A股漲109%H股跌近12% 中國通號今日上演“冰火兩重天”

圖片來源：攝圖網(wǎng)

每經(jīng)記者 袁東 每經(jīng)編輯 謝欣

7月22日注定是2019年中國資本市場的大日子，首批25只科創(chuàng)板股票悉數(shù)亮相，火熱的走勢讓其成為了今天股市上“最靚的仔”。

而在今天首批上市的25只科創(chuàng)板股票中，有一只最為特別，科創(chuàng)板首只AH股——中國通號H股（03969,HK）、N通號（688009，SH）登場。不過有趣的是，今日N通號暴漲了109.74%的同時(shí)，中國通號H股卻大跌了近12%，形成了“冰火兩重天”的局面。

對于上述有趣的市場情況，泓瑞源金融證券持牌負(fù)責(zé)人、策略師岑智勇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“今天中國通號H股賣出較多的是深港通資金，有可能是他們轉(zhuǎn)倉，將原本投在中國通號H股上的資金轉(zhuǎn)去A股。”

機(jī)構(gòu)：科創(chuàng)板上市提振股份價(jià)值

今日一開盤，N通號便以11.7元的價(jià)格高開，高開后股價(jià)迅速下滑至7.69元，隨后又快速拉漲至15.21元，最后以12.27元報(bào)收，全天大漲109.7%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，N通號全天的換手率高達(dá)77.98%，這還是在“T+1”交易制度下完成的。

而中國通號H股今日以6.26港元開盤，開盤后股價(jià)便快速下落，盤中雖有反彈，但是最終全天還是報(bào)收于5.43港元，全天下跌11.71%，全天換手率為3.8%。雖然今日中國通號H股的成交量已遠(yuǎn)超此前的平均水平，但是相對于其A股還是差距較大。

雖然今日中國通號的AH股出現(xiàn)了完全相反的走勢，但是機(jī)構(gòu)還是認(rèn)為，公司在科創(chuàng)板的上市有助于提振其股份價(jià)值。中國銀河國際就指出：“自中國通號H股上市以來，股份一直較A股同業(yè)大幅折讓。而鑒于中國通號的市場龍頭地位，我們認(rèn)為其A股上市將有助股份獲得市場關(guān)注，并改善交易流動(dòng)性。受益于鐵路和城軌交通投資加快，中國通號的核心鐵路和城軌交通業(yè)務(wù)增長景氣度將延續(xù)至“十三五”期間之后?？紤]到A股上市有助股份展現(xiàn)價(jià)值，我們將股份評級從持有上調(diào)至增持，并提升目標(biāo)價(jià)至7.2港元。”

資料顯示，中國通號在過去三年（2016年至2018年）分別收入298億、346億及400億元人民幣，而凈利潤在同期也分別達(dá)到了31.98億、34.37億及37.17億元人民幣。

中國通號H股長期破發(fā)

作為全球軌道交通控制系統(tǒng)領(lǐng)先企業(yè)，中國通號是國內(nèi)高速鐵路控制系統(tǒng)方面，公司的中標(biāo)里程覆蓋率超過60%。同時(shí)，中國通號是我國最大的城市軌道交通控制系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，城軌交控系統(tǒng)占國內(nèi)市場份額約40%。中國通號具有全產(chǎn)業(yè)鏈特色，是全球唯一能在整個(gè)軌道交通控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈獨(dú)立提供全套產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)。

就是這樣的行業(yè)龍頭企業(yè)，中國通號早在2015年就在港交所上市，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為6.3港元。不過，就在上市的首日，中國通號H股便破發(fā)了并收盤在6.29港元，另外，隨后其股價(jià)還出現(xiàn)了大幅的下跌，并最低跌至了3.4港元的低位，雖然中國通號H股股價(jià)也有過快速反彈，但是仍然長期低于6.3港元的發(fā)行價(jià)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，事實(shí)上，雖然中國通號H股股價(jià)長期破發(fā)，但是市場對該公司還是給予了積極的評價(jià)。中信證券在2018年年底就表示，鐵路和城軌2019至2020年通車高峰背景下，中國通號訂單已經(jīng)有較快增長，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2019年公司的增長有望提速，同時(shí)工程類業(yè)務(wù)收入占比可能下降，有利于公司的ROE和現(xiàn)金流表現(xiàn)，從而重塑估值。考慮到中國通號毛利率較2017年出現(xiàn)波動(dòng)，中信證券調(diào)整公司2019至2020年盈利預(yù)測至43.9和49.3億元，對應(yīng)2019年11倍PE，給予中國通號H股目標(biāo)價(jià)6.39港元，對應(yīng)2019年13倍PE，維持“買入”評級。