質(zhì)押率低規(guī)模小 信托股票質(zhì)押仍在“安全區(qū)域”

伴隨著A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，部分上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)再度被推至風(fēng)口浪尖。

作為市場(chǎng)中股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的參與方之一，今年以來也有個(gè)別信托公司的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)暴露風(fēng)險(xiǎn)。多位信托業(yè)內(nèi)人士稱，當(dāng)前信托參與股票質(zhì)押業(yè)務(wù)數(shù)量相對(duì)較少，加上當(dāng)前監(jiān)管部門連續(xù)推出多項(xiàng)舉措化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，有信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的規(guī)模較小，風(fēng)險(xiǎn)整體可控，目前仍處于“安全區(qū)域”。

近期，由于A股市場(chǎng)震蕩加劇，導(dǎo)致股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口逐漸加大。例如，10月中旬北京證監(jiān)局發(fā)布建議函，請(qǐng)東方園林的債權(quán)人謹(jǐn)慎采取措施。其中的債權(quán)人中，就包括云南信托和中海信托這兩家信托機(jī)構(gòu)。

雖然后續(xù)東方園林獲得了國(guó)資支持，東方園林控股股東也準(zhǔn)備采取多種有效措施保障質(zhì)押安全，但信托公司參與上市公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問題還是引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

“信托公司近幾年來做的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)數(shù)量不多，所以部分上市公司發(fā)生股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)信托業(yè)而言整體影響不大，這一業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)是可控的。”某大型信托公司項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)記者表示。

普益標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年10月18日，以當(dāng)日收盤價(jià)粗略估算，各類機(jī)構(gòu)股票質(zhì)押總市值約為4.45萬億元，信托所持質(zhì)押股票市值0.65億元，占比14.61%，低于券商和銀行所占的34.83%和22.25%的份額。

作為曾經(jīng)的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的“大戶”之一，信托公司一度開展了較多的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)。“尤其是在2012年至2013年期間，這類業(yè)務(wù)的發(fā)展可謂非常迅速。”南方某信托公司人士向記者透露，“但這一情況在2014年后發(fā)生變化，券商股票質(zhì)押式回購(gòu)這一業(yè)務(wù)，讓券商開始大量介入這個(gè)領(lǐng)域。相比而言，信托公司股票質(zhì)押的靈活性和成本都沒有優(yōu)勢(shì)，因此這塊業(yè)務(wù)的大頭目前在券商那里。”效率、成本均不占優(yōu)，信托公司的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)由此漸漸收縮。

“今年股市波動(dòng)較大，信托公司對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的態(tài)度也比較謹(jǐn)慎。據(jù)了解，基本上行業(yè)內(nèi)很多公司都提高了質(zhì)押率要求。目前給出的質(zhì)押率大概是3至5折的水平，具體的質(zhì)押率和融資成本也都是‘一事一議’的居多。”前述項(xiàng)目經(jīng)理表示。他進(jìn)一步透露，在目前的環(huán)境中，信托公司如遇到股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)事件，一般不會(huì)選擇平倉(cāng)，而是多方溝通選擇展期，以期待大股東度過流動(dòng)性危機(jī)，最終化解業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前，監(jiān)管已出臺(tái)多項(xiàng)舉措應(yīng)對(duì)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其中包括險(xiǎn)資設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。某信托公司風(fēng)控總監(jiān)表示：“這輪下跌過程中，很多金融機(jī)構(gòu)的存量項(xiàng)目出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)暴露。由于主要精力花在化解存量風(fēng)險(xiǎn)上，這些金融機(jī)構(gòu)會(huì)暫停或暫緩新項(xiàng)目的融資審核，很多上市公司正常的融資需求會(huì)受到抑制。隨著險(xiǎn)資的后續(xù)參與，將有助于改善和恢復(fù)正常的融資環(huán)境和秩序。”