為了留住這些投資者，券商甚至放棄賺他們的錢......

5年前，華泰證券曾喊出“足不出戶、萬三開戶”的口號，一度引發(fā)行業(yè)對低傭金價格戰(zhàn)的熱烈討論。如今，“萬三”早已成為投資者新開證券賬戶的傭金價格“天花板”。

目前，證券經(jīng)紀(jì)交易傭金雖已不再加速下滑，但傭金率仍緩步下行。

近期，有券商告訴上證報(bào)記者，其對量化投資者收取的傭金費(fèi)率僅為萬分之一點(diǎn)二。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，這已非常貼近券商的綜合成本線。

“此前，我們營業(yè)部向上海同業(yè)公會報(bào)備的低傭金費(fèi)率是萬分之二，現(xiàn)在是萬分之一點(diǎn)八。”一位不愿具名的滬上券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者。

現(xiàn)在，營業(yè)部對新開賬戶的普通散戶收取的傭金費(fèi)率為萬分之二點(diǎn)五，資產(chǎn)超過200萬元的高凈值客戶以及機(jī)構(gòu)投資者的費(fèi)率通常在萬分之二左右。

而對那些交易量大的量化投資者，營業(yè)部在向同業(yè)公會報(bào)備的前提下，還會適當(dāng)下調(diào)其傭金費(fèi)率。

“萬分之二、萬分之一點(diǎn)八都算是高傭金率，我們營業(yè)部對量化客戶收取的傭金費(fèi)率大概是萬分之一點(diǎn)三，最低的是萬分之一點(diǎn)二。”某不愿具名的華北券商營業(yè)部人士表示。

華南一家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資深人士分析道，之所以對量化客戶收取如此低廉的交易傭金，是出于兩方面考慮。

首先，高頻客戶每筆交易的盈利并不高，如果傭金費(fèi)率過高，對客戶來說可能會導(dǎo)致其成本過高，使其投資策略部分失效。

其次，高頻交易投資者交易非常頻繁，交易量大，積少成多，一年下來對營業(yè)部貢獻(xiàn)的傭金收入也不算少。

所以，對這類投資者，券商的定價會比較低，只要比綜合成本高一點(diǎn)，能掙到錢就行。“像我們營業(yè)部，對量化投資者收取的傭金費(fèi)率大約在萬分之一點(diǎn)三，但對普通的個人投資者，收取的傭金費(fèi)率仍為萬分之二及以上。”

據(jù)上述券商人士介紹，目前交易傭金包含的規(guī)費(fèi)有三項(xiàng)：證券監(jiān)管費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、過戶費(fèi)。其中，經(jīng)手費(fèi)為成交金額的萬分之零點(diǎn)四八七，過戶費(fèi)為成交金額的萬分之零點(diǎn)二，證券監(jiān)管費(fèi)為股票成交額的萬分之零點(diǎn)二，但對投資基金及債券免征證券監(jiān)管費(fèi)。

“規(guī)費(fèi)綜合測算下來的成本是萬分之零點(diǎn)七不到，但券商還需繳納增值稅，并按成交金額的一定比例和券商分類評級結(jié)果繳納投資者保護(hù)基金，再加上券商的系統(tǒng)開發(fā)、維護(hù)費(fèi)用及人工成本，小券商的交易通道傭金成本約在萬分之一點(diǎn)一或萬分之一點(diǎn)二左右。大券商可能會更低一些。”上述華南券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士分析道。

不過也有券商表示，已跳出傭金價格惡性競爭的怪圈。

國泰君安證券相關(guān)人士表示，國泰君安并不依靠低傭金價格來獲客，而是更加強(qiáng)調(diào)公司的綜合金融服務(wù)能力，如公司交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、交易終端功能齊全以及快捷而暢通的融資渠道等。

券商爭相對機(jī)構(gòu)投資者，尤其是量化投資者下調(diào)傭金費(fèi)率的背后，是A股投資者結(jié)構(gòu)正在去散戶化。

融通通乾研究精選基金經(jīng)理張延閩在回顧2016年和2017年的行情后發(fā)現(xiàn)，A股市場新增的都是機(jī)構(gòu)資金，中小投資者正逐步退出市場。

海通證券報(bào)告顯示，機(jī)構(gòu)持股比例已從2014年一季度末的38.2%上升至2018年一季度末的51.9%。

此外，券商股票交易接口近期有望對量化私募重新開放，這意味著，因股市異常波動被叫停的量化私募系統(tǒng)將重新直連券商，券商對量化投資者下調(diào)傭金費(fèi)率有利于吸引更多投資者。

（上海證券報(bào) 王曉宇）