華菱鋼鐵攜105億元重組預案今復牌 6金融機構(gòu)獲5億股

今日，備受市場關(guān)注的華菱鋼鐵將復牌。根據(jù)公告，華菱鋼鐵擬以6.41元/股的價格，向華菱集團和6家債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)發(fā)行股份合計約13.62億股，收購其合計持有的“三鋼”（華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管）的全部股權(quán)，交易作價合計達105億元。同時，華菱鋼鐵擬以現(xiàn)金收購華菱節(jié)能100%股權(quán)和陽春新鋼控制權(quán)。

值得注意的是，交易完成后，建信金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、湖南華弘一號私募股權(quán)基金企業(yè)（有限合伙）、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和深圳市招平穗達投資中心（有限合伙）這6家投資機構(gòu)將合計持有華菱鋼鐵約5.12億股，合計持股比例將達到11.69%。

擬收購105億元資產(chǎn)

12月7日晚間，華菱鋼鐵公告稱，公司擬向華菱集團、漣鋼集團、衡鋼集團以及建信金融、中銀金融、湖南華弘、中國華融、農(nóng)銀金融和招平穗達發(fā)行股份合計約13.62億股，收購其持有的“三鋼”的全部股權(quán)，以及向漣鋼集團支付現(xiàn)金購買其持有的華菱節(jié)能100%股權(quán)。本次擬收購的標的資產(chǎn)初步交易作價合計為105.03億元。華菱鋼鐵股票將于12月10日開市起復牌。

對于此次重組的目的，華菱鋼鐵表示，本次交易前，上市公司控股股東華菱集團直接或間接持有標的資產(chǎn)的股權(quán)，通過本次交易，標的資產(chǎn)將全部納入上市公司平臺，有利于加強內(nèi)部資源整合，提高可持續(xù)發(fā)展能力，提高國有資產(chǎn)證券化水平和上市公司整體質(zhì)量。

此外，12月7日晚間，華菱鋼鐵還同時發(fā)布了《關(guān)于簽署收購陽春新鋼鐵有限責任公司股權(quán)框架協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告》：華菱鋼鐵擬以現(xiàn)金方式收購陽春新鋼鐵有限責任公司（簡稱“陽春新鋼”）控制權(quán)。華菱鋼鐵將進一步與湘鋼集團協(xié)商確定陽春新鋼股權(quán)收購的具體方案，并提交董事會和股東大會批準。

資料顯示，陽春新鋼位于廣東省陽春市，是一家年產(chǎn)鋼320萬噸的長流程鋼鐵企業(yè)，區(qū)域優(yōu)勢十分明顯，盈利能力強，具有較強的市場競爭能力。公告顯示，陽春新鋼2017年實現(xiàn)凈利潤6.05億元，2018年1月份至11月份，實現(xiàn)凈利潤9.81億元。

對此，有券商研報分析指出，如果上述交易完成后，華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管將成為華菱鋼鐵的全資子公司，華菱節(jié)能將成為華菱鋼鐵的全資孫公司（歸屬于華菱漣鋼旗下），陽春新鋼將成為華菱鋼鐵的控股子公司。至此，大股東華菱集團的鋼鐵資產(chǎn)及其強關(guān)聯(lián)資產(chǎn)將實現(xiàn)整體上市，華菱鋼鐵的經(jīng)營效率和資產(chǎn)質(zhì)量將得到進一步提升。這不僅可以解決同業(yè)競爭、改善公司治理、提升規(guī)模效應，還將使華菱鋼鐵年產(chǎn)鋼超過2400萬噸，一舉躍居鋼鐵上市公司前四強。

市場化債轉(zhuǎn)股是亮點

對于此次華菱鋼鐵拋出的重組方案，投資者最關(guān)心的還是華菱鋼鐵的市場化債轉(zhuǎn)股快速落地。

根據(jù)12月4日晚間的公告，華菱鋼鐵擬引入建信金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、湖南華弘一號私募股權(quán)基金企業(yè)（有限合伙）、中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司和深圳市招平穗達投資中心（有限合伙）這6家投資機構(gòu)，以債權(quán)或現(xiàn)金對下屬控股子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管合計增資32.8億元。

而在12月7日晚間的公告中，為購買這6家投資機構(gòu)手中的華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管股權(quán)，華菱鋼鐵將向這6家投資機構(gòu)合計發(fā)行5.12億股。發(fā)行完成后，這6家機構(gòu)對華菱鋼鐵合計持股比例將達到11.69%。

值得注意的是，此次參與華菱鋼鐵市場化債轉(zhuǎn)股的陣容十分強大。國內(nèi)四大行旗下的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)中，此次有三大機構(gòu)參與到華菱鋼鐵的市場化債轉(zhuǎn)股。此外，中國華融資產(chǎn)股份有限公司也參與了本次債轉(zhuǎn)股。

資料顯示，上述債轉(zhuǎn)股方案將使華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱鋼管的資產(chǎn)負債率分別降低5個百分點，上市公司華菱鋼鐵的整體資產(chǎn)負債率也將進一步下降。有券商研報分析，以5%的年利率計算，僅此一項，華菱鋼鐵每年的財務費用預計將節(jié)約1.64億元。