龐大危局:控股股東幾乎質(zhì)押所有股份 接盤者寶能現(xiàn)身

繼恒大145億元入股廣匯汽車后，又一家資本巨頭準(zhǔn)備接手經(jīng)銷商集團(tuán)。10月7日，北京商報(bào)記者從知情人士處獲悉，龐大集團(tuán)目前正與寶能集團(tuán)洽談合作，目前寶能集團(tuán)對龐大集團(tuán)的盡職調(diào)查工作已經(jīng)完成，將等待寶能集團(tuán)董事會決議是否與龐大集團(tuán)合作。對于上述消息，北京商報(bào)記者向龐大集團(tuán)求證，但截至發(fā)稿，龐大集團(tuán)尚未就此事給出回應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為國內(nèi)汽車流通領(lǐng)域的經(jīng)銷商巨頭，龐大集團(tuán)在2018年的處境艱難，此次引入寶能集團(tuán)在情理之中，但未來依然充滿挑戰(zhàn)。

潛在投資者

作為下一個(gè)投資者的潛在人選，寶能集團(tuán)近一年來一直加速布局汽車板塊。2017年12月， 寶能集團(tuán)投入60多億元收購觀致51%的股權(quán)。2018年3月，寶能新能源汽車生產(chǎn)基地在陜西西咸新區(qū)開工建設(shè)。今年8月，寶能集團(tuán)又成立了寶能汽車銷售有限公司和寶能汽車進(jìn)出口有限公司。

實(shí)際上，龐大集團(tuán)正謀劃引入外部投資者已是不爭的事實(shí)。今年7月，龐大集團(tuán)發(fā)布公告稱，出于公司轉(zhuǎn)型升級的需要，公司亟須引進(jìn)戰(zhàn)略投資，通過本公司股東轉(zhuǎn)讓所持股份引入第三方優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者。

據(jù)悉，目前龐大集團(tuán)已將自身狀況上報(bào)省委、市委和縣委，三級政府表示將全力支持集團(tuán)渡過難關(guān)，三委聯(lián)合工作組與龐大集團(tuán)共赴寶能總部洽商，力爭促成合作。

目前，寶能集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍涵蓋地產(chǎn)、金融、物流、文化旅游、醫(yī)療健康等各大產(chǎn)業(yè)，截至2016年底，集團(tuán)總資產(chǎn)5056億元，凈資產(chǎn)1029億元，市值超過5000億元。

2018年半年報(bào)顯示，龐大集團(tuán)總資產(chǎn)為516億元，同比減少18.8%，總負(fù)債達(dá)376.7億元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.02%。寶能集團(tuán)的體量約為龐大集團(tuán)的10倍。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，寶能集團(tuán)可能入股甚至控股龐大集團(tuán)備受市場爭議，不被外界所看好。在目前的狀況下，引入外部投資者以獲得大量資金是龐大集團(tuán)難以拒絕的一種無奈之舉，如果這一消息最終成為現(xiàn)實(shí)，則有利于龐大集團(tuán)脫困。

經(jīng)營困境

今年7月，因信披違規(guī)，龐大集團(tuán)收到證監(jiān)會《行政處罰決定書》。龐大集團(tuán)在2018年半年報(bào)中坦言，2018年上半年，被證監(jiān)會調(diào)查事件給公司經(jīng)營帶來的負(fù)面影響持續(xù)發(fā)酵，疊加2018年度整體資金環(huán)境偏緊等因素，公司的融資困難、資金緊張問題進(jìn)一步凸顯，繼而嚴(yán)重影響并制約了公司的正常經(jīng)營，公司的營業(yè)收入和效益均同比下降。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，龐大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入704.85億元，同比增長6.78%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比下降44.45%。進(jìn)入2018年，龐大集團(tuán)的營收狀況依然不樂觀。龐大集團(tuán)2018年半年報(bào)披露，公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入271.14億元，同比下降17.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.59億元，同比下降12.82%。

為緩解公司現(xiàn)金流壓力，龐大集團(tuán)不斷賣店以盤活資金。除了賣店，自2018年起，龐大集團(tuán)董事長、實(shí)際控制人龐慶華開始頻頻質(zhì)押自己手中的龐大集團(tuán)股份。2018年初，龐慶華分別將自身持有的龐大集團(tuán)1.33335億股、1億股、8600萬股無限售條件股份（分別占公司總股本的2%、1.5%、1.29%）質(zhì)押給交通銀行股份有限公司北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)支行。

截至今年7月，龐慶華持有龐大集團(tuán)13.629億股無限售條件股份，占公司總股本的20.42%；其中累計(jì)質(zhì)押龐大集團(tuán)股份13.62563億股，占他持有公司股份總數(shù)的99.98%。

宋清輝表示，從龐大集團(tuán)控股股東質(zhì)押了持有的幾乎所有公司股份等方面看，龐大集團(tuán)可能面臨嚴(yán)重的資金短缺問題，未來或面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)憂外患

龐大集團(tuán)身陷困境的背后，是國內(nèi)汽車市場大環(huán)境的整體“遇冷”。今年8月，國內(nèi)汽車類商品零售額為3239億元，同比下降3.2%。自此，汽車類商品零售額連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)同比下降態(tài)勢。

除了外部市場環(huán)境的惡化，龐大集團(tuán)面臨的困境還與自身發(fā)展模式存在關(guān)系。2011年4月，龐大集團(tuán)正式登陸A股市場。隨后，龐大集團(tuán)便開始加速自身買地開店的進(jìn)程。2011年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在近一年的時(shí)間內(nèi)，龐大集團(tuán)新增410家汽車經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)，在原有規(guī)模上增長約59%。

然而，飛速擴(kuò)張留下的后遺癥，便是債務(wù)負(fù)擔(dān)的居高不下。從龐大集團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，2011-2017年，龐大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率分別為81.33%、85.89%、86.01%、81.9%、80.28%、81.52%、78.93%，平均超80%。

在中國汽車流通協(xié)會有形市場商會秘書長王宏昌看來，龐大集團(tuán)先期投資了很多地產(chǎn)（土地），但這些土地沒有發(fā)揮該有的效益，是龐大集團(tuán)經(jīng)營狀態(tài)不好的一個(gè)原因。

值得關(guān)注的是，雖然業(yè)績狀況不斷惡化，但龐大集團(tuán)在汽車流通領(lǐng)域仍然擁有較強(qiáng)的實(shí)力。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月30日，龐大集團(tuán)于國內(nèi)28個(gè)省、市、自治區(qū)及蒙古國擁有的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)達(dá)1038家。

與此同時(shí)，在汽車制造方面已經(jīng)布局頗多的寶能集團(tuán)則需要建立起配套的銷售能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，寶能集團(tuán)當(dāng)前已擁有、正在建設(shè)及擬建設(shè)的汽車產(chǎn)能已高達(dá)245萬輛，其中絕大部分屬于新能源汽車。按照寶能集團(tuán)董事長姚振華的設(shè)想，寶能汽車要用10-15年打造一個(gè)“具備競爭力和國際影響力的汽車集團(tuán)”，打造“研發(fā)-制造-后市場”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。入股龐大集團(tuán)顯然能夠幫助寶能集團(tuán)快速實(shí)現(xiàn)在汽車流通領(lǐng)域和后市場領(lǐng)域的布局。

有業(yè)內(nèi)人士表示，在引入外部投資者的過程中，龐大集團(tuán)在流通領(lǐng)域的實(shí)力就是它自身最大的籌碼，寶能汽車需要的也正是這些。與其他選擇相比，入股龐大集團(tuán)將是寶能集團(tuán)布局這一領(lǐng)域的一條捷徑。不過，即便龐大集團(tuán)和寶能集團(tuán)都具有合作的意向，雙方仍需協(xié)商解決股權(quán)分配等一系列問題。