聯(lián)韻聲學(xué)未經(jīng)審計的2018年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)，當(dāng)時營業(yè)收入1.25億元，凈利潤3213萬元，顯然聯(lián)韻聲學(xué)今年上半年收入增加但凈利潤有所下降。

值得注意的是，與瀛通通訊聲學(xué)產(chǎn)品客戶主要是蘋果供應(yīng)商不同，聯(lián)韻聲學(xué)的耳機產(chǎn)品主要客戶為國產(chǎn)機廠商，最終客戶包括OPPO、聯(lián)想等。不過，聯(lián)韻聲學(xué)重要客戶之一為金立旗下子公司，受金立危機影響，聯(lián)韻聲學(xué)2018年對其應(yīng)收貨款3763萬元全額計提了壞賬準(zhǔn)備。