醫(yī)藥股上演“冰火兩重天”行情 資金尋找“錯(cuò)殺”股

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12月20日，A股醫(yī)藥板塊繼續(xù)走弱，個(gè)股跌多漲少。截至收盤，恒瑞醫(yī)藥、華潤(rùn)三九、同仁堂、九州藥業(yè)均跌逾3%。復(fù)星醫(yī)藥雖僅微跌0.5%，但盤中股價(jià)下探至23.5元/股，創(chuàng)今年以來(lái)新低，價(jià)格僅為6月初時(shí)的一半。港股的中國(guó)生物制藥12月20日跌幅為2.12%，盤中下探至5.02元/股，也創(chuàng)出今年新低，其上半年大漲43%，而6月1日以來(lái)已累計(jì)跌去61%。

今年以來(lái)，醫(yī)藥股上演了上半年高歌猛進(jìn)下半年持續(xù)下探的“冰火兩重天”行情。恒瑞醫(yī)藥上半年大漲44%后，下半年一路下探，最新股價(jià)已接近年初時(shí)的價(jià)格，最新收盤價(jià)為52.95元/股，距離今年此前的最低價(jià)50.79元僅一步之遙；云南白藥最新市值為753億元，相比6月初時(shí)已蒸發(fā)逾400億元。云南白藥最新收盤價(jià)72.35元/股，11月底已創(chuàng)新低68.5元/股。

另外，6月1日以來(lái)截至12月20日，A股多只醫(yī)藥龍頭均跌幅較大。上半年大漲44%的華東醫(yī)藥下半年直接腰斬；智飛生物上半年大漲逾80%，而下半年以來(lái)已跌近20%。

下半年A股醫(yī)藥板塊持續(xù)下跌主要受政策的影響。前期受疫苗事件影響，近期主要受一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)政策的影響。醫(yī)藥公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受政策影響較大，政策出臺(tái)時(shí)容易直接導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)。此前兩票制出臺(tái)后市場(chǎng)走勢(shì)分化，有公司業(yè)績(jī)因此受到?jīng)_擊。例如停牌10個(gè)月的上海萊士于12月7日復(fù)牌，復(fù)牌至今已連獲十個(gè)跌停板還尚未開(kāi)板，累計(jì)跌幅為65%。

雖然政策影響較大，但券商分析師認(rèn)為，不同主營(yíng)業(yè)務(wù)的醫(yī)藥股對(duì)應(yīng)不同的政策監(jiān)管，所以也有部分細(xì)分領(lǐng)域不受影響。

華安證券研報(bào)指出，不受帶量采購(gòu)影響或值得關(guān)注的公司主要有四類：一是產(chǎn)品不在醫(yī)保目錄內(nèi)的產(chǎn)品，受醫(yī)保政策影響較小，如生長(zhǎng)激素、中藥OTC（非處方藥）；二是不依賴于醫(yī)保資金的連鎖醫(yī)院等服務(wù)類企業(yè)；三是主營(yíng)家用醫(yī)療器械的公司；四是受帶量采購(gòu)影響后訂單可能增加的頭部企業(yè)。

萬(wàn)聯(lián)證券分析師則認(rèn)為，短期市場(chǎng)對(duì)帶量采購(gòu)事件影響反應(yīng)比較敏感甚至有些過(guò)度，不受帶量采購(gòu)影響且高景氣度的細(xì)分領(lǐng)域值得適當(dāng)關(guān)注，包括高端醫(yī)療、零售藥房、生長(zhǎng)激素、外包產(chǎn)業(yè)鏈等。

也有上市公司直接出來(lái)“辟謠”。12月19日，邁克生物在互動(dòng)平臺(tái)上表示，目前帶量采購(gòu)主要針對(duì)藥品，暫未涉及醫(yī)療器械行業(yè)，對(duì)公司無(wú)重大影響。往前還有華潤(rùn)雙鶴、昆藥集團(tuán)等公司在互動(dòng)平臺(tái)上表示業(yè)務(wù)不受影響。前者稱，此次帶量采購(gòu)公司產(chǎn)品氨氯地平參與競(jìng)標(biāo)，但未中標(biāo)，目前來(lái)看對(duì)公司無(wú)重大影響；后者表示，目前帶量采購(gòu)尚處于試點(diǎn)階段，對(duì)公司銷售暫不構(gòu)成影響。

目前不受帶量采購(gòu)影響的醫(yī)藥股股價(jià)跌幅已收窄，資金也流入明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周多只醫(yī)藥股獲北向資金凈買入，湯臣倍健本周以來(lái)獲凈買入4628萬(wàn)元。另外，華蘭生物、云南白藥等醫(yī)藥股也獲小幅凈買入。