證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民：優(yōu)化金融市場(chǎng)體系機(jī)構(gòu)是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)

每經(jīng)記者 邊萬(wàn)莉    每經(jīng)編輯 盧九安    

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 韓陽(yáng) 攝

5月25日，2019清華五道口全球金融論壇在北京召開。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)副主席、黨委委員閻慶民在主旨演講中表示，當(dāng)今世界正面臨百年大變局的時(shí)候，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)艱巨、意義重大。

優(yōu)化金融市場(chǎng)體系機(jī)構(gòu)是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)。閻慶民認(rèn)為，要逐步改變我國(guó)當(dāng)前“貨幣多、資本少”的金融結(jié)構(gòu)；要下大力氣補(bǔ)短版，大力發(fā)展資本市場(chǎng)；要努力化解影響我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的制約因素。

注重提高金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的質(zhì)量與可獲得性

金融要素的供給最終要以金融產(chǎn)品為載體才能實(shí)現(xiàn)，要注重提高金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的質(zhì)量與可獲得性。閻慶民表示，提高金融產(chǎn)品的質(zhì)量和可獲得性是推進(jìn)金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，要提高金融產(chǎn)品的適應(yīng)性、增強(qiáng)金融產(chǎn)品的靈活性、提高金融產(chǎn)品的復(fù)合性、豐富金融產(chǎn)品的避險(xiǎn)性。

目前，金融機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品時(shí)，出于利潤(rùn)和安全等因素考慮，更傾向于大型企業(yè)、國(guó)有企業(yè)，忽略了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是以中小企業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。閻慶民認(rèn)為，“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)從更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的原則，針對(duì)實(shí)體企業(yè)堵點(diǎn)、痛點(diǎn)、難點(diǎn)開“藥方”，下大力氣提升服務(wù)質(zhì)量。”

他還指出，實(shí)體企業(yè)的金融需求受所在行業(yè)、規(guī)模、發(fā)展階段等不同而千差萬(wàn)別。金融產(chǎn)品過(guò)于“單一化”、“同質(zhì)化”增加了企業(yè)的搜尋成本負(fù)擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)可考慮研發(fā)復(fù)合型產(chǎn)品，全方位、多角度匹配企業(yè)需求。例如，在服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)作為特定對(duì)象時(shí)，僅有銀行或僅有證券公司服務(wù)能力均有限：銀行資金實(shí)力雄厚，但側(cè)重于服務(wù)傳統(tǒng)行業(yè)，證券公司估值定價(jià)能力強(qiáng)，但服務(wù)規(guī)模有限。因此，可考慮采用“投資先行、投貸聯(lián)動(dòng)”的符合金融產(chǎn)品服務(wù)模式，由風(fēng)險(xiǎn)投資基金、私募股權(quán)基金、證券公司先行進(jìn)入，實(shí)現(xiàn)價(jià)值判斷；貸款機(jī)構(gòu)隨后參與，支持企業(yè)成長(zhǎng)，切實(shí)解決企業(yè)后顧之憂，使其能夠?qū)Ｗ⒅鳂I(yè)、做大做強(qiáng)。

2015年至2017年，一季度我國(guó)上市公司參與衍生品市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的比例只有11.6%，而早在2009年，國(guó)際互換與衍生品協(xié)會(huì)（ISDA）一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示，世界500強(qiáng)中94.2%的企業(yè)均參與衍生品業(yè)務(wù)。閻慶民分析，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的需求不僅是融資，還要考慮怎么避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)，包括利率的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，我國(guó)深入融入全球分工，直接面對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)，如果沒有充足、有效的避險(xiǎn)性金融工具保駕護(hù)航，實(shí)體企業(yè)將面臨巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。要深入了解實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，以更具前瞻性、創(chuàng)新性的理念，設(shè)計(jì)和提供更多避險(xiǎn)工具，幫助企業(yè)建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

金融監(jiān)管是維護(hù)市場(chǎng)安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)

“我們形容監(jiān)管就像騎自行車，你得把平衡掌握好。我們也在反思，十年前的金融危機(jī)，對(duì)照中國(guó)怎么看？我們的金融改革是不是快于國(guó)有企業(yè)的改革了？或者有些是因?yàn)槲覀儽O(jiān)管的能力不能適應(yīng)，也會(huì)影響了企業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在改革當(dāng)中對(duì)金融提出的融資需求、服務(wù)需求”，閻慶民表示，金融監(jiān)管是維護(hù)市場(chǎng)安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)，要增強(qiáng)金融監(jiān)管的一致性。

金融監(jiān)管水平與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)發(fā)展程度相適應(yīng)，既不能因?yàn)楸O(jiān)管能力不足導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻，反過(guò)來(lái)講也不能監(jiān)管過(guò)于超前而制約了金融要素供給。

此外，要增強(qiáng)金融監(jiān)管的協(xié)同性。主要是在分業(yè)監(jiān)管前提下，如何在金融委的領(lǐng)導(dǎo)支持下，協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，形成監(jiān)管合力；要增強(qiáng)金融監(jiān)管的有效性；要增強(qiáng)金融監(jiān)管的安全性，強(qiáng)化監(jiān)管主體責(zé)任和分工，提高科學(xué)決策水平，穩(wěn)妥處理好股票質(zhì)押、債券違規(guī)、私募基金、地方交易場(chǎng)所等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定安全。

閻慶民認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)的監(jiān)管者，首先，要加快提高上市公司質(zhì)量的步伐，完善發(fā)行、上市、退市、交易、并購(gòu)重組等一系列規(guī)則；其次，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任；第三，優(yōu)化交易監(jiān)管制度，不允許行政干預(yù)股指，最大限度實(shí)現(xiàn)投資者的公平交易；第四，強(qiáng)化交易全程監(jiān)管，督促上市公司準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息；第五，提升違法違規(guī)成本，加快推進(jìn)《證券法》等法律法規(guī)修訂，實(shí)現(xiàn)持續(xù)監(jiān)管和精準(zhǔn)監(jiān)管。第六，構(gòu)建多渠道提高投資者教育和保護(hù)的陣地；第七，進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管，形成統(tǒng)一的債券市場(chǎng)。

根據(jù)嘉賓現(xiàn)場(chǎng)演講整理，未經(jīng)本人審閱

（封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 韓陽(yáng) 攝）