三季報(bào)行情啟動(dòng) 私募圍獵“現(xiàn)金奶牛”

圖片來源：視覺中國(guó)

隨著多家上市公司陸續(xù)披露三季報(bào)，淡水泉、景林、高毅等百億私募的持倉(cāng)情況浮出水面。行業(yè)上看，消費(fèi)、科技、醫(yī)藥等板塊成為私募關(guān)注焦點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前首選業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流良好的白馬龍頭公司。

百億私募持倉(cāng)曝光

數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，A股合計(jì)超1000家上市公司披露三季報(bào)。截至記者發(fā)稿，私募三季度新增持股42家。醫(yī)藥、制造、消費(fèi)類等績(jī)優(yōu)股成為新寵。百億私募淡水泉旗下兩只產(chǎn)品三季度新進(jìn)馳宏鋅鍺十大流通股東名單，分別持倉(cāng)2145萬股和2047萬股。高毅資產(chǎn)三季度繼續(xù)加倉(cāng)光威復(fù)材、華測(cè)檢測(cè)兩只個(gè)股，其中一只產(chǎn)品“銳進(jìn)四十三期高毅曉峰投資信托”新進(jìn)華測(cè)檢測(cè)十大流通股東名單，另有兩只產(chǎn)品“銳進(jìn)四十三期高毅曉峰投資信托”、“高毅曉峰2號(hào)致信基金”新進(jìn)光威復(fù)材十大流通股東名單。弘尚資產(chǎn)在三季度加倉(cāng)健民集團(tuán)和三特索道。

此外，部分私募對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患邦A(yù)期的上市公司股票進(jìn)行減持。景林資產(chǎn)旗下“興業(yè)國(guó)際信托有限公司-興享進(jìn)取景林1號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃”等三只產(chǎn)品三季度均對(duì)富安娜進(jìn)行了減持。成泉資本三季度減持科遠(yuǎn)股份等個(gè)股。

對(duì)此，多位受訪人士認(rèn)為，結(jié)合三季報(bào)及以往定期報(bào)告的私募持倉(cāng)情況看，具有長(zhǎng)期盈利能力的“現(xiàn)金奶牛”，特別是一些優(yōu)質(zhì)龍頭股更易獲得百億私募青睞，2018年以來市場(chǎng)的震蕩給了低價(jià)買入這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)。

看好醫(yī)藥和大消費(fèi)

具體個(gè)股選擇上，云溪基金董事長(zhǎng)陽勇表示，在去杠桿大環(huán)境下，資金面緊張，首選業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流良好的白馬龍頭公司。市場(chǎng)對(duì)給予銀行、保險(xiǎn)板塊的估值不高，而國(guó)際上成熟國(guó)家的銀行股PE一般在10-15倍，銀行、保險(xiǎn)板塊也可以配置。此外，盡量規(guī)避受外圍市場(chǎng)影響的標(biāo)的，選擇內(nèi)需板塊中受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較小的板塊，建議選擇大市值、低估值、業(yè)績(jī)具備可持續(xù)性、高股息的行業(yè)龍頭股，重點(diǎn)配置醫(yī)藥、大消費(fèi)、科技等板塊。

“從行業(yè)上看，大消費(fèi)和創(chuàng)新科技領(lǐng)域?qū)⑹桥９杉械亍?rdquo;大唐財(cái)富高級(jí)研究員李雅表示，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)以及人口結(jié)構(gòu)的變化，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的占比正在不可逆轉(zhuǎn)地逐步增大，消費(fèi)升級(jí)以及不斷擴(kuò)大的消費(fèi)品類給市場(chǎng)帶來了眾多機(jī)會(huì)。另外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，而科技是第一驅(qū)動(dòng)力，加之國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的快速推進(jìn)，各個(gè)科技細(xì)分行業(yè)將不斷有龍頭涌現(xiàn)。

值得關(guān)注的是，今年以來，多個(gè)行業(yè)輪番爆出黑天鵝事件，不少優(yōu)質(zhì)股票被錯(cuò)殺。陽勇對(duì)此表示，醫(yī)藥板塊作為歷史上的牛股集中營(yíng)，經(jīng)過黑天鵝事件反復(fù)殺跌后，估值正在回歸合理范圍，部分被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票或?qū)⒊霈F(xiàn)新的布局機(jī)會(huì)。

河南某中型私募基金總經(jīng)理冀爍文認(rèn)為，目前市場(chǎng)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)偏弱，投資宜求穩(wěn)。最好是挖掘和布局今年以來業(yè)績(jī)具有確定性的行業(yè)或者個(gè)股。對(duì)于錯(cuò)殺的業(yè)績(jī)優(yōu)良個(gè)股可以擇機(jī)逐步適當(dāng)配置。李雅認(rèn)為，對(duì)投資者來說，可以通過自上而下的研究，從宏觀經(jīng)濟(jì)到產(chǎn)業(yè)政策，再到上市公司所在行業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)報(bào)表等全方位研究，找出真正擁有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的公司，這些公司在未來更容易成為牛股。

A股仍處筑底階段

冀爍文表示，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同當(dāng)前市場(chǎng)是估值底部，但近期受制于市場(chǎng)參與者的悲觀情緒影響，市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)偏弱。至于市場(chǎng)能否就此企穩(wěn)，仍需觀察。關(guān)于市場(chǎng)底，有兩個(gè)方面來判定，一是歷史上歷次大的底部構(gòu)成是多種因素共同作用的結(jié)果，都需要反復(fù)震蕩夯實(shí)；二是需要一定的時(shí)間來完成底部構(gòu)筑，有一個(gè)底部構(gòu)造的過程。在這個(gè)過程中，市場(chǎng)指數(shù)仍會(huì)有上下的反復(fù)。

李雅分析認(rèn)為，A股市場(chǎng)未來可能有更多利好降臨。不過，在部分風(fēng)險(xiǎn)事件未最終落地前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行仍存在壓力，但從各層面看，A股市場(chǎng)已經(jīng)處在筑底階段，后期市場(chǎng)大概率延續(xù)結(jié)構(gòu)性的震蕩筑底行情。

“市場(chǎng)目前已經(jīng)在底部范圍，與其糾結(jié)判斷具體低點(diǎn)在哪里，不如逐步買入估值合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”陽勇表示，預(yù)計(jì)2019年個(gè)股表現(xiàn)將會(huì)繼續(xù)分化，其中大藍(lán)籌可能走慢牛。

重陽投資認(rèn)為，今年以來A股市場(chǎng)調(diào)整幅度已經(jīng)很大，投資者悲觀情緒反映充分，估值也處于歷史低位。此外，央行宣布自10月15日起降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，寬貨幣為去杠桿提供了適宜環(huán)境，有助于托底經(jīng)濟(jì)，也抑制了股市下行空間。從估值、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好角度綜合看，當(dāng)前市場(chǎng)整體依然處于底部區(qū)域，指數(shù)進(jìn)一步下行空間不大。未來隨著各項(xiàng)市場(chǎng)化改革措施的持續(xù)推進(jìn)，投資者的悲觀情緒有望逐步修復(fù)，當(dāng)前仍是逆向投資、逐步布局優(yōu)質(zhì)公司的機(jī)會(huì)。

浩坤昇發(fā)董事長(zhǎng)張門發(fā)表示，A股經(jīng)過一段時(shí)間的下跌之后，投資價(jià)值逐漸體現(xiàn)出來，估值底部得到共識(shí)。美股出現(xiàn)大跌，帶動(dòng)亞歐其他國(guó)家股市大跌，這在短期上會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)有一定的影響。不過，中長(zhǎng)期來看，A股處于一個(gè)歷史價(jià)值底部區(qū)域已經(jīng)得到國(guó)內(nèi)外眾多機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，短期影響不會(huì)阻礙A股中長(zhǎng)期逐漸向好的趨勢(shì)。