美股驚天反彈背后：640億美元巨額買單

在經(jīng)歷了史上最差的圣誕節(jié)前夕的暴跌之后，美股在隨后一個交易日便迎來了“圣誕老人反彈”，指數(shù)創(chuàng)出近十年來最大的單日收盤漲幅。

分析認為，送出這份圣誕大禮的大金主之一，很可能是養(yǎng)老金基金。還有人認為這主要是空頭回補行情。

隔夜，道指史無前例地出現(xiàn)了超過1000點的收盤漲幅，上一次創(chuàng)紀錄的收盤漲幅是08年10月13日的936.42點。標普500指數(shù)盤中漲4%，創(chuàng)出三年來最大盤中漲幅。納指收盤狂漲5.89%。

創(chuàng)紀錄的養(yǎng)老基金買單

彭博社的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，昨日美股日內(nèi)成交量達到95億股，是此前四年12月26日當天平均成交的兩倍還要多，但和所有交易日的日內(nèi)平均值相比就只多了一點點。

對此，英國金融時報引述National Alliance Securities國際固定收益部門負責人Andrew Brenner的話解釋稱：“顯然，今天出現(xiàn)了資產(chǎn)重新配置。在流動性處于年內(nèi)較低水平之際，市場大幅波動不足為奇。”

美國金融博客Zerohedge猜測，來自美國企業(yè)養(yǎng)老金基金的640億美元買入行動可能是促成美股暴力反彈的原因之一。

富國銀行（Wells Fargo）近日表示，美國固定福利養(yǎng)老金基金需要在本季度及本年度末調(diào)整其債券投資組合，追加股票投資，以實現(xiàn)投資組合再平衡。

他們預(yù)計，這種養(yǎng)老基金年末調(diào)倉涉及到的資金量可能有大約640億美元，是歷史上規(guī)模最大的一次。

富國銀行的養(yǎng)老金基金資產(chǎn)的試算資產(chǎn)負債表在四季度蒙受了14%的虧損，僅12月就跌了8.5%。相比之下，美國綜合債券指數(shù)四季度漲了1.6%左右。因此，如果本季度末投資級企業(yè)債的期權(quán)調(diào)整價差（OAS）擴大近40個基點，那么養(yǎng)老基金的投資組合中債券資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的表現(xiàn)差距將變得更大。

因此，為了進行季末投資組合再平衡，固定福利養(yǎng)老基金需要在年底前增加最多640億美元的股票持倉。富國銀行分析師Boris Rjavinski在報告中表示，養(yǎng)老金可能需要在美國大盤股和小盤股上分別增配350億美元和210億美元，對其他發(fā)達國家股票的資金配置規(guī)?？赡苤挥?0億美元。

這種資金配置差異主要是受到不同類型股票之間的巨大表現(xiàn)差異的驅(qū)動：在連續(xù)幾個季度表現(xiàn)卓越之后，美國股市在12月和四季度的表現(xiàn)都落后于全球股市和新興市場股市。

上述富國銀行的說法確實具有可信度，也能同時解釋美國企業(yè)債市場的疲態(tài)。不過，那也意味著養(yǎng)老基金會從債券市場撤出大約570億美元資金，創(chuàng)出史無前例的撤資記錄。

同時，養(yǎng)老基金的大規(guī)模資金重配可能持續(xù)到今年最后一個交易日，也就是12月31日收市前，這可能意味著股市將需要面臨更多“大地震”。

空頭回補

路透社援引市場人士的話認為，在股市出現(xiàn)史上最差圣誕前夜表現(xiàn)之后，空頭回補情緒十分狂熱，這也推動了股市周三的暴力反彈。

湯森路透美國做空指數(shù)(Thomson Reuters United States Most Shorted Index)的百分比漲幅創(chuàng)出了該指數(shù)推出六年來的最高值。

“你所看到的就是每個人都試圖出售他們所持有的極多的空頭倉位，這很容易賺錢……這是空頭回補引起的漲勢，”Robert W. Baird機構(gòu)銷售交易主管Michael Antonelli說，“這種波動很刺激，在健康的正常的市場里根本看不到這種東西。”

對于美股前景，有人認為昨日的暴力反彈只是死貓?zhí)?。First Franklin Financial Services的首席市場策略師Brett Ewing稱：“市場在周一收盤時極度超賣。還不能假定修正已經(jīng)結(jié)束，但今日的走勢肯定是一個非常正面的信號。”

華爾街見聞 祁月