傳統(tǒng)汽車“入冬”新能源車火爆 汽車行業(yè)投資邏輯生變

近日來(lái)自中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)宣布，中國(guó)9月汽車銷量239萬(wàn)輛，同比下降11.6%；乘用車銷量206萬(wàn)輛，同比下降12%；1-9月汽車銷量同比增長(zhǎng)1.5%。多家汽車整車公司披露了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示凈利潤(rùn)大幅下降。

汽車銷量持續(xù)數(shù)月下降

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，其實(shí)早在年初，汽車市場(chǎng)已呈現(xiàn)出銷量增長(zhǎng)乏力的狀態(tài)。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)乘用車銷量較去年同期微增4%。進(jìn)入6月，乘用車銷量較去年同期下滑3.1%，7月同比下滑5.9%。8月，國(guó)內(nèi)狹義乘用車市場(chǎng)銷量為173.4萬(wàn)輛，較去年同比下滑了7.4%。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)剛剛宣布，中國(guó)9月汽車銷量239萬(wàn)輛，同比下降11.6%。而此前，該協(xié)會(huì)披露，今年8月我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為199.99萬(wàn)輛和210.34萬(wàn)輛，同比下滑4.38%和3.75%

全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)曾表示，汽車銷量的持續(xù)下滑實(shí)際上說(shuō)明了今年春季市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)力嚴(yán)重不強(qiáng)，增長(zhǎng)線路與2015年類似，未來(lái)能否快速拉升值得期待。

近日多家車企公布了9月份的銷售快報(bào)，顯示9月份汽車銷量同比下降。如第一大車企上汽集團(tuán)(600104)9月產(chǎn)量57.9萬(wàn)輛，同比下滑11.6%，環(huán)比增長(zhǎng)18%；實(shí)現(xiàn)銷量61.1萬(wàn)輛，同比下滑8.2%，環(huán)比增長(zhǎng)15.6%。

自主品牌龍頭汽車吉利汽車（00175.HK）9月的銷量出現(xiàn)了同比增長(zhǎng)、環(huán)比下降的現(xiàn)象。10月8日吉利汽車披露，公司九月總銷量12.44萬(wàn)部，較去年同期增長(zhǎng)約14%，較今年8月減少約1%。

江鈴汽車(000550)10月12日晚間公告，前三季度，公司汽車產(chǎn)、銷量分別為19.87萬(wàn)輛、19.72萬(wàn)輛，分別同比下滑8.54%、9.16%。福田汽車(商用車和乘用車)今年前三季度累計(jì)銷量約40.41萬(wàn)輛，同比下滑7.35%。

海馬汽車(000572)10月9日晚披露9月份產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報(bào)，公司9月汽車生產(chǎn)量、銷售量分別為4808輛、4380輛，分別同比下降-55.95%、-53.61%。

銷量下降+補(bǔ)貼退坡影響車企業(yè)績(jī)

銷量下降無(wú)疑對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)斐闪嗣黠@影響。近日多家汽車企業(yè)紛紛發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，顯示盈利減少甚至虧損。

長(zhǎng)安汽車(000625)10月12日晚披露業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)今年前三季度盈利8億元至13億元，同比下滑78%至86%。其中第三季度預(yù)計(jì)虧損3.1億元至8.10億元，而公司上年同期盈利11.90億元。虧損的云因是報(bào)告期內(nèi)合營(yíng)企業(yè)的投資收益減少。

海馬汽車預(yù)計(jì)今年前三季度虧損4.2億元-5.2億元，比去年虧損6278萬(wàn)元相比，明顯虧損額擴(kuò)大。其中7月-9月虧損1.5億元-2.5億元。海馬汽車稱公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下降系公司汽車銷量同比大幅下降所致。

此外，新能源汽車補(bǔ)貼退坡也是導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下降的另一大原因。中通客車前三季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3000萬(wàn)元-3500萬(wàn)元，同比下降75.39%-71.29%。其中第三季度凈利潤(rùn)同比下降預(yù)計(jì)逾9成。中通客車稱，銷售收入下降、補(bǔ)貼退坡行業(yè)下滑、補(bǔ)貼資金未到位導(dǎo)致融資費(fèi)用增加等多種因素疊加，導(dǎo)致公司前三季度業(yè)績(jī)同比大幅下降。

投資重點(diǎn)向新能源汽車轉(zhuǎn)移

與氣氛凝重的車市形成對(duì)比的，是活躍的新能源汽車的市場(chǎng)。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)10月12日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1至9月，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成73.46萬(wàn)輛和72.15萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)73.05%和81.05%。

其中插電式混合動(dòng)力汽車呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，今年三季度產(chǎn)銷分別完成17.99萬(wàn)輛和18.08萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)138.04%和146.87%。純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷量同比增幅超過(guò)5成。

一些新能源汽車龍頭表現(xiàn)突出，如比亞迪9月總銷量達(dá)4.50萬(wàn)臺(tái)，其中新能源乘用車銷量達(dá)2.5萬(wàn)臺(tái)，同環(huán)比均有較大幅度增長(zhǎng)。

華泰證券近日針對(duì)9月份的乘用車銷量發(fā)表點(diǎn)評(píng)，認(rèn)為歐洲車市在供給端主要受9月實(shí)施的汽車行業(yè)新規(guī)影響，而美國(guó)的貿(mào)易環(huán)境變化一定程度上抑制了汽車消費(fèi)信貸。更重要的是，由貿(mào)易摩擦和貿(mào)易保護(hù)主義所引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，消費(fèi)者購(gòu)車信心減退。

中信證券近日發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，居民在可選消費(fèi)品方面的消費(fèi)意愿在降低。加上2017年有購(gòu)置稅優(yōu)惠，年底前存在著提前消費(fèi)的現(xiàn)象，因此9月份批發(fā)銷量的同比基數(shù)較高。中信證券預(yù)計(jì)中國(guó)車市同比降幅還將繼續(xù)擴(kuò)大，有可能達(dá)到10%以上的降幅。

對(duì)于車市的低迷，行業(yè)普遍認(rèn)為將維持一段時(shí)間。中信證券在研報(bào)中建議，汽車行業(yè)的投資邏輯已經(jīng)從爆款SUV轉(zhuǎn)向到爆款新能源，因此具有爆款新能源汽車潛力的企業(yè)更值得關(guān)注。

證券時(shí)報(bào)·e公司 曾燦