回購“修法” 券商股“順時”啟動回購

10月22日，《公司法》修正案草案提請審議，擬修改完善公司股份回購制度。截至目前，方正證券已經(jīng)啟動回購，為上市券商中首家。業(yè)內(nèi)人士表示，面對估值偏低的行情，券商通過回購來穩(wěn)定股價。未來證券行業(yè)股票回購或持續(xù)進行，但券商之間會存在差別。

新回購制度將出爐

方正證券為今年首家啟動股票回購的上市券商。10月17日，方正證券發(fā)布公告稱，擬以不超過1億元自有資金回購股份，預計回購價格不超過6元/股。

隨后，華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)陽安10月22日稱，擬增加回購股份的金額、提高回購價格。截至10月17日，華創(chuàng)陽安累計回購公司股份數(shù)量為2060萬股，占公司總股本1.18%。

今年可謂“回購大年”。光大證券指出，截至9月底，今年已有529家公司實施729筆回購，回購金額為251億元，而去年同期僅有49億元。就在回購方興未艾之時，回購制度也將迎來改變。

10月22日，十三屆全國人大常委會第六次會議聽取了中國證監(jiān)會主席劉士余所做的關(guān)于《中華人民共和國公司法修正案(草案)》的說明。此次提請審議的公司法修正案草案主要內(nèi)容包括補充完善允許股份回購的情形、適當簡化股份回購的決策程序、補充上市公司股份回購的規(guī)范要求等。此外，草案將公司持有本公司股份的上限由5%提升至10%，公司持有所回購股份的期限也由1年提至3年。

“A股回購制度與海外的逐步接軌，預計將提高后續(xù)上市公司實施股票回購的規(guī)模和數(shù)量，從而有利于股票回購后的市場表現(xiàn)。”光大證券表示。

股價低估促券商回購

方正證券是首家啟動回購的上市券商。一位業(yè)內(nèi)人士表示，大型綜合類券商在估值底部，市凈率通常也位于1.1倍-1.2倍之間。數(shù)據(jù)顯示，截至公布回購預案前夕(10月17日)，方正證券股票收盤價為4.56元，市凈率為1.0044倍。華創(chuàng)陽安股價也下跌嚴重。年初至公布回購預案前夕(6月21日)，股價跌幅達37.44%，6月21日市凈率僅為0.7452倍。

一位業(yè)內(nèi)人士在接受中國證券報記者采訪時表示，券商回購主要還是為了提振股價，之前券商板塊破凈較多，所以這次反彈從證券板塊先開始。

某券商人士表示，當公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平。而且通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險。

值得關(guān)注的是，10月19日以來，多項政策利好發(fā)布，券商板塊股價回升。10月22日，券商板塊全線漲停。截至10月24日，申萬證券行業(yè)平均漲幅達15.99%，不過依然有13家上市券商市凈率小于1.2，位于估值底部，約占上市券商總數(shù)的40%。一些業(yè)內(nèi)人士認為，現(xiàn)在券商股還是被嚴重低估。在券商板塊普漲的情況下，可能會有券商繼續(xù)參與回購，但是各個公司會有很大差別。