紡織服裝股活躍 三主線尋找錯(cuò)殺品種

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

8日，紡織服裝板塊跌幅超2%，但板塊內(nèi)個(gè)股保持一定活躍度，嘉麟杰、華紡股份等漲停，華升股份上漲3.39%。此外，多喜愛(ài)、際華集團(tuán)等個(gè)股以紅盤報(bào)收。分析人士指出，整體消費(fèi)品市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，服裝終端零售有所復(fù)蘇。且板塊估值已處近年來(lái)低位，可關(guān)注全年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)且被錯(cuò)殺品種。

高端品牌穩(wěn)定增長(zhǎng)

目前，在87家SW紡織服裝上市公司中，已有37家上市公司發(fā)布了2018年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告。各公司業(yè)績(jī)預(yù)告類型方面，2018年前三季度共有1家公司預(yù)減，1家公司略減，1家公司續(xù)虧，1家不確定，6家公司續(xù)盈，3家公司扭虧，17家公司略增，7家公司預(yù)增?？傮w看，在已經(jīng)披露了業(yè)績(jī)預(yù)告的37家公司中，大多數(shù)紡服上市公司業(yè)績(jī)保持正增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)增速方面，2家公司2018年前三季度凈利潤(rùn)增速超過(guò)500%，6家公司增速在100%-500%之間，4家公司增速在50%-100%之間，4家公司增速水平在30%-50%之間，11家公司增速水平在10%-30%之間，4家公司增速在0-10%之間，2家公司增速水平在-10%-0之間，2家公司增速水平在-30%-10%之間，2家公司增速水平在-50%-30%之間。

此外，從行業(yè)層面看，2018年1-8月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同增9.3%，增速較2017年同期略有放緩，但8月社零同比增長(zhǎng)9.0%，增速環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

估值吸引力不斷增強(qiáng)

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)紡織服裝板塊仍存較大分歧，有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，由于2017年四季度基數(shù)較高，所以未來(lái)幾個(gè)月對(duì)于服裝行業(yè)整體偏謹(jǐn)慎。但是在國(guó)盛證券分析師鞠興?？磥?lái)，雖然社會(huì)零售數(shù)據(jù)顯示各細(xì)分品類增速放緩加劇市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)行情的擔(dān)憂，但根據(jù)終端跟蹤發(fā)現(xiàn)，三季度優(yōu)質(zhì)高端品牌公司同店表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)平均水平。

而天風(fēng)證券認(rèn)為，為避免“低估值”的價(jià)值陷阱，建議投資策略上尋找業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的公司。此類品種多被市場(chǎng)錯(cuò)殺，全年業(yè)績(jī)較確定情況下疊加行業(yè)2017年三季度的低基數(shù)，有較強(qiáng)的配置價(jià)值。第一條主線為產(chǎn)品主要以性價(jià)比和大眾為主要方向，受益于低線城市消費(fèi)升級(jí)的標(biāo)的；第二條主線是深耕低線城市（3-5線）渠道發(fā)達(dá)，受到消費(fèi)環(huán)境波動(dòng)影響較小的標(biāo)的；第三條主線是業(yè)績(jī)處于釋放周期的公司。

此外，華金證券表示，整體消費(fèi)品市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，服裝終端零售有所復(fù)蘇。品牌線上線下延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，板塊內(nèi)供應(yīng)鏈改善，庫(kù)存優(yōu)化，新零售布局推進(jìn)，紡織服裝板塊估值（TTM）處于近一年低位。建議關(guān)注：業(yè)績(jī)有保障的休閑服裝企業(yè)；同店增長(zhǎng)良好，多品牌貢獻(xiàn)增量未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)的女裝企業(yè)；受益于電商銷售快速增長(zhǎng)的服裝供應(yīng)鏈平臺(tái)企業(yè)。

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