麥肯錫談銀行業(yè)熱點(diǎn)：理財(cái)子公司別攀比注冊(cè)資本

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó) 麥肯錫在近期發(fā)布《中國(guó)Top40家銀行價(jià)值創(chuàng)造排行榜（2018）》報(bào)告時(shí)表示，未來(lái)3年將是中國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型生存的關(guān)鍵時(shí)期,銀行亟需從規(guī)模銀行轉(zhuǎn)型為價(jià)值銀行、從規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。 “向價(jià)值銀行的轉(zhuǎn)型，是不可逆轉(zhuǎn)的行業(yè)趨勢(shì)，也將是銀行優(yōu)勝劣汰的‘分水嶺’。”麥肯錫全球資深董事合伙人曲向軍表示。 而針對(duì)資本補(bǔ)充、理財(cái)子公司、行業(yè)并購(gòu)三個(gè)熱點(diǎn)話題，曲向軍也拋出三大觀點(diǎn)： 一、未來(lái)三年，并購(gòu)將成為銀行業(yè)的主題，被并購(gòu)對(duì)象是數(shù)量巨大的城商行、農(nóng)商行； 二、除了“花式補(bǔ)血”外，銀行的資本機(jī)構(gòu)、發(fā)展模式不轉(zhuǎn)變，資本補(bǔ)充就是一個(gè)永恒的話題； 三、真正的資管業(yè)務(wù)是輕資本業(yè)務(wù)，需要靠人和高資源投入，成本收入比很高，而不是簡(jiǎn)單的靠高資本投入，因此不呼吁銀行理財(cái)子公司攀比注冊(cè)資本規(guī)模的大??； 未來(lái)三年大量城、農(nóng)商行將被并購(gòu) “未來(lái)三年，銀行業(yè)并購(gòu)將成為主題?！卑l(fā)布會(huì)伊始，曲向軍就做出肯定的判斷，并在答記者問(wèn)時(shí)予以解釋。 他認(rèn)為，未來(lái)做的好的銀行與壞的銀行一定會(huì)有分水嶺，在每個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)上也會(huì)有分水嶺。 這一結(jié)論來(lái)自于麥肯錫發(fā)布的《中國(guó)Top40家銀行價(jià)值創(chuàng)造排行榜（2018）》報(bào)告。報(bào)告顯示，40家納入分析的銀行中，六大行2017年整體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下降達(dá)16.8%；12家股份行整體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)；17家主要城商行整體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)同樣轉(zhuǎn)負(fù)，達(dá)-129億元；僅5家主要農(nóng)商行同比提高5.3%，是四類銀行中整體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)唯一得到提升的一類，但這也是全國(guó)最大的幾家農(nóng)商行。 “國(guó)內(nèi)銀行經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下滑是普遍現(xiàn)象，但相較于大行和農(nóng)商行，股份行和城商行受到的沖擊最大?！鼻蜍姳硎尽?他認(rèn)為，股份行和城商行受沖擊更大的原因有四點(diǎn)： 一、市場(chǎng)集中在一線城市、發(fā)達(dá)城市，競(jìng)爭(zhēng)激烈，利率市場(chǎng)化對(duì)其定價(jià)、利差的影響很大，有些股份行甚至利差低至1.6%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。 二、存款沒(méi)有四大行穩(wěn)定，且存款成本在大幅上升，而貸款利率要按照監(jiān)管要求下降，利差不斷收窄。此前股份行、城商行產(chǎn)品創(chuàng)新能力較強(qiáng)，中收增值較快，但基于各類減費(fèi)讓利、資管新規(guī)、去杠桿等監(jiān)管要求，這部分收入也在下滑。 三、沒(méi)有做到資本高效配置、精細(xì)管理，需要轉(zhuǎn)向打造價(jià)值銀行，將資源投放在高資本回報(bào)的行業(yè)、產(chǎn)品和客戶上，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。 四、由于此前風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，搶做市場(chǎng)上別人不敢做的業(yè)務(wù)，所以股份行、城商行的不良包袱很重。以逾期貸款率指標(biāo)為觀察對(duì)象，業(yè)內(nèi)平均是5%，而這兩類銀行中很多都超過(guò)8%。 但他也認(rèn)為，在并購(gòu)城商行、農(nóng)商行之前，并購(gòu)銀行一定要先建立內(nèi)部的能力，“練好內(nèi)功”，包括產(chǎn)品定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)管控能力、科技能力、管理能力等等?！胺駝t，原來(lái)的城商行、農(nóng)商行不賺錢(qián)，你買(mǎi)來(lái)也不會(huì)賺錢(qián)”。 事實(shí)上，在麥肯錫之前，聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖也在年初發(fā)布過(guò)一份報(bào)告表示，銀行呈現(xiàn)分化之勢(shì)，中小銀行經(jīng)營(yíng)壓力上升，兼并與重組的趨勢(shì)或?qū)⒌絹?lái)。他認(rèn)為： 一、并購(gòu)重組可以幫助銀行業(yè)通過(guò)規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)低成本和高效率； 二、銀行兼并還可以“以時(shí)間換空間”實(shí)現(xiàn)地理上的快速擴(kuò)張，“以資本換資源”實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)方面的互補(bǔ)和促進(jìn)； 三、最重要的是，兼并重組可以有效地防風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的同時(shí)，保持了金融系統(tǒng)的穩(wěn)定； 發(fā)展模式不轉(zhuǎn)變，資本補(bǔ)充就是永恒的話題 大量銀行再融資獲批、永續(xù)債的探討也在路上......資本補(bǔ)充在讓銀行頭疼的同時(shí)，也成為了近期的熱門(mén)話題。 哪些因素加劇了銀行對(duì)資本的極度渴望？天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬表示，主要有以下幾方面原因： 一是商業(yè)銀行的資本充足率需要在2018年年底全部達(dá)標(biāo)。仍有部分銀行資本充足率處在達(dá)標(biāo)線的邊緣； 二是社融中貸款占比上升對(duì)資本的消耗。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，更多的貸款投放必然會(huì)增加對(duì)資本的消耗； 三是表外非標(biāo)回表與資本計(jì)提。隨著表外非標(biāo)回表，將加大銀行資本計(jì)提壓力； 四是全國(guó)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)將會(huì)面臨更加嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求； 曲向軍也表示，明年監(jiān)管層要推“國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”，雖然具體的政策執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)有出臺(tái)，但大概總資產(chǎn)在2萬(wàn)億以上的銀行，可能都會(huì)被列入，包括一些比較大的城商行?！澳敲催@些銀行的資本充足率達(dá)標(biāo)要求還要再往上提”。 據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，2018年年初至12月中旬，A股上市銀行已完成資本補(bǔ)充5315億（定增和IPO實(shí)現(xiàn)1080億、優(yōu)先股1025億、二級(jí)資本債3080億、可轉(zhuǎn)債130億），已公告但仍在進(jìn)展中的規(guī)模7447億（定增352億、優(yōu)先股3310億、二級(jí)資本債1305億、可轉(zhuǎn)債2460億）。 其中，僅僅12月27日一天，就有江蘇銀行、中信銀行、交通銀行3家銀行齊齊公告稱收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，獲準(zhǔn)發(fā)行共計(jì)1200億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債。此外，證監(jiān)會(huì)也核準(zhǔn)了興業(yè)銀行3億股優(yōu)先股的發(fā)行。 除了花式繁多的資本工具外，曲向軍認(rèn)為，更關(guān)鍵的還是要推動(dòng)銀行資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變?！百Y本結(jié)構(gòu)、發(fā)展模式不轉(zhuǎn)變，資本補(bǔ)充就是一個(gè)永恒的問(wèn)題”。 曲向軍表示，解決路徑有兩條： 一是，要通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)，提高資本的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度?！般y行投1塊錢(qián)的資本，要賺的更多，才有造血機(jī)制”； 二是，強(qiáng)調(diào)輕資本轉(zhuǎn)型，做低資本消耗的業(yè)務(wù)。包括交易銀行、財(cái)富管理業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)代客業(yè)務(wù)等等。 “我們之前給一家大型城商行做過(guò)咨詢測(cè)算，如果他們的利潤(rùn)率能保持正常的速度提高，那么除了200億元可轉(zhuǎn)債以外，未來(lái)五年不需要再補(bǔ)充資本。”曲向軍舉例稱?！艾F(xiàn)在的問(wèn)題是，有些銀行規(guī)模一年增加了10%，利潤(rùn)和收入才增加不到2%，這就是為什么我們強(qiáng)調(diào)要從規(guī)模銀行轉(zhuǎn)向價(jià)值銀行”。 他認(rèn)為，落實(shí)價(jià)值銀行轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展有四項(xiàng)核心舉措，包括大力推動(dòng)零售轉(zhuǎn)型、發(fā)展行業(yè)專業(yè)化的對(duì)公業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置和成本管理、提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的精確判斷能力?！巴瑫r(shí)，如果銀行能大力發(fā)展量化分析、科技系統(tǒng)支撐、考核管理和人才團(tuán)隊(duì)四大能力，必將能持續(xù)為股東創(chuàng)造可觀的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”。 不要攀比理財(cái)子公司注冊(cè)規(guī)模 截至目前，共有27家銀行宣布有意向設(shè)立理財(cái)子公司，其中包括6家國(guó)有大行、9家股份行、10家城商行和2家農(nóng)商行。 其中，銀保監(jiān)會(huì)已于日前正式批準(zhǔn)建行、中行分別在深圳、北京設(shè)立理財(cái)子公司的申請(qǐng)，其他多家商業(yè)銀行也正在抓緊開(kāi)展申報(bào)理財(cái)子公司工作。按照兩家銀行此前公告，理財(cái)子公司注冊(cè)資本分別為不超過(guò)150億元、不超過(guò)100億元。 在這之前，《理財(cái)子公司管理辦法》對(duì)理財(cái)子公司資本金規(guī)模設(shè)置了要求，即注冊(cè)資本為一次性實(shí)繳貨幣資本，最低金額為10億元人民幣或等值自由兌換貨幣。 從目前已公布的設(shè)立理財(cái)子公司的計(jì)劃看，多數(shù)銀行理財(cái)子公司的擬出資規(guī)模均遠(yuǎn)高于10億元，如股份制銀行普遍將擬出資規(guī)模設(shè)在50億元左右，交通銀行為80億，而四大行的擬出資規(guī)模均在100億元以上。 為何大行的出資規(guī)模比中小銀行高？北京一大行人士向券商中國(guó)記者透露，盡管《辦法》沒(méi)有明確規(guī)定理財(cái)規(guī)模與子公司資本金大小掛鉤，但即便是在打破剛性兌付的監(jiān)管要求下，監(jiān)管的態(tài)度還是希望未來(lái)理財(cái)子公司的理財(cái)規(guī)模能匹配適宜水平的資本金。 曲向軍則明確表示，不呼吁銀行理財(cái)子公司攀比注冊(cè)資本規(guī)模的大小?！百Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是靠人和高資源投入的，不是簡(jiǎn)單的靠高資本投入，真正的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就是輕資本業(yè)務(wù)，不需要太多資本金”。 他認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)的人工成本很高，采用的也是投資文化而非商業(yè)銀行文化，商業(yè)銀行的成本收入比很多都是20%~40%，但資管業(yè)務(wù)的成本收入比，國(guó)外都是70%左右，銀行要轉(zhuǎn)變對(duì)資管業(yè)務(wù)商業(yè)模式的看法。 事實(shí)上，中信銀行資管部負(fù)責(zé)人羅金輝此前也在今年10月出席“中國(guó)財(cái)富管理50人論壇”時(shí)表示，部分?jǐn)M設(shè)的理財(cái)子公司注冊(cè)資本規(guī)模過(guò)高，資管業(yè)務(wù)本身就是輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，“既然要打破剛兌，還搞那么大的注冊(cè)資本干什么？這是要奔著剛兌去嗎？” 一位大型城商行資管部負(fù)責(zé)人則對(duì)券商中國(guó)記者表示，監(jiān)管在積極推進(jìn)凈資本監(jiān)管的制度建設(shè)，凈資本考慮了所投資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重系數(shù)，計(jì)算后肯定是大于注冊(cè)資本的?！耙院罄碡?cái)子公司也有凈資本的相關(guān)要求是大概率事件，說(shuō)不定還會(huì)出相關(guān)細(xì)則?！?除了呼吁不要比較理財(cái)子公司注冊(cè)資本規(guī)模外，曲向軍還表示，呼吁小銀行干脆不要做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，專注做好財(cái)富管理業(yè)務(wù)?！柏?cái)富管理業(yè)務(wù)是服務(wù)客戶、服務(wù)渠道的，不用自己來(lái)研發(fā)產(chǎn)品，只要組合其他機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，尋找客戶進(jìn)行銷(xiāo)售就行”。 來(lái)源：券商中國(guó)（ID:quanshangcn）記者：馬傳茂劉筱攸