上交所修訂公司債券上市規(guī)則：明確債券預(yù)審核權(quán)限 規(guī)范債券停復(fù)牌行為

每經(jīng)記者 王小璟    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 盧九安    

日前，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）發(fā)布實(shí)施了新修訂的《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》及《上海證券交易所非公開發(fā)行公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則》（以下統(tǒng)稱“上市掛牌規(guī)則”）。

上交所表示，此次修訂除了規(guī)則體例及結(jié)構(gòu)的調(diào)整外，重點(diǎn)對(duì)5個(gè)方面進(jìn)行了優(yōu)化。包括加強(qiáng)一線監(jiān)管，切實(shí)提升監(jiān)管效能；規(guī)范債券預(yù)審核規(guī)程，強(qiáng)化申報(bào)即納入監(jiān)管；健全信息披露和存續(xù)期管理安排，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)；規(guī)范債券停復(fù)牌行為，保障債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；做好銜接協(xié)調(diào)，健全交易所債券自律規(guī)則體系等。

未達(dá)條件不采取競(jìng)價(jià)交易

對(duì)于《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》，上交所通知稱，未達(dá)條件的公司債上市不采取競(jìng)價(jià)交易方式。僅采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)和協(xié)議交易方式。

要達(dá)到的條件包括四個(gè)：（一）債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA級(jí)或以上；（二）發(fā)行人最近一期末的凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣，或最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率不高于75%；（三）發(fā)行人最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍；（四）上交所規(guī)定的其他條件。此外，債券存續(xù)期交易方式的動(dòng)態(tài)調(diào)整由上交所另行規(guī)定?！渡虾ＷC券交易所非公開發(fā)行公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則》，是上交所對(duì)原《上海證券交易所非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂，并將其更名。

上交所表示，2015年以來，公司債券市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。隨著市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)性制度安排、完善上市掛牌規(guī)則的必要性日漸凸顯。為此，上交所于去年下半年著手啟動(dòng)上市掛牌規(guī)則的修訂工作，并于今年5月向社會(huì)公開征求了意見。此次修訂，共收到來自有關(guān)單位及投資者的具體反饋意見近50條。上交所對(duì)所有反饋意見逐條研究，反復(fù)討論、數(shù)易其稿，合理可行的意見均予以吸收采納。此次修訂除了規(guī)則體例及結(jié)構(gòu)的調(diào)整外，重點(diǎn)對(duì)5個(gè)方面進(jìn)行了優(yōu)化。

上交所稱，債券上市掛牌規(guī)則是上交所債券市場(chǎng)的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，此次修訂發(fā)布將有利于進(jìn)一步夯實(shí)上交所債券市場(chǎng)自律管理規(guī)則體系，規(guī)范發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體的上市掛牌、信息披露、交易轉(zhuǎn)讓及信用風(fēng)險(xiǎn)管理等市場(chǎng)行為，將為建設(shè)高質(zhì)量交易所債券市場(chǎng)奠定更為堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。

上交所將繼續(xù)一如既往地扎實(shí)開展債券市場(chǎng)自律管理工作，不斷提升組織市場(chǎng)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，切實(shí)維護(hù)債券投資者合法權(quán)益，促進(jìn)和保障交易所債券市場(chǎng)平穩(wěn)有序健康發(fā)展。

規(guī)范債券預(yù)審核規(guī)程

具體而言，5個(gè)方面的優(yōu)化如下：

一是加強(qiáng)一線監(jiān)管，切實(shí)提升監(jiān)管效能。落實(shí)《證券交易所管理辦法》對(duì)交易所履職提出的最新要求，將自律監(jiān)管對(duì)象拓寬至發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或履行同等職責(zé)的人員，以及提供有關(guān)服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)及其人員，并增設(shè)了現(xiàn)場(chǎng)檢查等監(jiān)管方式及收取懲罰性違約金等措施，促進(jìn)各市場(chǎng)參與人歸位盡責(zé)，進(jìn)一步提升監(jiān)管效能。

二是規(guī)范債券預(yù)審核規(guī)程，強(qiáng)化申報(bào)即納入監(jiān)管。通過設(shè)置專門章節(jié)強(qiáng)調(diào)了上市預(yù)審核、掛牌條件確認(rèn)環(huán)節(jié)的監(jiān)管要求，進(jìn)一步明確債券預(yù)審核的權(quán)限、申請(qǐng)文件要求、自律監(jiān)管權(quán)限及期后事項(xiàng)報(bào)告等事項(xiàng)，落實(shí)“申報(bào)即納入監(jiān)管”的預(yù)審核要求。

三是健全信息披露和存續(xù)期管理安排，強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)。適應(yīng)債券信用風(fēng)險(xiǎn)防控的新挑戰(zhàn)、新形勢(shì)，重點(diǎn)完善了存續(xù)期制度安排，包括進(jìn)一步豐富和強(qiáng)化信息披露要求，夯實(shí)信息披露義務(wù)人責(zé)任，明確發(fā)行人信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人的資質(zhì)要求；細(xì)化受托管理人的盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)管理、補(bǔ)位披露、風(fēng)險(xiǎn)提示等職責(zé)，優(yōu)化持有人會(huì)議制度安排，進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控及持有人權(quán)益保護(hù)。

四是規(guī)范債券停復(fù)牌行為，保障債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。近年來，部分債券因異常波動(dòng)或按規(guī)定被實(shí)施停牌等，導(dǎo)致流動(dòng)性喪失等問題，受到市場(chǎng)關(guān)注。此次修訂進(jìn)一步完善了債券停復(fù)牌的適用情形，確保債券交易的連續(xù)性，并細(xì)化停牌期間的信息披露、風(fēng)險(xiǎn)排查等要求。

五是做好銜接協(xié)調(diào)，健全交易所債券自律規(guī)則體系。吸納了近年來新發(fā)布的相關(guān)規(guī)則要求，明確可交換債券、可續(xù)期債券等特定品種債券的監(jiān)管規(guī)定，進(jìn)一步完善債券交易轉(zhuǎn)讓機(jī)制安排。