做空機(jī)構(gòu)駁周黑鴨澄清公告：10秒內(nèi)做這8件事可能嗎

每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 文多    

沽空機(jī)構(gòu)做空周黑鴨（01458，HK）迎“第二季”。繼周黑鴨發(fā)出澄清公告之后，3月13日，沽空機(jī)構(gòu)Emerson Analytics（以下簡(jiǎn)稱Emerson）發(fā)布第二篇沽空?qǐng)?bào)告，對(duì)周黑鴨予以反駁。

回溯第一篇沽空?qǐng)?bào)告，Emerson指出周黑鴨日平均客單量、客單均價(jià)等銷售數(shù)據(jù)均有所夸大，并分析稱周黑鴨2018年的凈利潤(rùn)僅2.55億元，比此前預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)還要低52.2%。對(duì)此，周黑鴨于3月6日發(fā)出澄清聲明，從四個(gè)方面進(jìn)行了回應(yīng)，稱未將任何已取消訂單入賬作為銷售、做空機(jī)構(gòu)的調(diào)研樣本規(guī)模不足，并認(rèn)為對(duì)方高估了華中地區(qū)相應(yīng)時(shí)間內(nèi)的日均客單數(shù)。

時(shí)隔一周，Emerson在最新的第二篇沽空?qǐng)?bào)告指出，周黑鴨澄清聲明中有兩個(gè)錯(cuò)誤。一是澄清聲明第四頁(yè)最后一段寫道：沽空?qǐng)?bào)告稱截至2018年9月30日的3個(gè)月，周黑鴨華中地區(qū)每間零售店的平均日銷售量(ADSV)上漲28%。但他們的報(bào)告在第四段的開(kāi)頭清楚表示：華中地區(qū)每間零售店的平均日銷售量比實(shí)際平均日銷售量高38.7%……并沒(méi)有提及平均日銷售量的上漲。

針對(duì)周黑鴨澄清聲明中對(duì)于沽空機(jī)構(gòu)所挑選的11家店鋪的代表性的質(zhì)疑，Emerson表示：在報(bào)告第12頁(yè)第一段已指出這11家店是業(yè)務(wù)量相對(duì)較大的零售店。

此外，針對(duì)周黑鴨此前對(duì)于取消訂單的回應(yīng)，即并未將任何已取消訂單入賬作為銷售，以及存在正常取消和掛單訂單兩種情況。Emerson列出了周黑鴨湖南長(zhǎng)沙一家鐵路商店的詳細(xì)銷售單，對(duì)周黑鴨短期內(nèi)大量取消訂單進(jìn)行了質(zhì)疑。

Emerson列舉的兩張銷售單顯示，顧客和銷售員在10秒內(nèi)需完成8個(gè)步驟的行為，包括從下單到考慮額外消費(fèi)并暫停訂單，再到發(fā)起新的訂單等。

Emerson還稱，1個(gè)POS機(jī)在8分鐘內(nèi)生成了36張這樣的“取消交易”銷售單，那么意味著有36位顧客出現(xiàn)在這家商店，做著完全相同的事情。

Emerson還表示，已將有關(guān)證據(jù)轉(zhuǎn)交香港證監(jiān)會(huì)。據(jù)悉，Emerson是近年狙擊港股的沽空機(jī)構(gòu)之一，曾沽空過(guò)中國(guó)宏橋（01378，HK）、天鴿互動(dòng)（01980，HK）等港股上市公司。

就此次第二篇沽空?qǐng)?bào)告，3月13日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電周黑鴨品牌工作人員，但電話未能接通。

從二級(jí)市場(chǎng)看，似乎并未受到此次做空影響。被狙擊后，3月5日上午，周黑鴨宣布短暫停牌，至3月6日發(fā)出澄清公告并復(fù)牌。時(shí)至3月13日收盤，周黑鴨股價(jià)報(bào)收4.08港元/股，相比公司3月5日停牌前的3.69港元/股還上漲了。

（封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 吳治邦 攝）