公募信托來了，1萬元起購！信托概念股早盤集體大漲

信托行業(yè)即將迎來公募產(chǎn)品，1萬元起購！而且，今后信托產(chǎn)品還可以參與正回購了。

中國證券報(bào)記者獲悉，由銀保監(jiān)會信托部制定的《信托公司資金信托管理辦法》（以下簡稱“資金信托新規(guī)”）于去年下半年征求部分信托公司意見，目前已結(jié)束內(nèi)部征求意見。資金信托新規(guī)呼之欲出。

受利好消息刺激，陜國投A、江蘇國信雙雙漲停，其他信托概念股早盤也集體大漲。

公募信托來了！

中國證券報(bào)記者了解到，資金信托新規(guī)的核心內(nèi)容包括：

1、信托產(chǎn)品包括公募與私募，可以面向不特定社會公眾發(fā)行公募信托產(chǎn)品，認(rèn)購起點(diǎn)1萬元；

2、資金信托產(chǎn)品分為資金融通信托和資金配置信托；

3、此前業(yè)內(nèi)詬病最多的信托產(chǎn)品不能參與正回購也得以放開。

有信托業(yè)內(nèi)人士興奮地表示：“公募信托將讓信托業(yè)全面步入新時代。”

某信托業(yè)內(nèi)人士透露：“資金信托新規(guī)出臺后，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》（以下簡稱“集合資金信托辦法”）將同時廢止。資金信托新規(guī)將保留集合資金信托辦法核心內(nèi)容，結(jié)合資管新規(guī)的要求做一些更新。”

值得一提的是，此前資金信托均屬私募性質(zhì)。集合資金信托辦法第五條、第六條、第八條規(guī)定：信托計(jì)劃的委托人應(yīng)為合格投資者，且信托公司推介信托計(jì)劃時，不得進(jìn)行公開營銷宣傳。

合格投資者是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔(dān)信托計(jì)劃相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的人：

（一）投資一個信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（二）個人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人；

（三）個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。

業(yè)內(nèi)人士表示：“僅有集合資金信托辦法規(guī)定了信托只能做私募，信托其他上位法并無此規(guī)定，因此公募信托是可行的，也是資管新規(guī)后行業(yè)一直呼吁的。”

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度，資金信托的規(guī)模大約是19.5萬億元，占信托行業(yè)的總體規(guī)模比例達(dá)到84.24%。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

拉平業(yè)務(wù)門檻 為權(quán)益市場注入更多可能

金融監(jiān)管研究院孫海波表示，此前對公募的認(rèn)知都僅僅局限于公募銀行理財(cái)和證監(jiān)會監(jiān)管的公募基金，對信托的基本認(rèn)知都是停留在私募的范疇。如果要求信托嚴(yán)格執(zhí)行資管新規(guī)同時，又不給予信托公司發(fā)行公募產(chǎn)品，的確對信托打擊比較大。在資管新規(guī)之前，如果是起售金額300萬元以上，信托可以超過200人募集；但按照資管新規(guī)，超過200人則屬于公募。如果嚴(yán)格執(zhí)行，私募性質(zhì)的信托肯定不能再繼續(xù)。此次直接將公募銀行理財(cái)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)復(fù)制到信托層面，試圖拉平銀行理財(cái)和信托之間的差距，對信托而言屬于非常重大的業(yè)務(wù)促進(jìn)作用。但公募信托的投資范圍、流動性限制、信息披露要求、凈值化管理等還有待一整套配套細(xì)則的出臺。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金信托對公募和券商資管的大集合產(chǎn)品沖擊比較大，如果只是單純投股票、債券，信托在投研能力上和公募短期看還是有一定的差距。未來，金融機(jī)構(gòu)對標(biāo)準(zhǔn)化投資的人才需求會增強(qiáng)，同時對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控和合規(guī)要求會越來越高。

資深信托研究員袁吉偉表示，新增公募信托，豐富了信托產(chǎn)品，擴(kuò)充了客群。但公募類產(chǎn)品競爭越來越激烈，監(jiān)管要求高，短期做大較為困難，也只有少部分信托公司滿足這類業(yè)務(wù)的基本運(yùn)作要求。

長江證券非銀組表示，對于信托而言，監(jiān)管方向有保有壓、引導(dǎo)行業(yè)轉(zhuǎn)型，推動主動管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展。信托產(chǎn)品門檻從100萬元調(diào)整至1萬元略超預(yù)期。對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)而言，拉平信托、銀行、券商等資管業(yè)務(wù)門檻，推動主動資管業(yè)務(wù)擴(kuò)容，為債券和權(quán)益交易提供更多方式。信托資金運(yùn)用可以使用賣出回購方式經(jīng)營信托，資管主體在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面競爭同步，公募信托類產(chǎn)品主體聚焦于標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)益和債券，未來為權(quán)益市場投資注入更多可能性。

信托概念股大漲

受利好消息影響，周三早盤信托概念強(qiáng)勢上漲。截至中午收盤，陜國投A、江蘇國信漲停，安信信托早盤一度漲停，五礦資本、愛建集團(tuán)則上漲超過5%。

近期，信托板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍，安信信托強(qiáng)勢拉升，陜國投A、愛建集團(tuán)、經(jīng)緯紡機(jī)等股票亦隨之上揚(yáng)。2月19日至2月26日，安信信托收獲6個漲停板，陜國投A收獲5個漲停板，愛建集團(tuán)收獲3個漲停板。

有市場分析人士表示，不少信托股近期連續(xù)漲停，除了市場整體大漲的帶動外，1月信托貸款回暖等也是重要因素。

央行數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，信托貸款新增345億元，信托貸款增量由負(fù)轉(zhuǎn)正并創(chuàng)近11個月新高。

招商證券表示，受累于2017-2018年金融監(jiān)管加強(qiáng)（資管新規(guī)）、資本市場低迷等因素，2018年信托公司業(yè)績出現(xiàn)整體性滑落。展望未來，由于監(jiān)管政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，近期銀保監(jiān)會明確表態(tài)結(jié)構(gòu)性去杠桿達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，資金信托新規(guī)呼之欲出，資本市場的逐步改善，房地產(chǎn)政策的平穩(wěn)，信托行業(yè)2019年業(yè)績有望迎來整體增長，明顯改善。主要上市信托公司的業(yè)績表現(xiàn)預(yù)計(jì)也將平穩(wěn)增長。

中國證券報(bào) 張凌之 郭夢迪（封面圖來源于攝圖網(wǎng)）