擬投1.75億進行信托理財 重慶路橋間接涉及旅游地產融資

每經記者 張明雙    每經編輯 徐斐    

面對路橋收入下滑及主要路橋資產收費即將到期，重慶路橋（600106，SH）對新項目的投資步伐明顯加快。6月5日，公司宣布將以不超過1.75億元資金參與“重慶信托·弘瑞1號集合資金信托計劃”，信托資金最終將用于四川黑龍灘長島國際旅游度假區(qū)項目的開發(fā)建設等。

目前重慶路橋仍以路橋業(yè)務為單一主業(yè)，但凈利潤已連續(xù)兩年下滑。上市公司曾多次探索新業(yè)務，包括參與發(fā)電、頁巖氣開采等新能源投資，但對其多元化經營并未有太大影響。

通過信托計劃參與旅游地產融資

根據公告，該信托計劃資金將用于向成都環(huán)球世紀會展旅游集團有限公司發(fā)放信托貸款，并最終用于其全資子公司項下黑龍灘長島國際旅游度假區(qū)項目（以下簡稱黑龍灘項目）部分開發(fā)建設、償還原有債務及其他經受托人認可的用途。

《每日經濟新聞》記者注意到，黑龍灘項目位于四川眉山，主要依托黑龍灘風景區(qū)進行別墅、住宅、公寓及度假、會議、酒店等相關配套設施的開發(fā)。也就是說，重慶路橋將通過此次信托計劃，間接參與旅游地產項目的開發(fā)融資。

重慶路橋在公告中指出，該信托預期年收益率為8.2%，信托期限不超過2年。相關方以黑龍灘項目約694畝國有土地使用權提供抵押擔保，重慶信托將對項目銷售收入實施監(jiān)管。

此次參與黑龍灘項目的信托計劃，并不是重慶路橋首次進行信托理財。2017年11月，重慶路橋投入信托資金7.35億元，向江西順風光電投資有限公司發(fā)放信托借款。2018年，該信托計劃為重慶路橋帶來投資收益4265.25萬元。

事實上，包括信托理財在內的投資收益，已經成為重慶路橋的重要利潤來源。年報顯示，重慶路橋2017及2018年分別實現歸屬凈利潤2.80億元、2.25億元，其中投資凈收益分別為1.91億元、1.70億元，對凈利潤貢獻較大。在此前的年報問詢函中，上交所也問及了重慶路橋投資收益的可持續(xù)性及風險。

5月下旬，重慶路橋回復問詢函稱，2018年投資收益中，確認聯營企業(yè)重慶渝涪高速公路有限公司投資收益9536.02萬元，投資信托產品、參股重慶銀行等取得投資收益6599.89萬元，被投企業(yè)近幾年經營業(yè)務較為穩(wěn)定，投資收益具有一定的可持續(xù)性。

圖片來源：攝圖網

單一主業(yè)面臨盈利下滑難題

較高的投資收益，仍無法緩解重慶路橋主營業(yè)務持續(xù)下滑的壓力。2018年，路橋行業(yè)收入約占重慶路橋總營收的98%，而工程項目收入占比僅為2%。目前重慶路橋主要的路橋資產，包括嘉陵江石門大橋、嘉陵江嘉華大橋、長壽湖旅游專用高速公路的特許經營權。

2016~2018年，上市公司路橋業(yè)務收入分別為2.96億元、2.36億元和2.35億元，逐年下降。而過去三年，重慶路橋的歸屬凈利潤分別為2.95億元、2.80億元和2.25億元，盈利能力也在減弱。

更重要的是，重慶路橋的路橋項目接連面臨收費到期問題。2016年末，石板坡長江大橋收費期限到期，重慶路橋主業(yè)資產由“三橋一路”變?yōu)?ldquo;兩橋一路”，而嘉陵江石門大橋的收費期限也將于2021年12月31日到期。

為此，重慶路橋不斷尋找新的投資項目和工程建設項目。在路橋類資產方面，重慶路橋曾計劃收購渝涪高速37%股權、參與重慶市內跨江大橋等市政橋梁的PPP項目建設等，但最終未能實施或中標。

重慶路橋表示，目前公司仍在積極尋求新的路橋類資產、項目及其他基礎設施相關行業(yè)項目。

在路橋主業(yè)之外，近年重慶路橋也在探索多元化經營，包括涉足發(fā)電、頁巖氣等業(yè)務。不過多為參股獲取投資收益，對其多元化經營的影響并不明顯。

2015年11月，重慶路橋出資3億元成立上海渝富新能源投資控股有限公司（以下簡稱渝富新能源），經營范圍包括風力發(fā)電、太陽能發(fā)電等投資開發(fā)及建設。奇怪的是，重慶路橋在歷次年報中并未披露渝富新能源的持股和投資情況，也沒有披露其財務數據。天眼查信息顯示，渝富新能源已于2018年12月注銷，原因是決議解散。

早在2013年，重慶路橋曾出資5000萬元參股重慶聯順合氣創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（以下簡稱重慶聯順)，重慶聯順投資了頁巖氣產業(yè)鏈相關企業(yè)。但重慶路橋對該基金僅享有固定分紅權利，不具備投資決策權，目前該基金已經正式進入退出期，工作重點以項目投后管理為主。

針對主營業(yè)務單一的問題，6月5日，《每日經濟新聞》記者致電重慶路橋董秘辦，董秘辦人士向記者提供了董秘張漫的聯系方式，但記者多次撥打該號碼均無人接聽。