北訊集團(tuán)剩余合計(jì)逾期債務(wù)3.77億元 預(yù)期債務(wù)償還有賴應(yīng)收賬款催收

每經(jīng)記者 肖達(dá)明    每經(jīng)編輯 張海妮    

9月27日晚間，北訊集團(tuán)（002359，SZ）針對(duì)深交所下發(fā)的半年報(bào)問(wèn)詢函進(jìn)行了回復(fù)。在回復(fù)中，北訊集團(tuán)表示，公司剩余合計(jì)逾期債務(wù)3.77億元?；谫Y金壓力，其已成立應(yīng)收賬款催收小組，償債計(jì)劃的成功實(shí)施有賴于盡快解決客戶逾期賬款，同時(shí)還要保證后續(xù)現(xiàn)金流的穩(wěn)定流入和金融機(jī)構(gòu)的支持。

北訊集團(tuán)依靠電信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高收益、高增長(zhǎng)的背后是略顯激進(jìn)的現(xiàn)金流管理模式，一方面為高速擴(kuò)張業(yè)務(wù)大量依賴融資租賃獲取設(shè)備和資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，另一方面允許客戶較寬松的回款方式。值得注意的是，其按欠款方歸集的最大客戶款項(xiàng)用途為“貸款”，對(duì)于是否涉及提供墊資業(yè)務(wù)，北訊集團(tuán)工作人員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示需要向財(cái)務(wù)核實(shí)，暫無(wú)法確定。

在危機(jī)中，北訊集團(tuán)表示其將調(diào)整資金計(jì)劃。記者關(guān)注到其累計(jì)投入84億元的多項(xiàng)電信業(yè)務(wù)建設(shè)工程目前完成進(jìn)度僅五六成，后續(xù)資金需求仍然旺盛。 

償債計(jì)劃有賴于應(yīng)收賬款催收

若沒(méi)有充足的現(xiàn)金流做保障，高增長(zhǎng)與高風(fēng)險(xiǎn)同行。

北訊集團(tuán)半年報(bào)業(yè)績(jī)喜人，營(yíng)收同比增長(zhǎng)185.92%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)847.63%，但相比之下，其現(xiàn)金流量?jī)纛~僅同比增長(zhǎng)19.43%，這一懸殊的對(duì)比受到深交所9月10日發(fā)函重點(diǎn)關(guān)注。

北訊集團(tuán)回復(fù)稱，電信業(yè)務(wù)性質(zhì)造成收入回款時(shí)間較長(zhǎng)，截至今年6月30日，北訊集團(tuán)電信板塊應(yīng)收賬款凈值為11.39億元，較2017年末增長(zhǎng)278.58%，鐵塔板塊應(yīng)收賬款凈值為5.92億元，較2017年末增3.81%，因此應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)主要為電信業(yè)務(wù)板塊引起。

而在北訊集團(tuán)的電信板塊中，終端銷售占比較高是一個(gè)重要因素，這一占電信板塊銷售收入65.32%的業(yè)務(wù)，其特點(diǎn)是訂貨及銷售周期較長(zhǎng)。北訊集團(tuán)表示除預(yù)收款30%外，剩余收款期一般為6個(gè)月左右，加之受2018年上半年金融機(jī)構(gòu)去杠桿力度加大，致使部分客戶資金緊張，已出現(xiàn)逾期支付貨款情況。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)北訊集團(tuán)提供的“按欠款方歸集的期末余額前五名的應(yīng)收賬款情況”，占應(yīng)收賬款期末余額合計(jì)數(shù)4.18%和2.52%的兩大欠款單位“客戶1”和 “客戶3”，其所欠款項(xiàng)性質(zhì)都為貸款。而其余三大欠款單位的有關(guān)款項(xiàng)性質(zhì)除了通訊服務(wù)費(fèi)外，也包括貸款款項(xiàng)。向客戶提供貸款是否意味著北訊集團(tuán)存在向?qū)嵙Σ蛔憧蛻籼峁┎糠謮|資業(yè)務(wù)呢？記者致電公司證券事務(wù)部了解情況，對(duì)方表示正在向財(cái)務(wù)核實(shí)情況。

由于北訊集團(tuán)開展業(yè)務(wù)本身就調(diào)用了大量融資支持，賬款逾期產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，首先是北訊集團(tuán)自身的債務(wù)逾期，其次是股價(jià)“跳水”引發(fā)大股東股票平倉(cāng)危機(jī)，威脅控制權(quán)穩(wěn)定性。根據(jù)公告，截至今年9月25日，北訊集團(tuán)剩余合計(jì)逾期債務(wù)3.77億元。

基于資金壓力，北訊集團(tuán)已成立應(yīng)收賬款催收小組，加大電信板塊催款力度，落實(shí)各項(xiàng)收款計(jì)劃，同時(shí)其還制定了詳細(xì)的還款計(jì)劃，其前提除了應(yīng)收賬款的回收外，還包括后續(xù)現(xiàn)金流穩(wěn)定流入，以及金融機(jī)構(gòu)的后續(xù)支持。 

業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度待收縮

在目前的逾期債務(wù)構(gòu)成中，記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，北訊集團(tuán)發(fā)生了30多項(xiàng)針對(duì)融資租賃公司的債務(wù)違約，具體情形包括：未按合同約定支付租金、未按期足額支付租金等。從額度來(lái)看，融資租賃顯然是北訊集團(tuán)融資最重要的渠道之一，各項(xiàng)借款的總金額從數(shù)千萬(wàn)元到數(shù)億元不等。

北訊集團(tuán)借由收購(gòu)北訊電信股份有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)型為一家電信企業(yè)，在債務(wù)結(jié)構(gòu)上實(shí)際上進(jìn)行了繼承。比如，在2017年3月份發(fā)布的北訊電信資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中，評(píng)估機(jī)構(gòu)就表明被評(píng)估企業(yè)存在融資租賃情況，出租人均為歐力士融資租賃（中國(guó)）有限公司。具體來(lái)看，北訊電信當(dāng)時(shí)128套基站、IMS設(shè)備等經(jīng)營(yíng)核心設(shè)備都為融資租賃所得。

由于經(jīng)營(yíng)所需設(shè)備為融資租賃抵押物，業(yè)務(wù)規(guī)模越大，相應(yīng)債務(wù)規(guī)模也就越大，按照此種策略經(jīng)營(yíng)可以高速擴(kuò)張，但利用設(shè)備經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的回款速度若趕不上支付租金的速度，無(wú)疑將導(dǎo)致業(yè)務(wù)可持續(xù)性存疑，累積資金鏈壓力。

在大規(guī)模動(dòng)用融資租賃進(jìn)行快速擴(kuò)張的情況下，北訊集團(tuán)的高業(yè)績(jī)、高成長(zhǎng)需要經(jīng)過(guò)現(xiàn)金流的考驗(yàn)。記者之前致電北訊集團(tuán)證券辦了解企業(yè)戰(zhàn)略變化，對(duì)方人員表示，在當(dāng)前形勢(shì)下，電信業(yè)務(wù)放緩擴(kuò)張步伐的可能性是存在的。而在本次回復(fù)問(wèn)詢函時(shí)，北訊集團(tuán)表示：“公司將會(huì)積極回籠資金，針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)情況適當(dāng)調(diào)整資金計(jì)劃，以防影響公司正常經(jīng)營(yíng)。”

值得注意的是，目前累積的大量在建工程的后續(xù)建設(shè)步伐仍需資金支持。根據(jù)北訊集團(tuán)半年報(bào)，其在廣東、珠海、上海、河北等地都有無(wú)線寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工程，資金來(lái)源包括金融機(jī)構(gòu)貸款等，目前累計(jì)投入84億元，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)投入超過(guò)25億元，但完成度大多只達(dá)五成、六成。