環(huán)保上市公司集體反思：原本期待春天，為何進(jìn)入了寒冬

當(dāng)整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了“冰火”洗禮后，終于沉寂下來，并開始反思。

12月1日，一場探討當(dāng)下環(huán)境產(chǎn)業(yè)如何走出困局以及未來如何發(fā)展的環(huán)境上市公司峰會在廣東肇慶召開。而此前，環(huán)境產(chǎn)業(yè)剛剛經(jīng)歷了一次過山車式的體驗。自今年5月開始，多家民營環(huán)保上市公司受經(jīng)濟下行、PPP金融政策調(diào)整、去杠桿等諸多綜合因素影響，陷入困境。

全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長趙笠鈞認(rèn)為，會出現(xiàn)這種情況，很重要的原因在于，以前環(huán)境產(chǎn)業(yè)多是基于政策驅(qū)動下的“瘋長”，偏離了其價值本質(zhì)。他說：“環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不應(yīng)僅依賴于政策推動，而是要用內(nèi)生創(chuàng)新去提升自身價值。在經(jīng)歷了這次“過山車”式發(fā)展后，產(chǎn)業(yè)自己也會反思：為什么會陷入這種困境，未來又將走向何方？”

錦江生態(tài)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理唐燚認(rèn)為，前幾年中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)處在一個快速發(fā)展或野蠻生長階段，企業(yè)急于擴大規(guī)模、占領(lǐng)市場，現(xiàn)在危機不斷顯現(xiàn)。行業(yè)應(yīng)冷靜下來，進(jìn)一步思考如何轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，以適應(yīng)政策及市場要求。

12月2日，環(huán)境商會副會長駱建華在肇慶會議上表示，盡管政府監(jiān)管越來越嚴(yán)，環(huán)保督查天天上演，但環(huán)保企業(yè)特別是民營環(huán)保企業(yè)卻仍舉步維艱。本來期待強監(jiān)管拉動更多環(huán)保市場以及投資高峰的到來，但實際上卻并未帶來產(chǎn)業(yè)的“春天”，反而是進(jìn)入了“寒冬”。“尤其是今年5月以來，很多環(huán)保企業(yè)特別是民營環(huán)保上市公司一上陣忽然發(fā)現(xiàn)‘彈藥’沒了，銀行斷貸，有的甚至很快就‘陣亡’了。”駱建華說。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

從“瘋長”到剎車

周鴻（化名）是來自北京一家民營中小型環(huán)境上市公司的總經(jīng)理。當(dāng)他談起今年公司業(yè)績的時候，顯得信心滿滿。他說：“我們公司今年的盈利情況還不錯，前三季度實現(xiàn)了利潤翻番。”

周鴻公司的發(fā)展?fàn)顩r，與當(dāng)下環(huán)境產(chǎn)業(yè)不景氣的現(xiàn)狀，顯得極不相稱。他所在的公司是一家專門提供環(huán)境治理裝備、技術(shù)和服務(wù)的上市公司，并不做PPP工程類項目，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較小。這種優(yōu)勢反而更加適應(yīng)了目前環(huán)境治理市場的需要。

周鴻自己也坦承：“今年行業(yè)內(nèi)取得較好業(yè)績的環(huán)境上市公司并不多見。這主要是因為，前幾年，一批企業(yè)在PPP大潮中盲目擴張，導(dǎo)致其陷入危機。盡管環(huán)保政策持續(xù)加嚴(yán)，使得整個環(huán)境治理市場空間加速釋放，但很多民營環(huán)保企業(yè)因為之前的危機，深陷債務(wù)泥潭，并未抓住這一良機，甚至有些很快就退出了。”

2017年11月財政部發(fā)布的一份《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（以下簡稱“通知”）。這一文件的出臺被視為整個行業(yè)的轉(zhuǎn)折。通知過后大批PPP不規(guī)范的項目得以清理出庫，很多此前高歌猛進(jìn)的環(huán)保PPP中標(biāo)企業(yè)陷入債務(wù)危機，并持續(xù)至今。

周鴻說：“PPP業(yè)務(wù)本身就是一個杠桿業(yè)務(wù)，任何一個PPP業(yè)務(wù)都需要資本金和銀行貸款。在PPP規(guī)范過程中，可能此前有些項目早已投入，突然說項目不規(guī)范，銀行資金一旦出了問題，就如同要蓋10層樓，已經(jīng)蓋了5層，前面的錢都投入進(jìn)去了，后續(xù)必然會面臨很多問題。”

財政部PPP項目中心有關(guān)官員對經(jīng)濟觀察報表示，在PPP改革中，部分地方出現(xiàn)了泛化異化等不規(guī)范發(fā)展問題。過去一年，財政部全面清理整頓PPP市場，就是堅決剎住泛化異化亂象。“這是PPP必須經(jīng)歷的陣痛，我們不規(guī)避問題，目的是治病救人，確保PPP行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”

這位官員提供了一組數(shù)據(jù)：從去年專項整頓啟動到今年10月，共清理退庫2428個項目、涉及投資額2.9萬億元，整改完善2005個項目、涉及投資額3.1萬億，約占管理庫項目規(guī)模的一半。

全國PPP中心平臺數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度，參與PPP項目的7029家企業(yè)中，民營資本和外資總占比共達(dá)48%。在市場開發(fā)較早、現(xiàn)金流回報較穩(wěn)定的垃圾、污水處理領(lǐng)域，民營資本參與率高達(dá)82%。這意味著民資對整個生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域PPP有引領(lǐng)和帶動作用。

趙笠鈞說，“是時候進(jìn)行反思了，通過自我創(chuàng)新內(nèi)生增長，并在增長方式上做出一些調(diào)整，不然，產(chǎn)業(yè)很難健康發(fā)展。”

瀚藍(lán)環(huán)境總裁金鐸說，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體仍較粗放，技術(shù)創(chuàng)新、管理水平不高，競爭趨于同質(zhì)化，加劇行業(yè)惡性競爭。此外，環(huán)保商業(yè)模式還很不成熟，比如PPP模式、第三方治理模式等問題制約行業(yè)發(fā)展，也有企業(yè)忽略技術(shù)、運營等因素，造成投資和現(xiàn)金流嚴(yán)重不匹配。

12月2日，桑德集團(tuán)董事長文一波對經(jīng)濟觀察報表示，PPP“踩剎車”確實給環(huán)保企業(yè)帶來了風(fēng)險和損失。政府在對PPP項目嚴(yán)格把關(guān)的同時也要有相應(yīng)的金融支持，解決民營環(huán)保企業(yè)的融資難題。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

新一輪洗牌

趙笠鈞說：“現(xiàn)在環(huán)境產(chǎn)業(yè)仍較分散，在這種格局下，行業(yè)必將面臨新一輪洗牌。比如，今年盈峰環(huán)境并購長沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司，就是通過資本手段大舉進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。”

2018年9月8日，全國工商聯(lián)環(huán)境商會發(fā)布2018中國環(huán)境企業(yè)50強榜單，其中，僅有7家企業(yè)營收突破百億，占50強企業(yè)總數(shù)的14%。環(huán)境商會公開數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在會員企業(yè)就將近500家，大多是民營中小企業(yè)，有30多家是上市公司。

這與國家發(fā)改委和原環(huán)保部下發(fā)的《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)市場主體的意見》提出的目標(biāo)尚有不小差距。這份文件在2016年出臺的文件提出，到2020年，要培育出50家以上產(chǎn)值過百億的環(huán)保企業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過2.8萬億元。

“接下來就看誰能堅持下去，如果持續(xù)被雪片一樣的債務(wù)壓的不能動彈，那就很可能意味著經(jīng)營失敗。這是一場嚴(yán)峻考驗。”周鴻說。

不過，對于目前產(chǎn)業(yè)之困，周鴻并不認(rèn)為步入“寒冬”，他說，雖然融資尚未見底，但國家一系列利好政策的出臺，讓行業(yè)看到了希望，未來產(chǎn)業(yè)將在逐步調(diào)整后實現(xiàn)健康有序發(fā)展。

趙笠鈞認(rèn)為，未來環(huán)境產(chǎn)業(yè)會朝著越來越健康的方向發(fā)展。他指出，走并購整合之路是環(huán)境產(chǎn)業(yè)大趨勢。一方面環(huán)境產(chǎn)業(yè)會加快并購整合、強強聯(lián)合；另一方面每個企業(yè)也會在創(chuàng)新上做出改善，進(jìn)行一些不同的嘗試，會逐漸走向理性。“預(yù)計未來兩到三年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可能會重新洗牌，整個行業(yè)通過新的并購和整合將促使環(huán)保產(chǎn)業(yè)的升級以及格局逐步實現(xiàn)向大而強的轉(zhuǎn)變，行業(yè)效益進(jìn)一步提高。”趙笠鈞對經(jīng)濟觀察報記者表示。

周鴻說：“環(huán)保企業(yè)除了要借助政策支持外，還要敢于跳出原來傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)圈子，實施創(chuàng)新舉措，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢。也可通過并購重組，深耕專業(yè)領(lǐng)域，并在一些細(xì)分領(lǐng)域重新配置資源。若都盯著傳統(tǒng)項目，很容易引起惡性競爭，極不利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

經(jīng)濟觀察報 記者 董瑞強