債券基金經(jīng)理認(rèn)為后市存波段操作機(jī)會

證券時報記者 靜波

創(chuàng)金合信基金表示，昨日央行采用公開市場操作與MLF相結(jié)合的方式，并不意味著央行貨幣政策將由此轉(zhuǎn)向緊貨幣，整體上貨幣政策仍然相對友好，只是市場過去過度寬松的預(yù)期需要修正。

某中型基金公司投資經(jīng)理認(rèn)為，短期利率債市場收益率不會有上行壓力，市場應(yīng)以區(qū)間窄幅波動為主，但投資者應(yīng)對社融規(guī)模持續(xù)超預(yù)期擴(kuò)張引起警惕，后續(xù)仍應(yīng)持續(xù)關(guān)注通脹因素、商業(yè)銀行超儲率變化、地方政府債券發(fā)行節(jié)奏等因素。

富榮基金固定收益部副總監(jiān)呂曉蓉認(rèn)為，3月29日以來，利率上行節(jié)奏已明顯加快。以國開活躍券190205為例，經(jīng)歷開年以來的窄幅震蕩后，3月29日至4月16日已快速上行了27BP。盡管昨日降準(zhǔn)預(yù)期明確落空，利率價格當(dāng)日也呈現(xiàn)M形走勢，國債期貨主力合約收紅，現(xiàn)券收益率小幅下行，反映預(yù)期差逐漸隱含至價格中，利空階段性出盡。

呂曉蓉認(rèn)為，海外經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)出階段性企穩(wěn)現(xiàn)象。二季度初則是傳統(tǒng)的開工旺季，預(yù)計短期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)動能仍將較強(qiáng)，名義GDP增速預(yù)計較為有力。但中長期看，地產(chǎn)投資、進(jìn)出口貿(mào)易仍面臨下行壓力，在不會大水漫灌的政策方針下，基建投資也僅屬于正常修復(fù)。預(yù)計利率二季度大概率維持震蕩，或有小幅上行風(fēng)險，交易機(jī)會來自波動。債券基金投資操作上，不會對資本利得抱太大預(yù)期，4月份在久期和倉位上將相對謹(jǐn)慎，如利率絕對價格吸引力提升，可適當(dāng)參與交易性機(jī)會。

國泰基金指出，短期數(shù)據(jù)波動性加大，無論采購經(jīng)理指數(shù)還是社融，都經(jīng)歷2月走低、3月高增的劇烈波動，債市收益率波動性也隨之加大，超預(yù)期的數(shù)據(jù)短期對債市情緒或?qū)?gòu)成一定沖擊，但調(diào)整或孕育一定機(jī)會，后續(xù)或可關(guān)注預(yù)期差修正帶來的投資機(jī)會。

金鷹基金則認(rèn)為，短期利率債市場可能繼續(xù)承壓，由減稅降費(fèi)帶來的實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖仍需時間，不支持無風(fēng)險利率持續(xù)走高，若利率債市場繼續(xù)下跌，則存在較大的波段操作機(jī)會。

創(chuàng)金合信鑫日享短債基金經(jīng)理謝創(chuàng)表示，債市在昨日之前已出現(xiàn)一定調(diào)整，市場對于貨幣政策微調(diào)做出較為充分反應(yīng)，預(yù)計后續(xù)債券收益波動性有所降低。后續(xù)仍維持原有的投資策略，組合平均久期在一年以內(nèi)，以降低產(chǎn)品波動性；資產(chǎn)配置方面，考慮到信用債的票息優(yōu)勢及流動性管理需求，產(chǎn)品將以高評級的AA+及AAA信用債為主。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)