踩雷算什么？這家機(jī)構(gòu)一口氣踩了4顆，包括長生和中弘

圖片來源：視覺中國

12月28日晚間，科達(dá)潔能、興業(yè)證券發(fā)布公告，均計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)將分別影響當(dāng)期凈利潤6.5億元-8.5億元和4.88億元，分別占其前三季度凈利潤的2倍以上和67%。

此前，銀禧科技也發(fā)布公告稱，公司對(duì)并購資產(chǎn)計(jì)提全額資產(chǎn)減值損失達(dá)4.9億元，計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備導(dǎo)致公司預(yù)計(jì)全年虧損4億元-7億元。公告發(fā)出，股價(jià)跌停。

分析認(rèn)為，以往A股上市公司的大額資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備主要集中于商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，但近期一些上市公司的經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)也在加大，由此計(jì)提的大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備成為影響業(yè)績的“黑天鵝”，投資者需重點(diǎn)關(guān)注。

興業(yè)證券：踩雷概率有點(diǎn)高

由于股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)連續(xù)踩中“大雷”，興業(yè)證券這個(gè)新年怕是也要“關(guān)燈吃面”了。

興業(yè)證券12月29日晚間發(fā)布公告，公司對(duì)存在減值跡象的資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試后，截至12月27日，2018年單項(xiàng)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)人民幣逾6.51億元，已超過公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤的10%，這將減少公司2018年當(dāng)年利潤總額逾6.51億元，減少凈利潤逾4.88億元。其中涉及的質(zhì)押股票分別為長生生物、中弘股份、金洲慈航和金龍機(jī)電。

興業(yè)證券計(jì)提巨額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，主要是由于公司作為質(zhì)權(quán)人為前述四只個(gè)股的股東提供了大額股權(quán)質(zhì)押融資。

1、融入方張洺豪（長生生物董事長高俊芳之子）以長生生物股票為質(zhì)押物，在公司辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，目前融資規(guī)模人民幣6.3億元。

融入方未履行購回義務(wù)，構(gòu)成違約。經(jīng)測(cè)算，公司2018年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人民幣4.51億元。

長生生物全年走勢(shì)圖，年內(nèi)股價(jià)高點(diǎn)為29.99元/股

2、融入方中弘卓業(yè)集團(tuán)有限公司以中弘股份股票為質(zhì)押物，在公司辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，目前融資規(guī)模人民幣2.1億元。

經(jīng)測(cè)算，公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人民幣1.2億元。

中弘股份退全年走勢(shì)圖，年內(nèi)股價(jià)高點(diǎn)為1.85元/股

3、融入方安徽盛運(yùn)環(huán)保（集團(tuán)）股份有限公司以金洲慈航股票為質(zhì)押物，扣除違約處置收回金額后，目前融資規(guī)模人民幣3.03億元。

經(jīng)測(cè)算，公司2018年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人民幣6581.06萬元。

金洲慈航全年走勢(shì)圖，年內(nèi)股價(jià)高點(diǎn)為7.88元/股

4、融入方金龍控股集團(tuán)股份有限公司以金龍機(jī)電股票為質(zhì)押物，在公司辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，目前融資規(guī)模人民幣0.82億元。

經(jīng)測(cè)算，公司2018年計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人民幣3554萬元，已全部在上半年計(jì)提完成。

金龍機(jī)電全年走勢(shì)圖，年內(nèi)股價(jià)高點(diǎn)為13.89元/股

此外，公司還有一部分確認(rèn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)，是公司可供出售的金融資產(chǎn)中發(fā)生實(shí)質(zhì)違約的債券投資“14利源債”，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人民幣4370.68萬元。

一位券商人士表示，券商股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，最關(guān)鍵是要避免踩雷。歷史上，西部證券、東方證券等多家券商就曾對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的部分壞賬計(jì)提減值準(zhǔn)備金，其中涉及樂視網(wǎng)等股票。“但對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)，券商也難以提前預(yù)判，例如樂視網(wǎng)和長生生物此前都是大牛股，股東對(duì)于券商都是優(yōu)質(zhì)客戶，甚至是各家券商爭搶的資源。”該人士表示。

興業(yè)證券三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤7.27億元，本次計(jì)提將使全年凈利潤減少逾4.88億元，相當(dāng)于“吃”掉了前三季度的66%。公司2017年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤22.85億元，考慮到2018年四季度A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，加之公司集體巨額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，興業(yè)證券2018年業(yè)績大幅下滑或無可避免。

科達(dá)潔能：治霾經(jīng)濟(jì)“叫好難叫座”

在A股市場(chǎng)，霧霾概念股時(shí)不時(shí)就會(huì)上演一波走勢(shì)?？七_(dá)潔能一直被市場(chǎng)認(rèn)為是正宗治霾概念股，但昨夜的公告顯示，公司推廣清潔能源道阻且長。

公告稱，根據(jù)子公司沈陽科達(dá)潔能燃?xì)庥邢薰尽⒑幽峡七_(dá)東大國際工程有限公司、江蘇科行環(huán)保股份有限公司的市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營情況以及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，公司經(jīng)過慎重考慮，決定長期停止沈陽科達(dá)潔能的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，并擬對(duì)發(fā)生減值跡象的沈陽科達(dá)潔能、科達(dá)東大、科行環(huán)保計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

沈陽科達(dá)潔能曾被市場(chǎng)寄予厚望。2014年4月，沈陽科達(dá)潔能正式進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營階段，但運(yùn)行至今效益一直不理想。

公司表示，隨著近年來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩，公司下游客戶陶瓷企業(yè)面臨市場(chǎng)景氣度下滑、利潤空間被壓縮等問題，主動(dòng)由傳統(tǒng)煤氣切換至價(jià)格相對(duì)略高的潔凈煤氣意愿不強(qiáng)，加之法庫陶瓷工業(yè)園環(huán)保政策的實(shí)施進(jìn)度與公司預(yù)期存在差異，導(dǎo)致該項(xiàng)目客戶需求一直未達(dá)預(yù)期，年均產(chǎn)能利用率僅為30%左右，該項(xiàng)目運(yùn)營至今長期虧損，自2018年4月以來已停產(chǎn)。

此外，東北地區(qū)的供氣環(huán)境也將產(chǎn)生重大變化。公司表示，根據(jù)目前中俄東線天然氣管道的建設(shè)進(jìn)度，有望在2019年正式通氣。屆時(shí)將會(huì)進(jìn)一步滿足我國對(duì)于清潔能源的需求，同時(shí)將進(jìn)一步擠壓公司在沈陽法庫的煤制氣市場(chǎng)。

科達(dá)潔能表示，該項(xiàng)目結(jié)合目前各方情況，公司決定法庫項(xiàng)目長期停產(chǎn)，預(yù)計(jì)將對(duì)法庫項(xiàng)目計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約4.9億元-5.9億元，公司對(duì)其提供的其他應(yīng)收款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約7.7億元-8.7億元。加之公司對(duì)河南科達(dá)東大國際工程有限公司、江蘇科行環(huán)保股份有限公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)共計(jì)減少當(dāng)期利潤6.5億元-8.5億元?？七_(dá)潔能2018年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.16億元。

銀禧科技：市值已蒸發(fā)近5億元

上述兩家公司選擇在年末公布計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，或許寄希望于借助新年長假以減輕對(duì)股價(jià)的沖擊。銀禧科技運(yùn)氣就沒那么好了，公告計(jì)提大額商譽(yù)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后，公司市值已經(jīng)蒸發(fā)近5億元。

銀禧科技12月24日晚間公告，預(yù)計(jì)2018年虧損約為4億元-7億元，上年同期為盈利2.19億元。其中，公司對(duì)并購資產(chǎn)興科電子科技形成的4.90億元商譽(yù)全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，確認(rèn)資產(chǎn)減值損失4.90億元。

監(jiān)管層正在加強(qiáng)對(duì)商譽(yù)減值的監(jiān)管。11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》。

除商譽(yù)規(guī)模外，商譽(yù)占資產(chǎn)或凈資產(chǎn)比例成為更加受關(guān)注的部分。以2018年三季報(bào)為準(zhǔn)，星普醫(yī)科的商譽(yù)占比為A股第一，占比73.70%。此外還有順利辦、眾應(yīng)互聯(lián)、高升控股等商譽(yù)占總資產(chǎn)比重超過60%。

目前A股有46只個(gè)股的商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例超70%， 近20只個(gè)股的商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例超100%。其中紫光學(xué)大、凱瑞德、金宇車城等公司商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例超200%。

東北證券研究總監(jiān)表示，在這些黑天鵝事件中，不少機(jī)構(gòu)投資者也受到損失。目前市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境都在發(fā)生巨大的變化，風(fēng)險(xiǎn)控制、篩選項(xiàng)目的能力對(duì)于機(jī)構(gòu)來說愈加重要。

來源：中國證券報(bào)公眾號(hào)（ID：xhszzb） 記者：張玉潔

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