橋水基金：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正從“火爆”轉(zhuǎn)向“平淡”，這波市場(chǎng)大跌只是開始

面對(duì)日益偏緊的貨幣政策環(huán)境，全球最大對(duì)沖基金橋水（Bridgewater）聯(lián)席投資總監(jiān)Bob Prince發(fā)出了警告。

在英國(guó)金融時(shí)報(bào)刊登的采訪稿中，Bob Prince表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)推進(jìn)貨幣政策正?；M(jìn)程開始對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)構(gòu)成沖擊，并令金融市場(chǎng)承壓，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨繁榮減速的局面。

在Bob Prince看來(lái)，近期的美國(guó)股市動(dòng)蕩代表著今年以來(lái)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)都極有可能觸及頂峰，這是因?yàn)檎w利率攀升，以及減稅利好效應(yīng)趨弱。

“投資者對(duì)未來(lái)盈利增長(zhǎng)的很多樂(lè)觀情緒已經(jīng)反映在了股票估值上。但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從火熱轉(zhuǎn)向平淡，我們正處于一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。”

不過(guò)，Bob Prince并不認(rèn)為貨幣政策收緊帶來(lái)的負(fù)面影響將是更大的金融市場(chǎng)暴跌，而只是會(huì)承受較大的下行壓力。

Bob Prince并不是唯一一個(gè)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的橋水高管。他的搭檔、另一位聯(lián)席投資總監(jiān)Greg Jensen早在6月份就在一篇市場(chǎng)觀察報(bào)告中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向擴(kuò)張周期的尾聲，因此他們幾乎看空一切金融資產(chǎn)。

當(dāng)時(shí)Greg Jensen警告稱，2019注定是危險(xiǎn)的一年。他給出了兩個(gè)理由：財(cái)政刺激的利好效應(yīng)在逐步減退，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣的影響將走向巔峰。

橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐（Ray Dalio）則在上個(gè)月中旬做客CNBC時(shí)表示，盡管未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)不會(huì)有危機(jī)爆發(fā)，但下一場(chǎng)衰退并不遙遠(yuǎn)。當(dāng)前這輪持續(xù)到第七年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張還能再持續(xù)兩年左右。此后，衰退將催生一場(chǎng)更緩慢、更嚴(yán)重的危機(jī)。

更關(guān)鍵的是，“我認(rèn)為下一次危機(jī)會(huì)更為嚴(yán)重，處理起來(lái)也更棘手。新一輪危機(jī)將不會(huì)跟此前一樣是一次大爆炸式，而將是一場(chǎng)增長(zhǎng)更緩慢、收得更緊的債務(wù)危機(jī)，并將帶來(lái)更大的社會(huì)影響和國(guó)際影響。”

有鑒于此，達(dá)利歐當(dāng)時(shí)建議，由于“隨著時(shí)間的推移風(fēng)險(xiǎn)在逐漸增加”，投資者應(yīng)當(dāng)在美股市場(chǎng)中“更具有防御性”。

（華爾街見聞 祁月）