重磅！首批7只科創(chuàng)主題基金獲批，3000億公募整裝待發(fā)！10問10答最全解讀

中證君剛剛獲悉，首批7只科技創(chuàng)新主題基金正式獲得批文！ 截至中證君發(fā)稿，能看到批文的包括： 華夏科技創(chuàng)新混合型證券投資基金 嘉實科技創(chuàng)新混合型證券投資基金 富國科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金 易方達(dá)科技創(chuàng)新混合型基金 工銀瑞信科技創(chuàng)新3年封閉運(yùn)作混合型證券投資基金 南方科技創(chuàng)新混合型證券投資基金 匯添富科技創(chuàng)新靈活配置混合型證券投資基金 這距離2月22日首批科創(chuàng)主題基金申報僅僅過去8周時間。 這意味著，行動較快的基金公司可能明天就能發(fā)布產(chǎn)品招募文件，并迅速發(fā)行！有消息人士稱，銀行方面就發(fā)行科技創(chuàng)新主題基金早已做好準(zhǔn)備。 華夏科技創(chuàng)新主題基金獲批 嘉實科技創(chuàng)新主題基金獲批 南方科技創(chuàng)新主題基金獲批 據(jù)中證君統(tǒng)計，截至4月22日發(fā)稿，已申報的科創(chuàng)板方向基金已達(dá)82只，獲得一次書面反饋的達(dá)65只。另外，根據(jù)相關(guān)政策要求，監(jiān)管也允許現(xiàn)有可投資A股的公募基金投資科創(chuàng)板股票，主要是權(quán)益類的股混基金和2018年年中成立的6只戰(zhàn)略配售基金。 何為科創(chuàng)板方向基金？ 銀河證券基金研究中心曾表示，科創(chuàng)板基金與科技創(chuàng)新基金是有差異的。一般來說，科創(chuàng)板基金是指基金資產(chǎn)至少80%以上甚至全部投資科創(chuàng)板股票；科技創(chuàng)新基金是指基金資產(chǎn)投向科創(chuàng)板股票以及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上同類型股票，尋求在整個滬深股市中進(jìn)行科技創(chuàng)新類股票的投資。銀河證券基金研究中心把科創(chuàng)板基金與科技創(chuàng)新基金合稱“廣義科創(chuàng)板基金或科創(chuàng)板方向基金”。 銀河證券基金研究中心預(yù)測，最終會有200余只廣義科創(chuàng)板基金申報。并且，根據(jù)銀河證券基金研究中心的測算，預(yù)計公募基金3000億元資金可以參與科創(chuàng)板！其中戰(zhàn)略配售基金1000億元；存量股票市值調(diào)倉1000億元；新發(fā)行科創(chuàng)板方向基金1000億元。3000億元公募基金整裝待發(fā)進(jìn)軍科創(chuàng)板！ 中證君了解到，部分基金在一次書面反饋后，進(jìn)行了一些調(diào)整動作，僅從基金名字來看，有的將股票型和靈活配置混合型調(diào)整為混合型，有的則將開放式基金調(diào)整為封閉運(yùn)作的基金。 工銀瑞信基金表示，公司為此專門組建科創(chuàng)板研究團(tuán)隊，覆蓋TMT、醫(yī)藥、新能源及中游四個組，由8名相關(guān)行業(yè)板塊資深投研人員組成。工銀瑞信還專門引入具有豐富境內(nèi)外TMT等高新技術(shù)領(lǐng)域估值研究和投資經(jīng)驗的資深優(yōu)秀投資人員，進(jìn)一步提升科創(chuàng)板方向基金投資能力，為該基金爭取持續(xù)穩(wěn)健的超額回報提供強(qiáng)大的投研保障。 南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權(quán)益）史博表示，南方科技創(chuàng)新混合基金主要投資于以新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的企業(yè)，投資范圍包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司股票?；鹂筛鶕?jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化，選擇將部分資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板，也可選擇不投資于科創(chuàng)板。 易方達(dá)基金表示，公募基金不僅是個人投資者參與科創(chuàng)板投資的重要橋梁，也是科創(chuàng)板的重要機(jī)構(gòu)投資者，其在科創(chuàng)板新股定價等環(huán)節(jié)發(fā)揮的作用將對資本市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。由于科創(chuàng)板具有允許非盈利公司上市、漲跌停限制相對寬松的特殊性，投資者不僅要有專業(yè)的投研定價能力，還必須有能力迅速做出投資判斷，而快速、準(zhǔn)確的判斷能力必然根基于多年實踐探索形成的投研積累。 關(guān)于科創(chuàng)板方向基金，你應(yīng)該知道這些 關(guān)于科創(chuàng)板方向基金，中證君采訪了多位基金經(jīng)理、基金研究人士、基金銷售人士等資深基金從業(yè)者，就投資者可能最關(guān)心的10個問題整理如下： 1、申購科創(chuàng)板方向基金有門檻嗎？ 答：沒有。預(yù)計和普通公募基金一樣，采取無門檻的方式供投資者認(rèn)/申購，1元或10元都可以買。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，如果投資者自己直接投資科創(chuàng)板股票，需要具備50萬資產(chǎn)門檻和滿足2年證券交易經(jīng)驗的適當(dāng)性要求?，F(xiàn)有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人，不滿足要求的人群可以通過認(rèn)/申購公募基金的方式參與。 2、目前已知的科創(chuàng)板方向基金類型有哪些？分別適合怎樣的投資者購買？ 答：根據(jù)基金的運(yùn)作方式，大致分為兩類。 第一類：封閉運(yùn)作的科創(chuàng)板/科技創(chuàng)新基金。如“鵬華科創(chuàng)板3年封閉運(yùn)作靈活配置混合型證券投資基金”等。這類基金對于投資科創(chuàng)板股票的下限比例往往會有限制，同時采取封閉運(yùn)作，因此參與科創(chuàng)板的程度理論上最高，后期會轉(zhuǎn)型并在交易所上市來增強(qiáng)流動性。按照銀河證券基金研究中心的說法，這類封閉式基金將是之前6只戰(zhàn)略配售基金的進(jìn)一步擴(kuò)充，這類基金專司發(fā)行時的戰(zhàn)略配售任務(wù)。 這類基金適合2至3年內(nèi)手上有閑置資金，想較高程度參與科創(chuàng)板投資，尤其希望能間接參與科創(chuàng)板企業(yè)戰(zhàn)略配售、并能接受較高風(fēng)險的長期投資者持有。 第二類：開放式的科技創(chuàng)新主題基金。這一類里又分混合型基金和股票型基金。 混合型基金，如“華夏科技創(chuàng)新混合型證券投資基金”等。這類基金既可以投資科創(chuàng)板股票，又可以投資A股其他板塊的科技類股票，對投資科創(chuàng)板股票的比例限制較前一類基金相對較低。其中，靈活配置混合型基金，可以在股票和其他大類資產(chǎn)之間做較大比例靈活切換的基金，具體的股票配置比例需要根據(jù)基金合同公布的策略來區(qū)分。 同時，值得注意的是，混合型基金中還有一類名字中帶有“科創(chuàng)板”字樣，如“廣發(fā)科創(chuàng)板精選混合型證券投資基金”等，相較于上述提到的混合型基金，可能參與科創(chuàng)板股票的投資比例更高。（具體以基金合同為準(zhǔn)） 另外，萬家基金申報了兩只LOF，即上市型開放式基金，為“萬家科瑞科創(chuàng)板靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”“萬家科創(chuàng)板靈活配置混合型證券投資基金（LOF）”。這類基金在發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。流動性相較更好，也具備在一二級市場中套利的可能。 綜上所述，開放式的科技創(chuàng)新主題混合型基金適合想適度參與科創(chuàng)板股票投資、能承受中等風(fēng)險，并對流動性有一定要求的投資者。 股票型基金，如“華商科技創(chuàng)新股票型證券投資基金”等。這類基金既可以投資科創(chuàng)板股票，又可以投資A股其他板塊的科技類股票，同時資產(chǎn)組合中的股票投資比例需在80%以上。 這類基金適合想適度參與科創(chuàng)板股票投資、能承受較高風(fēng)險，并對流動性有一定要求的投資者。 3、除了科創(chuàng)板方向基金，還有哪些基金可以參與科創(chuàng)板投資？ 答：除了科創(chuàng)板方向基金，還有兩類基金也可以參與科創(chuàng)板投資。 第一類：戰(zhàn)略配售基金，即匯添富3年戰(zhàn)略配售、南方3年戰(zhàn)略配售、華夏3年戰(zhàn)略配售、招商3年戰(zhàn)略配售、易方達(dá)3年戰(zhàn)略配售、嘉實3年戰(zhàn)略配售。所謂戰(zhàn)略配售，是股票發(fā)行人與戰(zhàn)略投資者通過事先簽署配售協(xié)議的方式來約定向后者配售的股票總量、發(fā)行占比及持有期限等。參與戰(zhàn)略配售的戰(zhàn)略投資者不必參與新股的網(wǎng)下詢價或網(wǎng)上申購，對其也無持倉市值要求。 通過戰(zhàn)略配售基金參與科創(chuàng)板，可能存在一些優(yōu)勢：持股數(shù)量大，獲配有保證，且至少持有12個月，通過長期持有分享企業(yè)的成長收益；無需被動承擔(dān)股票市值波動，即基金無需為打新而被動建倉股票?？傮w來看，戰(zhàn)略配售基金適合既想最早參與科創(chuàng)板企業(yè)戰(zhàn)略配售、又想?yún)⑴cA股其他板公司戰(zhàn)略配售的投資者。 第二類：科技類主題基金，現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，其中科技類主題基金尤其值得關(guān)注。中證君篩選出名字中帶“創(chuàng)新”或“科技”的普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型基金，近90只。業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)有的科技主題基金，可在現(xiàn)有投資范圍的基礎(chǔ)上增加對科創(chuàng)板的投資，適合既想適度參與科創(chuàng)板投資、又想把握A股其他板科技類公司機(jī)會的投資者。 據(jù)銀河證券基金研究中心測算：預(yù)計公募基金3000億資金可以參與科創(chuàng)板，其中戰(zhàn)略配售基金1000億；存量股票市值調(diào)倉1000億；新發(fā)行科創(chuàng)板方向基金1000億。 4、科創(chuàng)板方向基金，相較于現(xiàn)有的傳統(tǒng)公募基金，在投資科創(chuàng)板上會更有優(yōu)勢嗎？ 答：有。 根據(jù)中證君已了解到的情況，部分科創(chuàng)板方向基金，除了擬任的基金經(jīng)理外，基金公司還安排了一級、一級半市場的投研力量介入到基金日常研究管理中，為未來可能實現(xiàn)的打新、定增策略做相應(yīng)的技術(shù)和人員準(zhǔn)備?？苿?chuàng)板企業(yè)估值與二級市場迥異，機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)板IPO的定價話語權(quán)將大幅提升，因此對機(jī)構(gòu)的估值定價能力要求更高，人員配置更高，基金獲得潛在收益的可能性越高。 不過，如果只是想有限度地參與科創(chuàng)板投資，并且還想?yún)⑴cA股其他板塊科技類企業(yè)的成長，也可以選擇專注于科技創(chuàng)新企業(yè)甄選的現(xiàn)有公募基金。 5、哪類公募基金可參與科創(chuàng)板股票發(fā)行的戰(zhàn)略配售？ 答：4月16日，上海證券交易所發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》（以下簡稱《指引》）明確，符合條件的公募基金可參與科創(chuàng)板股票發(fā)行的戰(zhàn)略配售，包括以公開募集方式設(shè)立，主要投資策略包括投資戰(zhàn)略配售股票，且以封閉方式運(yùn)作的證券投資基金。 通力律師事務(wù)呂紅和陳穎華表示，根據(jù)《指引》,公募基金參與戰(zhàn)略配售應(yīng)同時滿足如下條件：一是封閉方式運(yùn)作，包括封閉式基金,以及定期開放基金、“先封后開”基金的封閉運(yùn)作期內(nèi)均可參與戰(zhàn)略配售；二是投資策略包括戰(zhàn)略配售策略；三是符合發(fā)行人和主承銷商在招股意向書和初步詢價公告中披露的戰(zhàn)略投資者標(biāo)準(zhǔn)。同時，《指引》要求，同一基金管理人僅能以其管理的一只證券投資基金參與本次戰(zhàn)略配售。 6、科創(chuàng)板方向基金在哪兒買？ 答：具體以基金公司公告為準(zhǔn)。但根據(jù)以往經(jīng)驗，基金公司直銷平臺、各大銀行代銷渠道、各大第三方銷售的電商平臺，應(yīng)該都可以買?？苿?chuàng)板方向基金應(yīng)該會是基金公司下半年發(fā)力營銷的品種之一。 7、科創(chuàng)板方向基金打新收益大致會有多少？ 答：目前針對科創(chuàng)板打新的收益還存在一定分歧。 部分基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板采用機(jī)構(gòu)詢價的方式確定發(fā)行價，未來出現(xiàn)大規(guī)模破發(fā)的可能性不大。長期來看，科創(chuàng)板相關(guān)標(biāo)的走勢特征將更接近港股市場。據(jù)統(tǒng)計，近四年港股市場新股首日漲幅大于0的概率分別為60%、77%、75%，73%，即便是行情不佳的2018年，港股市場新股平均開盤漲幅仍超17%。 此外，科創(chuàng)板前5個交易日沒有漲跌停限制，個股發(fā)行市盈率、發(fā)行市值等多重因素均會影響打新收益率。投資者還是要警惕破發(fā)的風(fēng)險。在產(chǎn)品整體規(guī)模上，業(yè)內(nèi)人士表現(xiàn)出驚人一致，均希望基金規(guī)模越小越好，如此一來，打新收益能更多體現(xiàn)在產(chǎn)品凈值中。雷昕提到，1.5億-2億的產(chǎn)品規(guī)模對于這一策略較為合適。 8、哪些基金公司能發(fā)行科創(chuàng)板方向基金，大型基金公司具有優(yōu)勢嗎？ 答：都可以申請發(fā)行，不過大基金公司可能更具有優(yōu)勢。投資科創(chuàng)板股票比拼的是基金公司的專業(yè)投資能力，包括對企業(yè)的估值能力、項目篩選能力，以及基金公司自身的人才儲備等等。在這次申報科創(chuàng)板方向基金中，雖然也有部分中小型基金公司的身影，但大基金公司的優(yōu)勢可能更明顯。 9、申購科創(chuàng)板方向基金相比直接參與科創(chuàng)板的優(yōu)勢有哪些？ 答：第一，若選擇直接投資科創(chuàng)板某個標(biāo)的，投資風(fēng)險較為集中且風(fēng)險較大，參與投資的必須是合格投資者。而科創(chuàng)板方向基金是作為一籃子科創(chuàng)板標(biāo)的的組合，分散投資，投資風(fēng)險低于單一科創(chuàng)板標(biāo)的的投資風(fēng)險。 第二，科創(chuàng)板背后是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在運(yùn)作，股票價格也會受投資者買賣股票數(shù)量多少和多空力量強(qiáng)弱的影響，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的投資能力更強(qiáng)。 10、目前是配置科創(chuàng)板方向基金的好時機(jī)嗎？ 答：業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，無論從國家發(fā)展戰(zhàn)略還是科技行業(yè)發(fā)展的角度，目前都是通過科創(chuàng)板方向基金配置科創(chuàng)板企業(yè)的好時機(jī)，但還需根據(jù)個人風(fēng)險偏好和能力而定，穩(wěn)健型投資者可以選擇“先觀望、再投資”；風(fēng)險偏好高的投資者可按適當(dāng)比例投資。從目前的核準(zhǔn)節(jié)奏看，首批獲批的科技創(chuàng)新主題基金和此前6只戰(zhàn)略配售基金很有可能最先參與到科創(chuàng)板的投資中。 附表1： 附表2： 中國證券報徐文擎李惠敏封面圖來自攝圖網(wǎng)