央行、財政部發(fā)布《全國銀行間債券市場境外機構債券發(fā)行管理暫行辦法》 促進債市雙向開放

每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 姚祥云    

圖片來源：視覺中國

為促進全國銀行間債券市場對外開放，規(guī)范境外機構債券發(fā)行，保護債券市場投資者合法權益，9月25日，中國人民銀行、財政部聯(lián)合發(fā)布《全國銀行間債券市場境外機構債券發(fā)行管理暫行辦法》（中國人民銀行 財政部公告〔2018〕第16號）（以下簡稱《公告》）。

《公告》進一步明確了境外機構在銀行間債券市場發(fā)債所應具備的條件、申請注冊程序，并同時就信息披露、發(fā)行登記、托管結算以及人民幣資金賬戶開立、資金匯兌、投資者保護等事項進行了規(guī)范。

評級機構東方金誠首席宏觀分析師王青指出，這是銀行間債券市場自試點發(fā)行熊貓債以來首部系統(tǒng)性的管理辦法，是過去數(shù)年熊貓債發(fā)行管理成功經(jīng)驗的總結，也是對銀行間債券市場熊貓債未來發(fā)展作出的統(tǒng)籌規(guī)劃。從這個意義上來說，《公告》的發(fā)布是銀行間債券市場國際化發(fā)展的一個重要里程碑。

針對四類機構分別設定發(fā)行條件

《公告》將境外機構發(fā)行人分為在全國銀行間債券市場發(fā)行債券的外國政府類機構、國際開發(fā)機構、在中華人民共和國境外合法注冊的金融機構法人和非金融企業(yè)法人等四類。

《公告》提出，境外金融機構法人在全國銀行間債券市場發(fā)行債券應經(jīng)中國人民銀行核準。

外國政府類機構、國際開發(fā)機構等在全國銀行間債券市場發(fā)行相關債券以及境外非金融企業(yè)法人在全國銀行間債券市場發(fā)行非金融企業(yè)債務融資工具應向中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）申請注冊。

王青指出，《公告》針對這四類分別設定了發(fā)行條件、發(fā)行程序和信息披露等全流程的規(guī)則，為各類發(fā)行人提供了可操作的規(guī)范。而此前外國政府、境外金融機構和境外非金融企業(yè)在發(fā)行熊貓債過程中，僅能參照國際機構發(fā)行過程，向主管部門遞交相應申請材料，缺乏統(tǒng)一標準，申請效率相對較低。

《公告》指出，境外金融機構法人應按照全國銀行間債券市場相關規(guī)定在債券發(fā)行定價前，將當期發(fā)行的更新募集說明書、信用評級報告（若有）、承銷協(xié)議和承銷團協(xié)議、法律意見書以及其他最終相關文件向中國人民銀行備案。

財政部依法對承擔相關財務報告審計業(yè)務的會計師事務所進行監(jiān)管。對違反本辦法規(guī)定和存在嚴重執(zhí)業(yè)質量問題的境外會計師事務所，財政部有權采取責令其限期改正、公告等監(jiān)管措施。

針對以上規(guī)定，王青表示，《公告》確立了央行、外匯管理局和財政部各司其職的銀行間債券市場熊貓債發(fā)行的監(jiān)管框架，以及銀行間交易商協(xié)會的自律管理框架，有助于提升熊貓債監(jiān)管的協(xié)調性、統(tǒng)一性，有望降低熊貓債發(fā)行人的遵循監(jiān)管成本。

要求聲明財務報告所使用會計準則

在信息披露方面，《公告》提出，境外金融機構法人和非金融企業(yè)法人發(fā)行債券時，公開披露有關財務報告的，應在募集說明書及財務報告的顯著位置聲明其財務報告所使用的會計準則，若未使用中國企業(yè)會計準則或等效會計準則編制所披露的財務報告，應同時提供如下補充信息：

（一）所使用會計準則與中國企業(yè)會計準則的重要差異；

（二）按中國企業(yè)會計準則調節(jié)的差異調節(jié)信息，說明會計準則差異對境外機構財務報表所有重要項目的財務影響金額。

王青對此表示，《公告》明確境外發(fā)行人需采取中國會計準則，或匯報所使用會計準則與中國會計準則的差異調節(jié)信息，既兼顧了國內投資者使用中國企業(yè)會計準則的習慣，又尊重了境外發(fā)行人原有的使用會計準則的習慣。此外，《公告》明確了境外會計師事務所為境外機構提供熊貓債發(fā)行審計服務的規(guī)則，也填補了對境外會計事務所提供發(fā)行審計服務的監(jiān)管空白。

在信用評級方面，王青指出，《公告》并未強制要求熊貓債發(fā)行人開展信用評級，信用評級報告和信用評級結果不再是熊貓債發(fā)行的必要條件，信用評級變成發(fā)行人基于吸引投資人的自選動作，說明銀行間債券市場熊貓債發(fā)行進一步向國際債券市場靠攏，也符合債券注冊制的發(fā)展方向。

總體來看，王青認為，《公告》的發(fā)布對于中國債券市場雙向開放有重要意義。王青判斷，隨著熊貓債發(fā)行條件的放寬，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，下一步將會有更多的境外機構進入熊貓債市場籌資，預計2019年熊貓債年度發(fā)行額有望大幅突破千億元人民幣關口（2017年為569億元人民幣，2018年截至9月為719億元人民幣），國內債券市場雙向開放步伐將會加快，國內債券投資者也將有更豐富的投資標的。