“買買買”引發(fā)后遺癥 長城影視折價(jià)賣諸暨影視城“補(bǔ)血”

每經(jīng)記者 沈溦    每經(jīng)編輯 趙橋    

一向以“買買買”四處收購資產(chǎn)來拓展業(yè)務(wù)的長城影視（002071，SZ）似乎也遇到了資金壓力，選擇出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金流。

根據(jù)長城影視最新公告，公司于2018年9月25日與紹興優(yōu)創(chuàng)健康管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱優(yōu)創(chuàng)健康）簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將公司全資子公司諸暨長城國際影視創(chuàng)意園有限公司（以下簡稱諸暨影視城）100%股權(quán)出售給優(yōu)創(chuàng)健康。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2015年5月，長城影視以3.35億元的價(jià)格將諸暨影視城收入囊中，然而從近幾年財(cái)務(wù)狀況看，該項(xiàng)目產(chǎn)出聊勝于無。

折價(jià)賣資產(chǎn)

長城影視9月25日晚公告稱，公司當(dāng)日與優(yōu)創(chuàng)健康簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將公司全資子公司諸暨影視城100%股權(quán)出售給優(yōu)創(chuàng)健康，轉(zhuǎn)讓價(jià)格暫定為不超過3億元。交易完成后，有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步改善公司財(cái)務(wù)狀況，更好支持影視主業(yè)的發(fā)展。

資料顯示，諸暨影視城全稱長城國際影視網(wǎng)游動(dòng)漫創(chuàng)意園，是2011年浙江省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資30億元，分三期建設(shè)，首期工程占地500畝、投資10億元。項(xiàng)目建成后，將成為國內(nèi)首家以世界文化遺產(chǎn)博覽為主題，集影視、網(wǎng)游、動(dòng)漫、影視藝術(shù)教育四大基地和主題樂園于一體的創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集群基地。2015年5月，長城影視宣布以3.35億元收購其100%股權(quán)。

2017年上半年，長城影視以2.16億元的高溢價(jià)收購包括上海海鑫國際旅行社、南京四海一家旅行社、杭州春之聲旅行社和安徽寶中招商國際旅行社等9家旅行社各51%的股份。

彼時(shí)，長城影視對收購旅行社帶來的聯(lián)動(dòng)效益信心滿滿，公司方面在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，旅行社與諸暨創(chuàng)意園未來會(huì)在游客輸送方面產(chǎn)生相關(guān)合作關(guān)系。公司通過收購旅行社，每年可服務(wù)游客約140萬人次，可為公司增加3000多萬元凈利潤，同時(shí)可為公司旗下諸暨影視城輸送游客20萬人次以上，從而進(jìn)一步提升影視城的影響力、知名度和盈利能力。

現(xiàn)實(shí)卻是，2017年度諸暨影視城營業(yè)收入僅為1937萬元，營業(yè)利潤為負(fù)68萬元，凈利潤234萬元。進(jìn)入2018年該項(xiàng)目經(jīng)營狀況進(jìn)一步惡化，2018年1~6月未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，諸暨影視城營業(yè)收入僅為174萬元，營業(yè)利潤和凈利潤分別虧損482萬元和331萬元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)4770萬元，顯然經(jīng)營不見起色，又拖累現(xiàn)金流，諸暨影視城對公司業(yè)績無疑是一大負(fù)擔(dān)。

對于本次折價(jià)出售是否因?yàn)轫?xiàng)目開發(fā)不如預(yù)期，項(xiàng)目價(jià)格是否公允等問題，9月26日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電長城影視董秘辦，公司證券代表表示需要以郵件形式發(fā)送，公司將書面回復(fù)，不過記者發(fā)送郵件后，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

公告顯示，本次交易方為優(yōu)創(chuàng)健康。根據(jù)啟信寶資料，該公司于2018年9月21日成立，主營業(yè)務(wù)為非醫(yī)療性健康管理咨詢；醫(yī)療技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢（以上不含診療服務(wù)）。值得一提的是，公司大股東吳建龍與法定代表人胡愛疑為另一家單位紹興向日葵實(shí)控人夫婦。記者注意到，吳建龍與長城影視實(shí)控人趙銳勇家族都為紹興諸暨人，此前吳建龍并未涉及旅游文化產(chǎn)業(yè)，本次收購意圖為何值得關(guān)注。

上市公司資金壓力大

相比出售諸暨影視城，近期長城影視因?yàn)槭召徥子硶r(shí)代失敗以及質(zhì)押危機(jī)等問題屢受各方關(guān)注。長城影視自2014年完成借殼江蘇宏寶以來，并購標(biāo)的涉及行業(yè)囊括影視、營銷以及旅游等多個(gè)方面。然而，多次的收購卻未能讓公司收入突飛猛進(jìn)，反而飽受商譽(yù)、負(fù)債等問題困擾。

優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善財(cái)務(wù)狀況，支持影視發(fā)展是長城影視為本次出售資產(chǎn)給出的三大理由，也折射出公司近年來發(fā)展的癥結(jié)所在。

公司半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收為5.75億元，扣非凈利潤為6377萬元，負(fù)債合計(jì)27.11億元，負(fù)債率為73.49%。此外，公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額同比均有大幅下降，顯示公司償債壓力較大。

記者注意到，2015年以來的數(shù)據(jù)顯示，長城影業(yè)共發(fā)起了28次并購收購案，其中涉及到廣告、旅游以及影視文化公司。而這些并購案中最令人關(guān)注的兩家公司是首映時(shí)代和德納影業(yè)，然而這兩起并購都以失敗告終。

在此背景下，事實(shí)上，長城影視雖歸屬于影視行業(yè)，但其影視板塊卻早已淪為“雞肋”，目前的長城影視包括“影視、廣告、實(shí)景娛樂”三大業(yè)務(wù)板塊。半年報(bào)顯示，長城影視上半年廣告營銷業(yè)務(wù)收入為2.72億元，約占總營收的47.29%；實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)收入為2.80億元，約占總營收的48.72%；影視業(yè)務(wù)收入僅為2300萬元，約占總營收的3.99%。

作為公司業(yè)績主要來源，長城影視近年大力布局“影視+實(shí)景娛樂”，先是不斷收購景點(diǎn)，再不斷收購旅行社為其輸入游客，然而大筆的收購在為其帶來近半營收的同時(shí)，也加劇了資金短缺問題，進(jìn)一步拉升了長城影視的負(fù)債率。

今年以來，長城影視股價(jià)持續(xù)走低，甚至一度傳出大股東質(zhì)押告急的消息。9月26日，公司股價(jià)報(bào)收于5.26元/股，相較于2014年33.65元每股的最高點(diǎn)下降超八成，僅從上半年來看，長城影視股價(jià)在6月份連續(xù)跌停，股價(jià)相較于5月28日的高點(diǎn)10.30元/股，下跌約50%，市值接近腰斬。