真香定律？昨日豪言回應(yīng)，今日股價閃崩，醫(yī)藥股又跌沒了500億，至暗時刻來臨…

每經(jīng)編輯 郭鑫

圖片來源：攝圖網(wǎng)

6月4日，財政部、醫(yī)保局聯(lián)手亮劍，核查77家藥企財務(wù)真實(shí)性。對此，昨日盤后多家A股上市公司回應(yīng)了行業(yè)稽查，天士力更是旗幟鮮明地表示，“造假藥企都別再經(jīng)營了”。

有意思的是，在今日A股開盤后不到1分鐘的時間里，天士力股價便迅速閃崩，一度逼近跌停，并創(chuàng)出6年多新低。而與天士力股價同時閃崩的還有恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、步長制藥等多家A股明星藥企。

昨日受財務(wù)稽查的影響，醫(yī)藥行業(yè)當(dāng)日市值蒸發(fā)了超過500億。今日多只醫(yī)藥股再度放量閃崩，醫(yī)藥行業(yè)或?qū)⒂瓉碇涟禃r刻。

天士力領(lǐng)銜多只醫(yī)藥股閃崩 板塊再度蒸發(fā)超500億

6月5日，A股三大指數(shù)集體高開，天士力股價在小幅上揚(yáng)之后，隨即快速下探。上午9點(diǎn)52分，天士力股價大跌超9%，股價創(chuàng)出六年多新低。

有意思的是，根據(jù)媒體的報道，有記者以投資者身份在昨日采訪多家藥企，天士力表示，行業(yè)稽查對公司沒有影響，77家公司只要不造假就沒問題，如果某些藥企有財務(wù)造假的風(fēng)險就需要考量，如果被查出來就“都別再經(jīng)營了，被收購吧”，對行業(yè)算是有警示作用。

而除了天士力之外，恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、步長制藥等多家A股明星藥企皆在同一時間發(fā)生了不同程度的快速下探。

截至發(fā)稿，中信一級醫(yī)藥行業(yè)板塊領(lǐng)跌滬深兩市，板塊市值再度蒸發(fā)超過500億。

另據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計，板塊中大跌的多只個股均是本次財政部、醫(yī)保局聯(lián)手稽查的對象。

根據(jù)財政部公布的稽查名單，此次檢查共涉及77家醫(yī)藥企業(yè)，其中財政部監(jiān)管局檢查15家藥企，包括恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）、上海醫(yī)藥（601607.SH）、步長制藥（603858.SH）、華潤三九（000999.SZ）5家上市醫(yī)藥龍頭，以及賽諾菲、施貴寶、禮來3家國際知名企業(yè)；地方財政廳（局）各檢查2家藥企，共62家企業(yè)，涉及智飛生物（300122.SZ）、同仁堂（600085.SH）、天士力（600535.SH）、石藥集團(tuán)（01093.HK）等22家上市公司或其子公司。

閃崩藥企共性：銷售費(fèi)用高

根據(jù)財政部有關(guān)文件，此次檢查涉及藥品采購、生產(chǎn)、推廣、銷售各個環(huán)節(jié)，重點(diǎn)檢查是否真實(shí)存在及合法合規(guī)，其中銷售費(fèi)用核查是重中之重，目的是為了“擠水分”，揭示藥價形成機(jī)制，為治理藥價虛高問題提供第一手資料。有行業(yè)人士表示，近期多家藥企，如康美財務(wù)造假、步長制藥被問詢等引發(fā)關(guān)注，或成為此次檢查的導(dǎo)火索，后續(xù)不排除多批次檢查的可能。

熟悉A股藥企的投資者都知道，醫(yī)藥企業(yè)銷售費(fèi)用過高、研發(fā)投入不足一直是行業(yè)的通病，銷售費(fèi)用畸高也是醫(yī)藥行業(yè)的雷區(qū)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，此次名單涉及的27家上市公司去年銷售費(fèi)用合計達(dá)到662.41億元，其中上海醫(yī)藥以110.58億元位居榜首，也是整體醫(yī)藥股中唯一一家銷售費(fèi)用超過百億規(guī)模的的藥企。復(fù)星醫(yī)藥、步長制藥、華潤三九、恒瑞醫(yī)藥、石藥集團(tuán)等藥企去年的銷售費(fèi)用依次位于上海醫(yī)藥之后，分別約為84.88億元、80.36億元、64.69億元、64.64億元、64.40億元，整體醫(yī)藥股中這6家企業(yè)的銷售費(fèi)用規(guī)模也位居前列。另外還有同仁堂、天士力等8家企業(yè)銷售費(fèi)用超過10億元。

從銷售費(fèi)用占營收比重來看，這27家上市企業(yè)中有19家占比超過10%，其中奧賽康以61.78%的比例位于首位，步長制藥以58.81%的比例次之，華潤三九居于第三，對應(yīng)比例為48.17%。

此外，值得注意的是，近期還有多家上市藥企年報遭問詢，銷售費(fèi)用也是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)問詢重點(diǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計，293家上市醫(yī)藥生物企業(yè)中，至少有27家企業(yè)收到年報事后審核問詢函或定期報告事后審核意見函（簡稱“意見函”），其中包括業(yè)績“大變臉”的康美藥業(yè)、卷入“美國高校賄賂門”的步長制藥、凈利潤巨額虧損的千山藥機(jī)等。

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