上投摩根基金：做對的決定，讓時間證明

　　在上證指數(shù)從底部上漲近25%以后，投資者開始面臨“長期很樂觀、短期又擔憂”的困境：對于A股的長期投資價值開始認同，但現(xiàn)在加倉又擔心短期的波動。

而在上投摩根基金副總經(jīng)理、投資副總監(jiān)孫芳看來，年初以來的本輪上漲，本來就是給長期投資者的“獎賞。

13只產(chǎn)品漲幅超25%這是對長期投資者的“獎賞”

年初以來，A股迎來一波底部反彈趨勢。截至3月11日，上證綜指收盤于3026點，自底部2440點起計算，累計漲幅達24%。而在這波行情中，上投摩根基金旗下產(chǎn)品集體發(fā)力，截至3月8日，13只基金今年以來回報超25%，其中5只基金今年以來回報超30%，成為收益頗豐的大贏家。

而在上投摩根基金孫芳看來，2019年以來的這波上漲，可以看做是市場對長期投資者的獎賞：“從去年下半年，我們從估值水平、資金流向、政策變化等角度都觀察到，市場長期格局正發(fā)生改變，我們對A股的長期投資非常樂觀?！笨次磥恚鹤陨隙?，從周期堅定長期信心

在孫芳看來，近期市場的快速回暖，背后是這些長期邏輯逐漸被市場認可。

但與很多短期跡象不同，孫芳認為，這些變化影響更加長期，其效果或許不會在短期顯現(xiàn)，但可以提升經(jīng)濟和股市的長期增長動能。

“如果我們看短期指標，規(guī)模企業(yè)利潤、上市公司盈利等數(shù)據(jù)等仍處于下行區(qū)間，但是從一些經(jīng)濟的先行指標看，我們可以對經(jīng)濟周期的未來變化有更樂觀的認識，”孫芳介紹說。

投資者可以以更廣闊的視角來考慮投資框架：當經(jīng)濟自衰退后期向復蘇前期轉變時，與宏觀經(jīng)濟相關性較強的行業(yè)就有望取得更好的相對優(yōu)勢，同時結合中國在創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展方面的不斷投入和發(fā)展，例如科技基建、5G、金融、農(nóng)業(yè)等板塊未來仍值得關注。

而從自下而上的角度來看，孫芳認為，2019年的結構性機會將更多：“總體來說，我們是認為今年會是一個有政策支持的成長風格。”諸多行業(yè)在目前也有了較好的盈利提升。

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