金沙江朱嘯虎：風(fēng)口更迭中的聚光者

作者 黃盛

圖片來源：每經(jīng)記者 韓陽 攝

在創(chuàng)投行業(yè)內(nèi)，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎是一個特別的人物。他的特別，不僅在于精準(zhǔn)地捕捉到了滴滴出行、餓了么、映客等“獨(dú)角獸”，也在于他在傳媒面前直言直語，從不掩飾自己最真實(shí)的想法，還在于他始終站在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的高光時刻，投資到的“獨(dú)角獸”項(xiàng)目大多踏上“風(fēng)口”。即使瞬息萬變的互聯(lián)網(wǎng)浪潮“風(fēng)口”更迭頻頻，他也始終能理性判斷、去偽存真，令業(yè)內(nèi)人士驚嘆，引領(lǐng)著創(chuàng)業(yè)者們追逐的方向。

當(dāng)站在中國創(chuàng)投行業(yè)20年的節(jié)點(diǎn)上，這位被傳媒譽(yù)為“獨(dú)角獸捕手”的投資人，以自己一貫的快人快語直言“更愿意和創(chuàng)業(yè)者一起賭未來”。在朱嘯虎的自我認(rèn)知里，雖然每一步都踩在了互聯(lián)網(wǎng)時代的“風(fēng)口”上，但自己更是一名持續(xù)學(xué)習(xí)者，是互聯(lián)網(wǎng)健康穩(wěn)健發(fā)展的期待者與參與者。

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時代變幻下的學(xué)習(xí)者

在2007年加入金沙江創(chuàng)投成為投資人之前，朱嘯虎其實(shí)是一位名副其實(shí)的創(chuàng)業(yè)者。

2000年，正值中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮起之時，當(dāng)時的朱嘯虎和朋友意識到了互聯(lián)網(wǎng)將帶來的巨大變革與時代機(jī)遇，創(chuàng)辦了易保網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，主營線上保險售賣業(yè)務(wù)，并在當(dāng)時成功地拿到了一筆風(fēng)險投資。但當(dāng)2001年~2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的連鎖反應(yīng)波及到自己時，朱嘯虎在分析了投入產(chǎn)出比以后，停止了依賴廣告投放卻轉(zhuǎn)化有限的保險售賣業(yè)務(wù)，繼而轉(zhuǎn)型為保險公司提供軟件服務(wù)。

正是這段早期的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷和之前在麥肯錫咨詢公司擔(dān)任咨詢顧問的經(jīng)歷，讓年輕的朱嘯虎近距離地感受了創(chuàng)投行業(yè)在中國的肇始，也更加理解了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的本質(zhì)。

在朱嘯虎看來，飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)時代里，每三至四年就會出現(xiàn)全新的創(chuàng)業(yè)主題，自己每隔三四年就需要重新學(xué)習(xí)，更新自己的知識體系。“中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)走到今天，第一個主題是2000年前后興起的門戶網(wǎng)站，第二個主題是移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)內(nèi)容和服務(wù)應(yīng)用的提供商，接下來是游戲、視頻、社交，到之后的O2O、人工智能等?！?/p>

然而，在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮的起起伏伏中，朱嘯虎的每一步都走在了風(fēng)口。3S理論也成為他清晰明確的投資原則——所謂3S原則，即Significant（足夠大的市場容量）、Scalable（高度可擴(kuò)張性）和Sustainable（是否可防御）。

在3S理論的原則下，朱嘯虎從用戶基本需求出發(fā)，聚焦到衣食住行等領(lǐng)域，撲捉到餓了么、衣二三、小紅書、映客直播、滴滴等知名項(xiàng)目。

“餓了么一開始其實(shí)并不非常符合3S原則?！敝靽[虎回憶稱，在投資餓了么早期，他和團(tuán)隊(duì)反復(fù)預(yù)測市場空間，前后修改了三次預(yù)測，最終勉強(qiáng)算出了10億美金的市場空間。但是朱嘯虎沒有料到的是，消費(fèi)者行為迎來了強(qiáng)勢的變化，越來越多的年輕人選擇了外賣，引發(fā)了外賣市場的爆發(fā)擴(kuò)容。

“這是一個很難預(yù)測的事情。但在理性分析的基礎(chǔ)上，我們愿意參與，愿意和創(chuàng)業(yè)者一起賭未來?！痹谥靽[虎看來，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的時代步入2018年之時，他更愿意把目光從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)移到企業(yè)服務(wù)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上。

“過去十年，中國的風(fēng)險投資從企業(yè)服務(wù)上并沒有賺到太多錢，他們賺的錢基本來自消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。未來十年，我相信會有變化。”在他看來，在人工酬勞與日漸增和云端服務(wù)大規(guī)模應(yīng)用的背景下，輔以人工智能和大數(shù)據(jù)的賦能，企業(yè)服務(wù)能為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。

事實(shí)上，在最近兩三年里，金沙江創(chuàng)投選擇的企業(yè)服務(wù)類項(xiàng)目有著明顯增加的趨勢?！霸谄髽I(yè)服務(wù)賽道上，美國有更多的估值幾十億美金的公司，并且這些企業(yè)并不燒錢，風(fēng)險投資人從企業(yè)服務(wù)上賺的錢超過消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)?！彪m然還不能確定中國風(fēng)險投資在未來十年里能在企業(yè)服務(wù)中賺到的錢超過消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，但是朱嘯虎認(rèn)為，“掙到規(guī)模相當(dāng)?shù)腻X是可以保證的?！?。

行業(yè)健康發(fā)展的期待者

朱嘯虎的投資風(fēng)格如其名字一般，犀利又迅猛，也曾有人稱他為“快投手”和“風(fēng)投殺手”。

在朱嘯虎的自我剖析里，投資風(fēng)格“快、狠、準(zhǔn)”的背后，是長期的積累和項(xiàng)目調(diào)研，以及在投后管理中的長時間關(guān)注。在他的記憶里，滴滴打車處于早期成長階段時，他幾乎每天都和程維分析滴滴面臨的各種問題?！爱?dāng)年出行領(lǐng)域項(xiàng)目不少，紅包大戰(zhàn)成為這些公司強(qiáng)多市場份額的手段。當(dāng)時，滴滴曾出現(xiàn)過支付司機(jī)的人民幣兌換不足的情況。緊急之下，我們所有股東自掏腰包，將自己的錢借給滴滴，支付給司機(jī)。”在極快的語速中，朱嘯虎分析稱，在投資企業(yè)后，需要和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)保持密切聯(lián)系，隨時處理預(yù)想不到的狀況。

在朱嘯虎看來，當(dāng)項(xiàng)目真正做得好的時候，投資機(jī)構(gòu)退出是水到渠成的?！叭绻顺鲭y，那是本身投的項(xiàng)目質(zhì)量有問題?！?/p>

不過，朱嘯虎雖然并沒有直接認(rèn)可當(dāng)下對于“退出難”的討論，但他在采訪中關(guān)于行業(yè)發(fā)展提到最多的詞是“健康”。

在他的觀察中，2019年創(chuàng)業(yè)更需要穩(wěn)健?！斑^去五年是一個特例，融資非常容易。很多企業(yè)打法非常激進(jìn)，通過巨額燒錢，以巨額補(bǔ)貼的方式獲取市場?！八Ｍ磳⒌絹淼?019年，行業(yè)會偏重健康的發(fā)展。

這一理念也在他新看中的企業(yè)服務(wù)賽道上得以體現(xiàn)。“企業(yè)服務(wù)類產(chǎn)品必須能直面企業(yè)需求，解決商業(yè)問題。””他談到，“我們考慮的核心點(diǎn)，從來不是技術(shù)本身是否高大上，而是這些技術(shù)本身能不能解決商業(yè)問題?！?/p>

在朱嘯虎看來，企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目評判指標(biāo)與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)類似，看用戶留存、付費(fèi)留存等，但指標(biāo)要求會比消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目更高。好的企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，是用戶真正愿意付費(fèi)使用的。而他，愿意做這樣產(chǎn)品背后的支持者與助推者。