地方國企市場化債轉股首單開啟 華菱鋼鐵擬收購華菱集團優(yōu)質資產

每經記者 邱德坤    每經編輯 陳俊杰    

12月2日晚間，華菱鋼鐵（000932,SZ）公告，公司擬對三家子公司進行債轉股，并收購湖南華菱鋼鐵集團有限責任公司（以下簡稱華菱集團）及其子公司所持有的這三家子公司的股權。

《每日經濟新聞》記者注意到，華菱鋼鐵的上述舉動，將開啟地方國企市場化債轉股的首單。

12月2日晚間，華菱鋼鐵董秘羅桂情稱，公司進行本次市場化債轉股，主要是為了降低公司的資產負債率，同時將華菱集團的鋼鐵及強關聯(lián)資產，整體裝入上市公司，提高上市公司的盈利能力。

降低上市公司資產負債率

華菱鋼鐵實施市場化債轉股的三家子公司分別是，湖南華菱湘潭鋼鐵有限公司（以下簡稱華菱湘鋼）、湖南華菱漣源鋼鐵有限公司（以下簡稱華菱漣鋼）和衡陽華菱鋼管有限公司（以下簡稱華菱鋼管，與華菱湘鋼、華菱漣鋼合稱三鋼）。

按照初步安排，華菱鋼鐵擬引入市場化債轉股實施機構，對三鋼進行增資，增資完成后，市場化債轉股實施機構所持三鋼的股份，華菱鋼鐵再進行購買，預計交易金額30億元。

羅桂情進一步介紹，市場化債轉股實施機構的增資，可以通過增資的資金償還三鋼當前的債務，也可以通過收購三鋼對外的債權，從而進行增資。

而華菱鋼鐵會實施本次市場化債轉股，是基于公司的資產負債率較高。據華菱鋼鐵2018年三季報介紹，截至2018年度第三季度末，公司總資產約為733.47億元，總負債約為521.33億元。記者計算得出，華菱鋼鐵截至2018年度第三季度末的資產負債率約為71.08%。

“行業(yè)平均水平在60%~65%。”羅桂情介紹，華菱鋼鐵的資產負債率，相對行業(yè)而言還是有些高。華菱鋼鐵希望將其資產負債率，降低到一個更安全、合理的水平，目標是降低到行業(yè)平均以下。

羅桂情進一步表示，現(xiàn)在有國家的政策支持，想利用這樣一個政策機會，進一步降低公司的資產負債率。

華菱鋼鐵公告，本次市場化債轉股，是根據國務院《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》等文件精神。截至12月2日晚間，華菱鋼鐵已基本確定了參與本次市場化債轉股的實施機構，并協(xié)商確定了主要交易條款。

促進集團鋼鐵資產整體上市

值得注意的是，華菱鋼鐵還擬實施資產重組，與本次市場化債轉股一同進行。

華菱鋼鐵介紹，公司擬向華菱集團及其全資子公司漣源鋼鐵集團有限公司（以下簡稱漣鋼集團）、湖南衡陽鋼管（集團）有限公司（以下簡稱衡鋼集團），發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的三鋼少數(shù)股權，以及湖南華菱節(jié)能發(fā)電有限公司（以下簡稱華菱節(jié)能）100%股權，預計交易金額70億元左右。

羅桂情表示，這是為了推進華菱集團的鋼鐵及強關聯(lián)資產整體上市。這樣可以解決同業(yè)競爭的問題，也能提高上市公司的獨立性和競爭力。

據華菱鋼鐵介紹，華菱湘鋼的股東包括：華菱鋼鐵持股94.71%、華菱集團持股5.29%；華菱漣鋼的股東包括：華菱鋼鐵持股62.75%、華菱集團持股2.74%、漣鋼集團持股34.51%；華菱鋼管的股東包括：華菱鋼鐵持股68.36%、華菱集團持股25.44%、衡鋼集團持股6.2%。

而對華菱節(jié)能100%股權的收購，是基于其與華菱鋼鐵的業(yè)務，具有高度相關性。

羅桂情介紹，華菱節(jié)能的生產模式，與華菱鋼鐵有著很強的關聯(lián)性。該企業(yè)利用華菱鋼鐵在鋼鐵生產中的余熱、余壓、余氣來進行發(fā)電，發(fā)電的電量又供華菱鋼鐵使用。對華菱節(jié)能的收購，有利于減少其與華菱鋼鐵的關聯(lián)交易。

有意思的是，羅桂情還對《每日經濟新聞》記者表示，上述重組，并非本次債轉股必然要包括的內容。基于多方考慮，希望當前的方案，對投資者更有吸引力。