【收評(píng)】滬指回調(diào)，養(yǎng)殖業(yè)板塊掀漲停潮

每經(jīng)編輯 杜宇    

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周五，受部分權(quán)重股持續(xù)走低拖累，三大股指午后震蕩下行，滬指再失2700點(diǎn)關(guān)口。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2682.39點(diǎn)，下跌1.37%；深證成指報(bào)8125.63點(diǎn)，下跌1.15%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1357.84點(diǎn)，下跌0.30%。

盤面上，養(yǎng)殖業(yè)板塊掀漲停潮，牧原股份、新五豐等多股漲停。OLED板塊延續(xù)升勢(shì)，領(lǐng)益智造、維信諾等多股漲停。部分藍(lán)籌股午后殺跌，保利地產(chǎn)下跌5.31%，華泰證券、上汽集團(tuán)等跌逾4%。

機(jī)構(gòu)看熱門板塊

今日的板塊中，豬肉概念股表現(xiàn)是相當(dāng)亮眼。

消息面上，春節(jié)期間，全國(guó)生豬價(jià)格出現(xiàn)一定程度反彈，尤其東北地區(qū)漲至 10 元/千克以上，漲幅較為明顯。

中泰證券指出，鑒于目前全國(guó)大部分屠宰場(chǎng)都處于假期，只是個(gè)別屠宰場(chǎng)收豬，行業(yè)在春節(jié)期間處于有價(jià)無市狀態(tài)，當(dāng)前這種價(jià)格沒有代表性。

中泰證券表示，從絕對(duì)價(jià)格上來說，目前全國(guó)生豬價(jià)格為 11.50 元/千克左右，如果由于春節(jié)后消費(fèi)量下降而繼續(xù)走低，其向下的空間已經(jīng)不大。

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后生豬價(jià)格走勢(shì)的判斷，已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，不論漲跌都有短邏輯與之對(duì)應(yīng)：其一，生豬價(jià)格在節(jié)后 2-5 月繼續(xù)走低，向下探到 2018 年年初的低點(diǎn)，這種情形如果出現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期，節(jié)后價(jià)格二次見底且伴隨疫情加速產(chǎn)能去化，從而看到本輪周期的價(jià)格拐點(diǎn)；其二，生豬價(jià)格在節(jié)后2-5 月價(jià)格企穩(wěn)甚至上漲，這種情形如果出現(xiàn)則超市場(chǎng)預(yù)期，本輪周期更多的由于疫情自身因素（疫情死亡、養(yǎng)殖主體擔(dān)心發(fā)生疫情而降低存欄或棄養(yǎng)），行業(yè)產(chǎn)能淘汰超預(yù)期，生豬價(jià)格的演繹不會(huì)同前幾輪周期一樣存在二次見底的過程（W 型周期底部區(qū)域，持續(xù)消耗現(xiàn)金流），而是疫情自身因素導(dǎo)致的產(chǎn)能淘汰量邊際變化帶動(dòng)生豬價(jià)格在 2019 年直接反轉(zhuǎn)。

中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于豬價(jià)短期走勢(shì)已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，主要分歧在于周期反轉(zhuǎn)何時(shí)確立。從周期反轉(zhuǎn)的角度上來說，拐點(diǎn)的確立必須依靠生豬價(jià)格的上漲，但目前來看，行業(yè)在春季期間處于有價(jià)無市狀態(tài)，東北地區(qū)的超跌反彈難言全國(guó)現(xiàn)象，豬價(jià)反轉(zhuǎn)的確定有待屠宰場(chǎng)開工后進(jìn)一步觀察，當(dāng)前的上漲可能更多受到節(jié)前的集中出欄現(xiàn)象消失以及放開調(diào)運(yùn)下產(chǎn)區(qū)恢復(fù)性上漲所影響。

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天風(fēng)證券則指出，不論規(guī)模化如何發(fā)展，豬價(jià)周期波動(dòng)的特征始終存在。從價(jià)格、盈利、現(xiàn)金流成本、龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)等多方面考察，當(dāng)前豬價(jià)均已達(dá)到周期底部區(qū)間。非洲豬瘟疫情的出現(xiàn)，加速了國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能的去化。從能繁母豬存欄、母豬飼料銷售等多項(xiàng)數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證，2018年母豬存欄大概率低于2017年，則2019年生豬均價(jià)有望高于2018年。

分析人士表示，從近三年豬價(jià)變化趨勢(shì)看，2017年和2018年春節(jié)前后豬價(jià)均開啟下行通道，而2019年春節(jié)期間豬價(jià)走勢(shì)打破歷年規(guī)律，不降反升。

“除消費(fèi)提振外，疫情致使豬肉供給偏緊也是此次豬價(jià)上漲的原因之一。”中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝表示，今年春節(jié)期間東北三省豬價(jià)觸底反彈趨勢(shì)明顯，帶動(dòng)全國(guó)豬價(jià)在春節(jié)假期未跌反升。

雖然春節(jié)期間豬肉消費(fèi)集中導(dǎo)致豬肉需求量大增，有效帶動(dòng)豬價(jià)小幅提升，但隨著節(jié)后豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，短期內(nèi)豬價(jià)繼續(xù)上漲的空間有限。

“節(jié)后市場(chǎng)需求進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，對(duì)豬價(jià)支撐略顯乏力。正月十五過后消費(fèi)提振基本結(jié)束，豬肉銷售恢復(fù)正常，短期內(nèi)豬價(jià)難以繼續(xù)有較大起色。部分地區(qū)仍有適度小幅上漲的可能，但繼續(xù)上漲空間不大。”馮永輝表示，長(zhǎng)期來看，因2018年豬價(jià)較低，預(yù)計(jì)今年豬價(jià)漲幅較大，但不會(huì)高于2016年高點(diǎn)。

財(cái)富證券分析師陳博認(rèn)為，因北方主產(chǎn)區(qū)去產(chǎn)能加速、南方主銷區(qū)短期內(nèi)產(chǎn)能增加的彈性較小，預(yù)計(jì)今年下半年生豬供給將呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，豬價(jià)周期拐點(diǎn)有望提前。

“2018年11月以來母豬帶仔淘汰現(xiàn)象嚴(yán)重，這將影響7個(gè)月之后的生豬供應(yīng)。預(yù)計(jì)今年5至6月豬價(jià)將呈回升趨勢(shì)，生豬價(jià)格可能迎來持續(xù)大幅上漲。”華創(chuàng)證券農(nóng)林牧漁首席分析師王鶯在報(bào)告中表示。

申萬宏源的研報(bào)也認(rèn)為，2019年生豬價(jià)格上漲幾成定局，時(shí)間或提前到上半年，生豬養(yǎng)殖板塊將迎來投資機(jī)遇。

機(jī)構(gòu)看股指

海通證券認(rèn)為，節(jié)前至節(jié)后5個(gè)交易日的連續(xù)上漲，讓各大指數(shù)均呈現(xiàn)多頭排列的突破走勢(shì)，市場(chǎng)信心不斷恢復(fù)，量能放大，投資者熱情不斷提高，這其中有業(yè)績(jī)預(yù)告暴雷等利空出盡的影響，還有一些是對(duì)基本面預(yù)期的改善，涉及到主要的大板塊，比如電子元器件板塊對(duì)未來預(yù)期的好轉(zhuǎn)疊加前期跌幅過大，市場(chǎng)通過底部暴力反彈拉升來帶動(dòng)人氣宣泄沉悶已久的情緒，近期這類板塊漲幅相當(dāng)可觀，后期仍可持續(xù)關(guān)注，如有回調(diào)可以逢低擇優(yōu)布局，但是短期漲幅過大，仍要注意控制倉位，因?yàn)榈撞糠捶磸?fù)復(fù)，經(jīng)常有暴漲暴跌的情況發(fā)生，不斷考驗(yàn)人性的弱點(diǎn)。投資者要保持耐心，不必盲目追高，但需要注意的是，有一些業(yè)績(jī)不斷改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，后期可能會(huì)走出遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于大盤的走勢(shì)，比如智能設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)公司，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注，逢低慢慢布局。

源達(dá)投顧認(rèn)為，開年以來已有900億北上資金布局A股，而且這部分資金一般都是長(zhǎng)線資金，可見大盤反彈行情還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，所以中期預(yù)計(jì)滬指的上升趨勢(shì)有望延續(xù)。隨著周末臨近，部分資金趨于謹(jǐn)慎，短期成交量有小幅萎縮的跡象。不過，滬指在近日的大漲近百點(diǎn)后進(jìn)行震蕩休整，這實(shí)屬健康走勢(shì)。熱點(diǎn)方面，柔性屏板塊進(jìn)一步分化，不建議盲目追高，可以多關(guān)注低位補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。另外，中央一號(hào)文件有望發(fā)布，可以關(guān)注農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、鄉(xiāng)村振興方面的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)）