A股新現(xiàn)象！3天市值飆升3.7萬億，三大"另類杠桿"撬動大盤

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在A股市場博一個“杠上花”有多難，可能根本不是錢的事！這話說來晦澀，但道理簡單，只要能夠撬動人心，就能夠撬動市場。而“人心”就在那跳動的K線當中，亦在近三個交易日A股市值暴增的3.7萬億元里。

從4月2日盤面的走勢來看，投資者們似乎又被“安排了”。早盤，市場的風向標北上資金有涌入的跡象，市場穩(wěn)步反彈。但午后風向標突然轉(zhuǎn)向，三大股指一度翻綠。

最終尾盤還是在北向資金的帶動下，滬指才勉強翻紅，而深滬通凈流出1.61億，深成證和創(chuàng)業(yè)板指也以綠盤收報，北上資金的影響力再現(xiàn)。

從市場的結(jié)構(gòu)來看，滬市基本上是貴州茅臺和中國平安的對決，而創(chuàng)業(yè)板指則是溫氏股份和東方財富的對決，前者中國平安略勝一籌，而后者則溫氏負面影響力較大。從漲幅來看，以貴州茅臺為首的白酒短期內(nèi)的漲幅的確是非常驚人，而“CPI”的代表溫氏股份今年以來的漲幅亦不遑多讓。

華泰證券研究所李超團隊近期表示，市場受“信息杠桿”影響。亦有分析人士認為，在本輪行情中，資金杠桿的指標意義可能在弱化，而另類杠桿如“信息杠桿”、“信譽杠桿”和“信仰杠桿”皆在影響這個市場。

游資在大漲中悄然退潮

4月2日上午，央行發(fā)布消息稱，已就關(guān)于“4月1日起降準”的謠言正式致函公安機關(guān)，并請求就此次編造發(fā)布虛假信息的行為依法進行查處。

3月29日，股市大漲，北上資金凈流入100多億元。盤中就有降準。而在當日傍晚，一則假冒新華社記者發(fā)布的“4月1日起降準”的謠言在微信群流傳開來。稍后，人民銀行辦公廳迅即出面澄清，指出該消息不實。

2日下午開盤就出現(xiàn)了北上資金迅速撤離的現(xiàn)象。而北上資金撤離的消息也被各大APP迅速推送，并一度導致市場跳水。李超所言之“信息杠桿”展現(xiàn)得相當明顯。

其實，2日盤中還有一條信息，那就是資本大佬、老牌知名漲停敢死隊舒逸民被罰。證監(jiān)會發(fā)布消息稱，在2015年2月至2016年4月期間，舒逸民控制使用“舒逸民”“徐某萍”和“胡某玉”證券賬戶(以下簡稱賬戶組)違法交易，賬戶組違法操縱“浩豐科技”、“南華儀器”、“山河藥輔”、“中飛股份”相關(guān)情況。決定對舒逸民沒收違法所得22,925,108.48元，并處以23,925,108.48元的罰款。再加上1日晚上一汽夏利遭遇特停，此外，2日早上再有關(guān)于配資的消息出臺，監(jiān)管層面表示對交易進行全程監(jiān)管。

處罰、特停、配資監(jiān)管，讓游資看著心驚肉跳的字眼，每次出現(xiàn)類似事件、類似新聞的時候，市場總會出現(xiàn)波動，游資總會退潮。這些事件明顯對市場上激進的游資產(chǎn)生了震懾作用。

從龍虎榜的情況來看，知名游資近期的活躍度呈斷崖式下跌，比如在1日市場大漲的背景之下，知名游資“趙老哥”竟然沒有上榜。而在前一個交易日，也就是上周五市場大漲近百點的情況之下，知名游資的席位仿佛人間蒸發(fā)了一般，買入量非常之少。

2日尾盤，再現(xiàn)漲停敢死隊游資互割的現(xiàn)象，已經(jīng)瘋狂一陣的大麻概念股在順灝股份的帶領(lǐng)下，于尾盤全線殺跌。究竟是游資不在看好市場，還是游資已被什么事情嚇到了，這背后究竟發(fā)生了什么，著實耐人尋味。

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三種另類杠桿撬動牛市

若放在早前，游資褪色，市場必然有一場大震動，但近日市場仍展現(xiàn)出了一定的韌性。分析人士認為，這并不是資金杠桿帶來的牛市，而是三種另類杠桿撬動的牛市，這三種杠桿即信息杠桿、信仰杠桿、信譽杠桿。

華泰證券研究所李超團隊近日首次提出“信息杠桿”之說。他們認為，2019年以來，市場否極泰來的演繹超出預期，外資回流孕育賺錢效應，進而吸引散戶入場促發(fā)本輪股市上漲。參考在監(jiān)管層打擊非法配資時，2015年6月股市大幅下跌的經(jīng)驗，這輪股市上漲不能再出現(xiàn)“杠桿牛”，即各主體都很難大幅加杠桿，此時大量資金只能是散戶快速進場而為。李超團隊認為，智能手機和社交軟件的快速發(fā)展和廣泛滲透使信息出現(xiàn)幾何式快速傳播，即“信息杠桿”，其能夠強化散戶投資者的羊群行為、放大市場波動率。

其實，除了信息杠桿之外，還有兩大另類杠桿引人關(guān)注。

一是信譽杠桿。

2014年5月26日，知名經(jīng)濟學家任澤平辭職下海，任職于國泰君安研究所，進入市場不久即喊出“黨給我智慧給我膽，5000點不是夢”，而在一年之后，滬指真的來到了5178點這個高位，任澤平也因此紅極一時。而一季度最后一個交易日，國泰君安研究所所長、任澤平的伯樂黃燕銘振臂一呼，率先喊出了“反轉(zhuǎn)行情”。

而在此前不久，國泰君安環(huán)球首席經(jīng)濟學家花長春就曾表示，樂觀看待經(jīng)濟形勢。三月份出來的PMI數(shù)據(jù)的確非常好看。有業(yè)內(nèi)人士表示，國泰君安的影響力不可忽視，其聲音更是要認真對待。至少2014-2015年的牛市信譽還在，在這種信譽杠桿的加持之下，市場是會有反應的。這種信譽杠桿也存在于天風證券的趙曉剛等人身上。

二是信仰杠桿。

這種杠桿來自于對某種神秘力量的信仰。在過去近兩個月的牛市行情當中，市場的技術(shù)走勢也曾多次走到危險的境地，比如3月29日，若市場僅僅只是出現(xiàn)一個小反彈，指數(shù)就是背離走勢，情緒會大受影響，而此時恰如其分地出現(xiàn)了一個大反彈，將背離走勢徹底改變；再如2月25日、3月12日、15日-18日的走勢，也出現(xiàn)了同樣的情況，皆是在大盤即將扛不住的時候，有一股神秘力量出手。

分析人士認為，改變幾次該跌不跌的走勢足以影響整個市場的情緒，讓投資者對這種力量產(chǎn)生信仰，并逐步將投資者的牛市情緒培養(yǎng)起來。

除對于神秘力量的信仰之外，市場對于科創(chuàng)板推出之前，市場不會有大波動的信仰也十分強烈，連外資機構(gòu)高盛都因此大肆唱多。

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杠桿若在，機會就在

信息之杠桿，無需多說。隨著移動互聯(lián)時代的蓬勃發(fā)展，信息的獲取越來越便捷，越來越迅速。

信譽杠桿則在資本市場這個名利場可以不斷放大。在國君之后，廣發(fā)也發(fā)出了反轉(zhuǎn)的呼聲，而在此期間，一些年輕的分析師也在躍躍欲試，想借這輪牛市出位。對他們來說，唱多唱錯了，并不會失去什么，萬一唱對了，則會受萬人敬仰。多年之后，亦會有人像記住任澤平一樣記住某人，想想當年，就是此人在黑暗之中送來一絲光明，第一個喊出了四千點大牛市的口號。

至于最重要的信仰的杠桿似乎存在于一個博弈范式當中。首先，現(xiàn)在需要一個牛市來解決一些問題，比如股權(quán)質(zhì)押、微觀杠桿、宏觀預期等等；其次，只要管住了資金杠桿的水平，一個像樣的牛市似乎并沒有什么壞處?？梢哉f，牛市存在的必要性是信仰杠桿的重要源泉。

分析人士認為，在目前這個階段，宏觀經(jīng)濟是否真的已經(jīng)企穩(wěn)反彈，企業(yè)盈利是否已經(jīng)得以改善，外圍環(huán)境是否存在惡化的可能，看上去都變得不太重要。關(guān)鍵是人心還在，驅(qū)動人心的變量還在。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：賀輝紅

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