CPI、PPI漲幅雙雙回落 今明兩年通脹無憂

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11月CPI和PPI同比、環(huán)比漲幅雙雙回落，其中，CPI同比回落至2.2%，PPI同比漲幅收窄至2.7%。同期，CPI、PPI環(huán)比也同步轉跌，PPI近7個月來首現(xiàn)負增長。分析人士認為，物價走勢溫和，不存在通脹風險，預計明年CPI平均漲幅或低于今年。

今年下半年以來，CPI同比持續(xù)運行在2%以上，這一趨勢在11月份仍在延續(xù)。國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據顯示，11月份，CPI同比上漲2.2%，較上月回落0.3個百分點。從環(huán)比看，CPI由上月上漲0.2%轉為下降0.3%。

從影響CPI回落的因素來看，食品價格和非食品價格都有明顯回落。尤其是在食品價格中，占權重比較大的豬肉價格持續(xù)回落。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶在解讀數(shù)據時稱，受非洲豬瘟疫情影響，部分產地為避險加快出欄，導致豬肉價格近6個月以來首次環(huán)比負增長。不過，豬肉價格同比下降1.1%，降幅連續(xù)第6個月收窄。

華泰證券首席宏觀分析師李超表示，未來生豬疫情大概率會進一步淘汰小散養(yǎng)殖戶、加速生豬產業(yè)出清，豬肉供給仍將逐漸受到負面影響。預計在2019年春節(jié)前后，豬價可能重新轉為回升。

不過，在交行金融研究中心高級研究員劉學智看來，豬肉價格處于緩慢上升周期，但回升幅度有限，難以改變整個CPI運行態(tài)勢。

“在國內外需求穩(wěn)中趨緩、上游生產端產品價格已經回落、原油及大宗商品價格難以顯著走高的背景下，明年物價水平上漲動力不足。預計2019年CPI平均漲幅可能都會低于2%。”他說。

與CPI走勢一致，PPI數(shù)據也如期回落。據統(tǒng)計局數(shù)據，11月份，PPI同比上漲2.7%，漲幅比上月下降0.5個百分點，漲幅連續(xù)5個月收窄，為2016年11月以來的最低點。PPI環(huán)比下跌0.2%，是近7個月首次環(huán)比負增長。

從行業(yè)表現(xiàn)來看，受國際油價跌幅較大的影響，11月原油相關行業(yè)PPI環(huán)比都有較明顯的回落。

數(shù)據顯示，在主要行業(yè)中，由升轉降的有石油和天然氣開采業(yè)，下降7.5%；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，下降3.3%；化學原料和化學制品制造業(yè)，下降0.7%。上述三大行業(yè)合計影響PPI環(huán)比下降約0.3個百分點。

李超表示，未來供給側改革更強調提高全要素生產率，2019年去產能、環(huán)保限產等供給側因素對PPI的拉動作用或有所減弱，預計今年四季度到2019年，PPI同比增速的中樞可能繼續(xù)回落。

劉學智認為，11月生產資料價格環(huán)比負增長，而生活資料價格保持正增長，表明工業(yè)生產可能放緩，經濟增長動能有減弱的可能。不過，他同時強調，物價走勢溫和，不存在通脹風險，將為宏觀政策靈活調控提供更多空間。

上海證券報記者 梁敏