經(jīng)緯中國的2018：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍是投資重點

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)實習(xí)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 葉 峰    

即將過去的2018年，是中國VC/PE歷史上波瀾壯闊的一年，有很多重磅關(guān)鍵詞——“募資寒冬”“退出難”“稅收政策”……今年對于投資人和創(chuàng)業(yè)者也是極具挑戰(zhàn)的一年，太多人倒在這個冬天。

在這個時間節(jié)點上，《每日經(jīng)濟新聞》記者耗時一個月，盤點了20家創(chuàng)投行業(yè)頂尖GP（基金管理人）在2018年的投資版圖。今天，我們分享“頭部PE/VC的2018”的第三篇報道。

2018年對創(chuàng)投行業(yè)來說是跌宕起伏的一年。

資本的寒冬愈演愈烈、監(jiān)管不斷收緊、退出難題加劇、境內(nèi)外投資收益出現(xiàn)倒掛；有知名投資人甚至吶喊，“2018是中國PE、VC泡沫破碎的開始”。

另一方面，今年以來中國“獨角獸”企業(yè)集中在境外上市，今夏的幾起明星并購、11月科創(chuàng)板消息的公布以及12月國常會宣布的創(chuàng)投企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，又讓人們看到了寒冬里的暖流與希望。

百舸爭流，奮楫者先。

挑戰(zhàn)重重之下，只有那些能“沉下來”看準(zhǔn)賽道與機會并敢于下注的勇者才能在寒潮之中立于不敗之地，成為最后的贏家。

不可否認(rèn)，2018年行業(yè)馬太效應(yīng)已經(jīng)加劇。

如此，回顧過去一年，了解行業(yè)的佼佼者們都做了什么顯得尤為重要。

這些頭部創(chuàng)投機構(gòu)的“出招”或許比以往更具參考的意義，也更代表著行業(yè)的走向。

以經(jīng)緯中國的2018年為例，據(jù)CVSource投中數(shù)顯示，截至12月13日，該機構(gòu)投資項目投資數(shù)量已有102筆，投資金額約48.2億元。

根據(jù)CVSource投中數(shù)和公開資料，《每日經(jīng)濟新聞》記者就經(jīng)緯中國2018年的投資事件、所涉行業(yè)、參與輪次、投資金額、退出情況等進(jìn)行了部分的梳理，描繪出了該機構(gòu)2018的投資版圖。

●聚集賽道，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍是重點

從賽道來看，經(jīng)緯中國今年將重心放在了四大領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、區(qū)塊鏈、IT及信息化。

首先，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資仍“領(lǐng)跑”。

流量紅利的消減似乎并未削弱經(jīng)緯中國對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的熱情。

2018年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（包括電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)、游戲及社交社區(qū)）仍是其發(fā)力的重點，投資多達(dá)21項，占今年新增投資的20%。

早在2017年8月，經(jīng)緯中國合伙人左凌燁就曾公開表示，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域尤其B2B交易平臺在經(jīng)歷了前幾年的高峰到低谷的發(fā)展后，真正變革的大潮才剛剛開始，因此經(jīng)緯中國看好并堅定的在該賽道布局。

其次，則是醫(yī)療健康領(lǐng)域。

在宏觀經(jīng)濟增速放緩的大背景下，以醫(yī)療健康、教育培訓(xùn)等為代表的弱周期、逆周期項目逐漸成為投資者的“新寵”。今年，經(jīng)緯中國在醫(yī)療健康領(lǐng)域“出手”16次，占其全年新增投資的15%。

而在被投資界普遍看好的“多現(xiàn)金流、逆周期”教育培訓(xùn)行業(yè)，經(jīng)緯中國的下注則顯得不那么“著急”，2018年僅投出了7個項目。

再者，近兩年來炙手可熱的區(qū)塊鏈和IT及信息化則均以8項投資，成為經(jīng)緯中國看好的第三大賽道。

除了布局重點賽道之外，經(jīng)緯中國今年也在多個垂直細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)出其深耕的一面。

例如，今年1月汽車行業(yè)獨角獸小鵬汽車宣布啟動總額22億元的B輪融資，參與者包括阿里巴巴集團(tuán)、富士康、IDG資本等，經(jīng)緯中國則作為其早期投資者繼續(xù)跟進(jìn)。

在教育培訓(xùn)方面，經(jīng)緯中國一方面作為早期投資者繼續(xù)加碼了場景化英語教育機構(gòu)寶寶玩英語；另一方面，則作為線教育公司考蟲的B輪投資方，相繼參與了其C、D輪融資，融資規(guī)模均在千萬美元。

此外，經(jīng)緯中國還在今年8月參與了旅游網(wǎng)站獨角獸客路的D輪融資，這也是經(jīng)緯中國三年內(nèi)第四次投資該企業(yè)。

●投資輪次分布均勻

經(jīng)緯中國這家關(guān)注早期投資的機構(gòu)，今年在其參與的投資輪次上則顯得不那么“早期”，或者說是下注分布均勻。

據(jù)CVSource投中數(shù)顯示，截至12月13日經(jīng)緯中國今年有43筆投資在A輪及其以前，占投資項目總數(shù)的42%；而B輪及其以后的投資有51筆，占全年投資總數(shù)的一半。

不過，從其捕獲的獨角獸企業(yè)來看，經(jīng)緯的進(jìn)入的時間則仍屬早期。

據(jù)《2018第三季度胡潤大中華區(qū)獨角獸指數(shù)》顯示，截至9月末，經(jīng)緯中國共計捕獲獨角獸企業(yè)18家。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這18家企業(yè)中，經(jīng)緯中國首次進(jìn)入的輪次仍以早期為主。具體上，有11家獲其首次投資在A輪及其以前；另有5家其進(jìn)入階段為B輪，2家C輪。

除了繼續(xù)加碼獨角獸企業(yè)和深耕垂直行業(yè)之外，經(jīng)緯中國也加強了與業(yè)內(nèi)其他機構(gòu)的合作，共謀投資機遇共贏。

據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，紅衫資本、真格基金、險峰長青、IDG等均是與經(jīng)緯中國有較多“攜手投資”的機構(gòu)。

●IPO+“明星并購”

至于2018年的IPO，經(jīng)緯中國則總共收獲了四起，包括三家獨角獸機構(gòu)--母嬰社區(qū)平臺寶寶樹、在線教育機構(gòu)平臺尚德、獵聘，以及金融科技公司品鈦。

以第一支登陸港股的招聘類平臺獵聘為例，經(jīng)緯中國曾多輪布局該企業(yè)。6月29日獵聘掛牌港交所，以每股33港元的價格公開發(fā)行8800萬股。

據(jù)獵聘招股書顯示，IPO前經(jīng)緯中國持有其24.49%的股份，為其最大機構(gòu)股東。

與此同時，餓了么的天價并購案，也在一定程度上鞏固了經(jīng)緯中國的投資業(yè)績。今年4月阿里巴巴集團(tuán)重磅宣布以95億美元全資收購餓了么，創(chuàng)下了中國互聯(lián)網(wǎng)史上最大規(guī)模的收購紀(jì)錄。

作為餓了么的B輪領(lǐng)投方--經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人張穎曾公開表示，此次收購對于經(jīng)緯中國既有收獲又有遺憾。收獲，無疑這是一次卓越的退出；遺憾，則是退出來得太早。

值得注意的是，經(jīng)緯中國所投企業(yè)中，亦不乏如鏈家、VIPKIDS、博納影業(yè)等行業(yè)龍頭企業(yè)。這些企業(yè)的發(fā)展壯大也或在將來為經(jīng)緯中國帶來更多可觀的收益。