行業(yè)龍頭再啟資源整合：中信證券擬收購(gòu)廣州證券100%股權(quán)！

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今日晚間券商行業(yè)最重大的新聞之一，莫過(guò)于中信證券收購(gòu)廣州證券。

中信證券（600030，收盤(pán)價(jià)16.01元）12月24日晚間公告，公司擬發(fā)行股份收購(gòu)廣州證券股份有限公司100%股權(quán)，公司股票自12月25日起停牌。

越秀金控完全控股廣州證券僅兩個(gè)月

中信證券稱(chēng)，其與越秀金控雙方是本著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同發(fā)展的原則，初步達(dá)成上述廣州證券100%股權(quán)收購(gòu)，交易雙方簽署了《中信證券股份有限公司與廣州越秀金融控股集團(tuán)股份有限公司之意向性合作協(xié)議》。其主要條款包括：將標(biāo)的資產(chǎn)重組為一家甲方旗下的全資子公司，注冊(cè)地在廣州市。同時(shí)對(duì)廣州證券部分下屬資產(chǎn)是否納入最終合并重組范圍等具體細(xì)節(jié)進(jìn)一步協(xié)商。雙方也將就本次交易的細(xì)節(jié)進(jìn)一步協(xié)商，盡早達(dá)成一致意見(jiàn)并取得內(nèi)部有權(quán)機(jī)構(gòu)授權(quán)，積極促成交易協(xié)議的簽署。

圖片來(lái)源：中信證券公告

但火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，此時(shí)距離越秀金控完全控股廣州證券，不過(guò)短短兩個(gè)月時(shí)間。而之前，越秀金控花了兩年時(shí)間才將廣州證券完全收歸旗下。

2016年12月，越秀金控公告，擬從廣州證券6位少數(shù)股東處收購(gòu)其持有的廣州證券全部股權(quán)。彼時(shí)，廣州恒運(yùn)、廣州城啟、廣州富力、北京中郵、廣州白云、廣州金控合計(jì)持有廣州證券32.765%股權(quán)。同時(shí)，越秀金控?cái)M向廣州越企、廣州越卓等不超過(guò)10名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過(guò)50億元。該交易構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

但兩年過(guò)去，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了重大變化。今年10月，越秀金控發(fā)布公告稱(chēng)，完成了收購(gòu)廣州證券的工作，廣州恒運(yùn)等6名股東合計(jì)持有的廣州證券32.765%股權(quán)已過(guò)戶(hù)至越秀金控名下。不過(guò)，最終越秀金控非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金從50億元降至了不超過(guò)5.28億元。募資金額縮水近九成。

過(guò)戶(hù)后至本次轉(zhuǎn)讓前，越秀金控持有廣州證券32.765%的股份，越秀金控全資子公司廣州越秀金融控股集團(tuán)有限公司持有廣州證券67.235%的股份，合計(jì)持有廣州證券100%股份。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，廣州證券并不盡如人意。越秀金控半年報(bào)顯示，2018年上半年，廣州證券實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.30億元，而在2016年和2017年同期，凈利潤(rùn)分別1.34億元和0.96億元。

業(yè)內(nèi)：券商龍頭開(kāi)啟資源整合

再說(shuō)中信證券。中信證券曾于2002年并購(gòu)了萬(wàn)通證券，2005年并購(gòu)了金通證券，而在“華夏證券重組”中，又拿下了投行等相關(guān)資產(chǎn)。目前，中信證券已經(jīng)成為券商行業(yè)無(wú)可爭(zhēng)議的“巨無(wú)霸”，今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為73.1億元。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）注意到，值得一提的是，東吳非銀團(tuán)隊(duì)在中信證券發(fā)布公告后發(fā)表了快評(píng)，明確指出，這是券商龍頭開(kāi)啟資源整合、行業(yè)集中度加速提升的一個(gè)標(biāo)志。

東吳非銀團(tuán)隊(duì)指出，我國(guó)券業(yè)歷史格局分散，近年來(lái)行業(yè)供給側(cè)改革、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)集中度提升+創(chuàng)新業(yè)務(wù)龍頭效應(yīng)推動(dòng)大券商市占率向上、ROE穩(wěn)固，行業(yè)龍頭化趨勢(shì)顯現(xiàn)。本次中信收購(gòu)廣證，從產(chǎn)業(yè)資本緯度印證了龍頭化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)此類(lèi)并購(gòu)重組會(huì)進(jìn)一步加速這一趨勢(shì)。

東吳非銀團(tuán)隊(duì)亦認(rèn)為，中信證券此舉與其布局華南和發(fā)力財(cái)富管理有關(guān)——廣州證券目前擁有154家營(yíng)業(yè)部（華南占27%）；而中信目前約278家營(yíng)業(yè)部中，華南占比相對(duì)較低。若收購(gòu)成功，中信將補(bǔ)強(qiáng)華南分支力量，蓄力零售財(cái)富管理。而之前，中信證券剛剛將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展與管理委員會(huì)更名為財(cái)富管理委員會(huì)。