產(chǎn)業(yè)鏈利好共振化工龍頭受益 兩條主線把握布局機遇(附股)

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當前，化工業(yè)景氣高位震蕩，盈利中樞有望持續(xù)抬升，長期走向集中和一體化，化工品下游逐步進入旺季。業(yè)內(nèi)人士表示，總體預計化工大部分子行業(yè)供需格局將持續(xù)改善，化工品價格重心有望抬升，龍頭企業(yè)市場份額有望不斷提升。建議從環(huán)保影響供給端產(chǎn)能，以及自身供給格局好轉(zhuǎn)推動產(chǎn)品漲價兩條主線把握布局機遇。

產(chǎn)品紛紛提價

原油價格繼續(xù)上漲，化工品價格有望依次傳導。受到外圍消息因素影響，近期滬深市場劇烈波動，但由于國際原油價格持續(xù)高位，A股市場上石油石化、化工板塊聯(lián)袂走強，逆勢交出搶眼成績單。

昨日，中信化工板塊成為漲停股大本營。華信新材、正丹股份、美思德、匯得科技、國立科技、世名科技、川恒股份等一大批股票漲停同時集體放量，另外，中核鈦白、永利股份、皇馬科技等單日漲幅也在6%以上。

9月下旬起，Brent原油價格持續(xù)沖高，盤中最高86.74美元/桶，創(chuàng)下近四年新高。原油上漲帶動相關(guān)化工品上漲，丙烷、二甲醚、丁烷、石腦油價格紛紛跟隨走高。光大證券化工團隊認為，后期原油價格有望繼續(xù)沖高，其影響有望持續(xù)傳導至化工品，對化工品價格構(gòu)成提振。“與油價正相關(guān)，受益原油價格上漲的原油上游、民營大煉化、煤化工、農(nóng)化等板塊都值得關(guān)注。”

另外，數(shù)據(jù)顯示，10月第一周國內(nèi)醋酸價格繼續(xù)上漲，華東地區(qū)醋酸價格上調(diào)至5000元/噸，行業(yè)平均利潤由前期低點的1000/噸上漲至目前1600元/噸。目前，醋酸開工率上升至76.11%，未來國內(nèi)PTA有望維持高開工率，預計醋酸需求將持續(xù)旺盛。

鈦白粉方面，近期龍蟒佰利發(fā)布公告，從10月1日起公司各型號鈦白粉國內(nèi)價格上調(diào)300元/噸，國際價格上調(diào)50美元/噸，國內(nèi)多個廠家跟進發(fā)布漲價通告，上漲幅度300元-500元不等。

環(huán)保趨嚴供需趨緊

在去產(chǎn)能和環(huán)保共振的刺激下，2017年多數(shù)化工品種價格普遍走高，整體板塊在2017年實現(xiàn)了較快的增長，不過截至10月10日，中信基礎(chǔ)化工板塊市盈率仍然僅為19.7，對應PB為2.03倍，行業(yè)整體估值水平仍處于歷史底部區(qū)域。

下半年以來，各地對化工行業(yè)環(huán)保監(jiān)管力度一以貫之。蘇北地區(qū)如連云港灌云、灌南等地相關(guān)企業(yè)污染整頓將逐步加快速度；由于長江流域環(huán)境污染治理持續(xù)加強，和磷礦石環(huán)保整治的持續(xù)開展，今年國內(nèi)磷礦石產(chǎn)能可能首次低于1億噸；此外，受到周化工園區(qū)安全環(huán)保督查高壓持續(xù)，原藥與中間體企業(yè)復產(chǎn)率較低，市場原有庫存逐步消化，加之廠商限產(chǎn)檢修，供給端庫存持續(xù)低位，氯氰菊酯原藥價格反彈至13.5萬元/噸。

民生證券認為，環(huán)保影響供給端產(chǎn)能，造成供需失衡，推動化工產(chǎn)品漲價。以染料為例，如亞邦、閏土、吉華等染料生產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)將逐步提上日程，但因部分企業(yè)設計問題項目較多，目前來看，完全恢復生產(chǎn)的難度較大。“環(huán)保壓力下，中小企業(yè)無力布局環(huán)保設備陸續(xù)退出，使得行業(yè)集中度進一步上升”。