中國移動為什么要花16億入股芒果超媒？

每經記者 畢媛媛    每經編輯 杜毅    

當前，國內互聯(lián)網視頻行業(yè)呈現(xiàn)“優(yōu)愛騰”三足鼎立，位于第二梯隊的芒果TV、嗶哩嗶哩則以多元化的競爭格局實現(xiàn)高速發(fā)展。

2018年，快樂購并購重組芒果TV、天娛傳媒、芒果影視、芒果娛樂和芒果互娛5家公司100%股權。交易完成后，芒果TV成功注入快樂購，快樂購更名為芒果超媒，成為A股唯一擁有知名視頻網站的上市公司。

不止如此，芒果超媒還引入了國內第一大運營商中國移動。5月27日，芒果超媒發(fā)布公告，中移資本募集配套資金非公開發(fā)行股份項目，投資16億元，股份占比4.37%，成為芒果超媒的第二大股東。

圖片來源：每經記者 張建 攝

湖南廣播電視臺黨委書記、臺長，湖南廣播影視集團有限公司黨委書記、董事長呂煥斌在5月28日第七屆中國網絡視聽大會開幕式暨主論壇上表示：“我們即將聯(lián)合中國移動、華為等戰(zhàn)略合作伙伴成立專業(yè)研究室，開展5G\AI\VR等新技術的應用研究，積極擁抱智慧廣電，不斷加強芒果生態(tài)的業(yè)務拓展與轉型升級。”

與此同時，呂煥斌高調表示：“芒果TV連續(xù)兩年成為業(yè)內唯一盈利的新媒體視頻平臺。今年，芒果超媒的承諾業(yè)績利潤過10億，相應的收入將過百億，我們有信心超額完成！”

在此之前，中國移動還擁有咪咕，運營商緊盯著的視頻平臺，究竟是不是門好生意？

運營商聯(lián)姻內容平臺

5月27日，芒果超媒發(fā)布十余條公告，公司以非公開發(fā)行方式向2名符合條件的特定對象發(fā)行股票5725.74萬股，發(fā)行價格為34.93元/股，募集配套資金近20億元。

根據公告，本次配套融資的特定對象為中國人壽資產管理有限公司、中移資本控股有限責任公司2名投資者，分別認購1145.15萬股和4580.59萬股。其中，中移資本控股有限責任公司為中國移動通信集團全資子公司，認購金額近16億元，本次募資后，中移資本將超越湖南高新創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司成為芒果超媒第二大股東，持股比例為4.37%。

中國移動表示，芒果超媒與中國移動在流量經營、家寬業(yè)務、內容運營尤其是與咪咕公司的內容合作等方面，具有很強的業(yè)務互補和戰(zhàn)略協(xié)同價值。

圖片來源：每經記者 張建 攝

“中國移動下決心投資芒果超媒之前，聘請了國際頂尖的顧問公司對我們進行財務盡調。”呂煥斌在今天（5月28日）的發(fā)言中透露道：“我們第一時間提供了所有資料，他們看了以后，給予了我們高度的評價。”

這不是運營商第一次投資視頻內容平臺。早在2016年，美國電信巨頭AT&T宣布和時代華納宣布達成確定性并購協(xié)議。這筆交易將把時代華納龐大的內容庫和內容制作能力與AT&T廣泛的用戶關系、全球最大的付費電視用戶群體，以及強大的電視、移動和寬帶分發(fā)渠道結合在一起。

同年，中國聯(lián)通內部下達通知，未來將圍繞音樂和閱讀業(yè)務，組建兩家獨立運營的子公司。更早之前的2015年，中國移動的咪咕就已經正式開始運作，并在一年后完成和央視的合作。

擁有咪咕、芒果超媒等內容+平臺布局，中國移動展示出了在互聯(lián)網領域有一席之地的野心。某分析師告訴每經影視記者：“視頻已經成為新時代的通信溝通方式，將不斷補充文字、圖片、語音等形式，運營商的網絡優(yōu)勢和管理能力，將可能實現(xiàn)網絡與內容的結合運營，在高速寬帶互聯(lián)網時代擁有真正的彎道超車的能力。”

芒果TV的“不燒錢大法”

中信證券傳媒研報顯示，芒果超媒引入中國移動作為戰(zhàn)略股東，定增落地一方面增加了公司資金糧草，為公司持續(xù)打造優(yōu)質內容提供了資金支持。另一方面，中國移動是國內第一大運營商，截至2018年擁有9.25億移動用戶，此次定增落地有望將打開中長期戰(zhàn)略合作大門，芒果超媒與移動合作將極大增強公司渠道能力，使得公司優(yōu)質內容借助移動強大渠道優(yōu)勢獲得價值更大化變現(xiàn)。

本次募資完成后，芒果傳媒有限公司仍以64.2%的持股比例位居芒果超媒第一大股東，湖南臺仍為芒果超媒的實際控制人。

目前，芒果超媒得到湖南廣電獨家的內容資源支持，擁有包括OTT、IPTV在內的業(yè)務全牌照。

芒果超媒表示，本次募集配套資金扣除本次交易中介機構費用及相關發(fā)行費用后，將用于標的公司快樂陽光實施芒果TV版權庫擴建項目和云存儲及多屏播出平臺項目。同時，本次募集配套資金之非公開發(fā)行股票募集資金到位后，公司的總資產及凈資產將相應增加，公司的資金實力、抗風險能力和后續(xù)融資能力將得以提升。

芒果超媒于2018年6月完成重大資產重組，雖然排在第二梯隊，芒果TV卻在各大視頻網站不停燒錢的情況下率先實現(xiàn)盈利。2018年芒果超媒實現(xiàn)營業(yè)收入96.61億元、歸母凈利潤8.66億元，同增分別為16.8%、21.03%；2019年一季度，實現(xiàn)營業(yè)收入24.85億元，同比增加2.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.18億元，同比增加23.99%。芒果TV無疑給芒果超媒貢獻了最強勁的業(yè)務增長點。

圖片來源：芒果超媒2018年年報

在營收端，新媒體平臺運營大幅增長，媒體零售收入下滑達29.74%，快樂購2018年虧損了約7000萬元，成為拖累芒果超媒業(yè)績的主要因素之一。

截至2019年5月，云合數(shù)據綜藝有效播放量排名前20節(jié)目其中湖南廣電系（湖南衛(wèi)視+芒果TV）占8款，其中芒果TV原創(chuàng)四款《妻子浪漫旅行2》《哈哈農夫》等節(jié)目表現(xiàn)亮眼。

國金證券研報顯示，芒果TV起步相對于愛優(yōu)騰較晚，資金投入的規(guī)模也相形見絀。但芒果TV定位年輕女性的細分群體，以一線綜藝和青春偶像劇作為主打。背靠湖南衛(wèi)視，在制作成本方面能為芒果TV開源節(jié)流。

圖片來源：每經記者 張建 攝

與互聯(lián)網原生平臺模式相比，芒果超媒在媒體融合方面更有其先進性、引領性與獨特性。呂煥斌認為：“一是起步早，湖南廣電早在五年前就開始了‘一體兩翼’的全媒體平臺布局；二是‘以我為主建平臺’，湖南廣電是依靠自身電視媒體的經驗自創(chuàng)了一個互聯(lián)網平臺；三是以傳統(tǒng)媒體自制版權內容帶動互聯(lián)網平臺超常規(guī)發(fā)展。從獨播到獨特，再到獨創(chuàng)，芒果融媒體發(fā)展的每一階段，都是新老媒體突破彼此邏輯宿命的交互式發(fā)展，從而形成了今天相對獨特的媒體融合芒果模式。”